Obligationer betragtes generelt som en væsentlig komponent i en velafrundet investeringsportefølje. De bringer indkomst og diversificering til en portefølje, mens de typisk bærer mindre risiko end aktier. Med den rigtige tilgang kan du få lige så meget afkast, som du typisk ville få fra indskudsbeviser (CD'er) eller opsparingskonti (og ofte mere), selvom du måske skal udholde udsving i obligationskurser og en vis yderligere risiko for at gøre det.
Her er et kig på, hvordan obligationer fungerer, og de forskellige typer obligationer, der er tilgængelige. Vi vil også gennemgå nogle nyttige obligationskøbsstrategier og diskutere fordele og ulemper ved at investere i obligationer.
Hvad er en obligation?
Obligationer er en aftale mellem en investor og obligationsudstederen - en virksomhed, en regering eller et statsligt organ - om at betale investoren en vis rente over en bestemt tidsramme. Når obligationen udløber i slutningen af perioden, tilbagebetaler udstederen obligationens hovedstol til obligationsejeren. En obligation er en måde at finansiere en virksomhed på, og det er en form for gældssikkerhed.
Betalingerne på en obligation kommer i to hovedtyper - fast rente og variabel rente. På en fastforrentet obligation accepterer udstederen at betale et bestemt rentebeløb, og det er alt, hvad en investor kan forvente at modtage. På variabelt forrentede obligationer, som er mindre almindelige, justeres betalingen højere eller lavere i overensstemmelse med den gældende rente. En obligation vil typisk betale renter på en regelmæssig tidsplan, ofte kvartalsvis eller halvårligt, dog nogle gange årligt.
Foreslået læsning: 11 bedste investeringer i 2024
En obligations betaling kaldes en kupon, og den ændres ikke, undtagen som angivet i vilkårene for obligationen. På en fastforrentet obligation kan kuponen for eksempel være 5 procent, så obligationsejeren vil tjene $50 årligt for hver $1.000 i pålydende værdi af obligationer, en typisk pris for en obligation.
Hvis kursen på obligationen stiger, modtager obligationsejeren stadig kun den faste betaling. Men i dette tilfælde falder obligationens afkast – dens kupon divideret med obligationens kurs – faktisk. Tilsvarende, hvis obligationens kurs falder, stiger obligationens afkast, selvom kuponen forbliver den samme.
En obligations afkast varierer, efterhånden som dens kurs ændres
En fastforrentet obligations rentebetaling forbliver den samme, så dens afkast ændres i takt med, at prisen varierer. En højere pris betyder, at en obligation giver mindre, mens en lavere pris driver afkastet højere.
I modsætning til aktier, hvor priserne på lang sigt er drevet af en virksomheds vækst og rentabilitet, er obligationspriserne stærkt påvirket af rentebevægelserne, låntagerens kreditværdighed og investorernes overordnede stemning.
Foreslået læsning: 10 bedste lavrisikoinvesteringer i 2024
Sådan køber og sælger du obligationer
Det er muligt at købe obligationer direkte fra udstederen. Selvom det giver mening i nogle situationer, køber og sælger almindelige investorer oftere obligationer ved hjælp af en af følgende metoder:
- Køb af individuelle obligationer gennem en mæglerkonto: Du kan købe obligationer gennem de fleste mæglere, ligesom du ville købe aktier. Gebyrer varierer dog meget, og det kan være forvirrende at navigere i alle muligheder, med potentielt snesevis af valg af obligationer pr. virksomhed. Derudover skal du analysere obligationen for at være sikker på, at virksomheden vil være i stand til at betale den.
- Køb af obligationsfonde og ETF'er: Du behøver ikke at træffe beslutninger om specifikke obligationer at købe, når du køber en obligationsfond eller børshandlet fond (ETF). I stedet vælger fonden eller ETF-selskabet dem for dig og kategoriserer dem ofte efter deres type eller varighed.
- Køb af obligationer direkte fra det amerikanske finansministerium: Den amerikanske føderale regering giver dig mulighed for at købe statsobligationer direkte gennem en tjeneste kaldet Treasury Direct. Dette giver dig mulighed for at undgå en mellemmand og dermed undgå gebyrer, du normalt betaler en mægler.
ETF'er kan være et godt valg for investorer, fordi de giver dig mulighed for hurtigt at udfylde huller, hvis du forsøger at diversificere din portefølje. For eksempel, hvis du har brug for kortfristede obligationer i investeringsgrad, kan du blot købe den ETF. Og det samme gælder for lang- eller mellemfristede obligationer, eller hvad du nu har brug for. Du har mange muligheder. ETF'er tilbyder også fordelen ved diversificering gennem eksponering mod en blanding af obligationer.
Obligationer kan nemt købes og sælges gennem en mægler. Du skal muligvis også betale en kommission til en mægler, eller mægleren kan lave en "nedsættