Zdá se, že akciový trh dosáhl v roce 2021 téměř každý týden svých historických maxim. A je šokující pomyslet na to, jak rychle se odrazilo od počátku roku 2020, kdy index Standard & Poor's 500 klesl 23. března na vnitrodenní minimum 2 191,86. dnů, kdy se přehouplo přes 4 300 – na cestě k více než 90procentnímu zisku za tu dobu.
Zatímco akcie od začátku pandemie vykázaly vážné oživení, tato odolnost dává některým investorům pauzu. Mohli bychom být v bublině na akciovém trhu? Mohly by být akcie oceněny tak vysoko, že nejsou jen nadhodnocené, ale ve skutečnosti nadhodnocené „horkovzdušným balonem-opouštějícím-zemskou atmosféru“? Zdálo se však, že akcie v září narazily na zeď, přičemž trh možná klopýtl přes svou dynamiku, obavy z dluhu čínských nemovitostí a další. Na býčích trzích, které se zdají být nekonečné, je důležité neuspokojit se.
Zde je pět znaků, které byste měli hledat, abyste mohli posoudit, zda se nacházíme na území bublinového trhu a co pravděpodobně uvidíme, pokud tam budeme.
Doporučené čtení: 11 nejlepších investic v roce 2024
Sledujte tyto výmluvné známky bubliny na akciovém trhu
Na Wall Street platí staré přísloví: „Nahoře nikdo nezazvoní. To znamená, že až zpětně je pro většinu účastníků trhu zřejmé, že trh dosáhl vrcholu.
Ale i když na vrcholu nemusí být žádný zvon, všímaví investoři se mohou chytit mnoha ukazatelů, které ukazují, kdy je trh v oblasti krvácení z nosu. Budete chtít vidět, jak mnoho z těchto faktorů spolupracuje na vytvoření euforické bubliny, když budete zvažovat své možnosti, jak udržet své portfolio chráněné v případě, že se horký trh konečně ochladí – nebo ještě hůř, bublina praskne.
1. Příběh zaujal představivost trhu
Poutavý příběh je jedním z nejlepších frameworků pro vytvoření akciové bubliny. Dotcom bublina z konce 90. let měla jedno: „Internet všechno mění.“ Bytová bublina z 21. století měla jedno: „Cena nemovitostí nikdy neklesá.“ Dokonce i železniční mánie 19. století slibovala, že masivní výhody železnic promění cestování a dopravu.
Tyto takzvané příběhové akcie slibují, že změní svět, a i když se slibované výhody mohou nakonec dostavit, obvykle to trvá mnohem déle, než by si promotéři akcií přáli, abyste si mysleli.
Doporučené čtení: Jak začít investovat do kryptoměny: Průvodce pro začátečníky
Výhody internetu se nakonec dostavily, ale ne dříve, než byly účinně zničeny stovky dotcom společností, které měly špatné obchodní modely. A dokonce i ti, kteří přežijí, uvíznou v šílenství, přičemž akcie případných vůdců, jako je Amazon, dosahují astronomických úrovní, než nakonec klesnou spolu s ostatními akciemi v přehnaných sektorech.
Kde to vidíme dnes: Neexistuje žádný rozšířený příběh, který by upoutal představivost tak, jako to udělaly akcie dotcom, ale několik odvětví je bujných: elektrická vozidla, samořídící auta, společnosti využívající software jako službu (SaaS), Uber a kryptoměna mají všechny podobné prvky příběhu, které slibují radikální transformaci a účtují velmi vysoké vstupné.
2. Ceny rostou bez ohledu na novinky
Příběh je důležitý, protože nabízí téma, na kterém lze stavět naděje a sny investorů. Poskytuje také průvodce tím, co přijde a jak by se mohl vyvíjet nový transformační průmysl. Ale co když se realita od příběhu liší? Investoři jistě svá očekávání upraví, že jo?
V bublině je to, jako by každá informace ověřovala příběh, takže ceny akcií rostou bez ohledu na zprávy. Dosáhla společnost odhadů příjmů? Akcie stoupají. A když o míli minul odhady výdělků? Pořád to stoupá. Příběhové zásoby se zdají nerozbitné a na čas jsou.
Doporučené čtení: 10 nejlepších dlouhodobých investic v roce 2024
A tak bystrozrací investoři kalibrují realitu podle příběhu, aby zjistili, zda se hodí. Když akcie rostou, ale dlouhodobá budoucnost vypadá jasně hůř, jsou dlouhodobí investoři obzvlášť opatrní.
Kde to vidíme dnes: Akcie během posledního roku během pandemie hodně vzrostly, ale jejich ceny se v budoucnu zotavují a v mnoha případech nejsou nad jejich předpandemickými cenami. Takže valuace akcií jako celku nevypadají euforicky. Ve skutečnosti je mnoho menších akcií daleko za svými maximy.
Ale podívejte se na jednotlivé sektory nebo společnosti a uvidíte, že navzdory průměrným nebo špatným zprávám stoupají k vysokým oceněním. Například v září 2021 bylo ocenění Tesly asi šestkrát vyšší než hodnota General Motors a Ford dohromady, a to navzdory prodejům, které představují malý zlomek (méně než 15 procent) toho, co tito konkurenti společně vydělají, a nízké ziskovosti Tesly.
3. Ceny ostatních aktiv také stoupají
Na bublinovém trhu to často nejsou jen akcie, které prudce rostou; jde také o další aktiva. Zaplaveni hotovostí ze svých akciových úspěchů, prosperující ekonomiky nebo snadno vydělaných peněz se spekulanti vrhnou do nákupu dalších vysoce rizikových aktiv.
Doporučené čtení: NFT, vysvětlil: Co tyto horké digitální sběratelské předměty přinášejí miliony?
Během těchto časů můžete vidět ceny sběratelských předmětů raketově stoupat. Pořadatelé se mohou pokusit vylepšit „nové třídy aktiv“ tím, že zdůrazní, jak investovatelné jsou sportovní karty nebo jak se zdá, že umění od velkých mistrů nikdy neklesá na hodnotě. Aktiva, jako jsou tato, nevytvářejí žádný peněžní tok, a proto dosažení zisku zcela závisí na nalezení někoho jiného, kdo za ně zaplatí více než vy.
A definice „investovatelných“ aktiv stále roste: luxusní kabelky, boty, mimina Beanie, víno, kazety do videoher, digitální umění prostřednictvím NFT a seznam by mohl pokračovat dál a dál.
Kde to vidíme dnes: S tisíci možnými příklady kryptoměny zaznamenaly záplavu zájmu, protože spekulanti a propagátoři spěchali do prostoru, aby vydělali. NFT se také vezou na této vlně. Bloomberg uvádí, že kryptoměna má k srpnu celkovou tržní hodnotu více než 2 biliony dolarů, přičemž bitcoin drží lví podíl na tomto čísle. Samozřejmě to nejsou jen digitální aktiva, která vzbudila zájem – ceny bot a kabelek v poslední době také rostou.
4. Noví obchodníci říkají, že staří investoři to nechápou’
Když vám taxikář, kadeřník a prodavač v potravinách dávají investiční tipy, je to dobré znamení, že se investiční teze přelila do hlavního proudu a přitahuje méně sofistikované maloobchodníky hledající peníze. A mohou uspět – na určitou dobu.
Doporučené čtení: Jak nakupovat akcie IPO
Ve spěchu budovat humbuk udýchaní promotéři řeknou „tentokrát je to jiné“. Ale to je zřídka.
Tento nový druh obchodníka vám vysvětlí, proč Warren Buffett „nedostává“ nové paradigma a že Buffett a další podobně „starší“ investoři jsou za křivkou. Tento nový dav možná obchoduje jen pár měsíců, ale trvá na tom, že rozumí trhům.
Přesto to byl Buffett, kdo vydržel podobné ostny od nezkušených obchodníků v dotcomovém krachu a pak to všechno prožil. Vyhnul se také velké části bytového debaklu. Buffett seděl na válečné hrudi a využíval churavějících bank, které během finanční krize v roce 2008 potřebovaly hotovost a důvěru.
Doporučené čtení: 18 nápadů na pasivní příjem, které vám pomohou vydělat peníze v roce 2024
Profesionální hráči milují oblíbené koňské dostihy, jako je Kentucky Derby, protože přinášejí na dráhu snadné peníze a umožňují to vzít i skutečným handicapovaným. Tak je to i s investováním.
Kde to vidíme dnes: Společnosti SaaS jsou skvělým příkladem bublinových akcií, které se obchodují za nosné ocenění. Přestože v letech 2020 a 2021 slíbily a zajistily vysoký růst tržeb, často (zatím) nejsou zdaleka tak ziskové, aby ospravedlnily ocenění. Je to podobný příběh pro kryptoměnu, Coinbase IPO, nerentabilní autopůjčovny jako Uber a Lyft a další. Stejně jako tito profesionální hráči ani chytří investoři nevidí v mnoha podobných podnicích dobré šance.
5. Ocenění akcií v horních percentilech
Během posledních fází akciové bubliny jsou ceny všechny nepřiměřené skutečnosti. Ocenění jsou historicky měřena v nejvyšších percentilech. Měřením na relativním základě získáte lepší představu o tom, jak se věci shodují s bublinami minulosti a zda je pravděpodobnější, že solidní býčí běh praskne nebo bude pokračovat, i když se skromnějším pocitem „zvířecích duchů“.”
Je důležité si uvědomit, že samotný růst cen nestačí k tomu, aby se řeklo, že je něco v bublině. Akcie může stoupnout o 100 procent a nebýt v bublině, pokud se její základní fundamenty výrazně zlepšily. Nebo pokud začneme od nízkého ocenění (například od konce pandemie) a poté změříme po solidním býčím běhu, určitě získáme křiklavé údaje, které by vás mohly přimět k myšlence na bublinu.
Doporučené čtení: Jak zjistit, kdy prodat akcie
Je však snadné vybrat si zvýšení cen a říci, že jsme v bublině, aniž bychom se podívali na širší kontext. Akcie by mohly zůstat zvýšené po dlouhou dobu, protože zisky nadále rostou.
Kde to vidíme dnes: Navzdory silnému běhu trhu se akcie neobjevují jasně v bublině, ačkoli málokdo by je jako celek označil za levné. Pokud extrapolujete z předpandemického maxima indexu S&P 500 někde poblíž 3 380 v únoru 2020 na dnešní ceny, zjistili byste nárůst přibližně o 29 procent. Pro kontext, S&P 500 má v průměru asi 10 procent ročních výnosů, takže můžete očekávat asi 15procentní zisk za stejné časové období. Trh si vede lépe než historicky, ale ne nijak závratně.
Pokud se rozhodneme změřit minima roku 2020, můžeme získat mylný pocit, že trh je ledabyle optimistický, i když je skutečně poněkud pozitivnější než obvykle.
Se všemi penězi, které do ekonomiky proudí ze stimulů a Fedu, je to nerozumné?
Doporučené čtení: Co jsou penny stocks?
Sečteno a podtrženo
Když akcie prudce rostou, může být snadné přehlédnout rostoucí nebezpečí, která představuje jejich ocenění. Je snadné upadnout do euforie a zdá se, že vysoké ceny vedou k ještě vyšším cenám. Párty víří dál, až jednoho dne ne. Nejlepší investoři na světě se tedy soustředí na kontrolu svých emocí, když trh stoupá (a klesá), aby mohli chladně rozpoznat, kdy potřebují koupit a kdy je třeba opatrně našlapovat.
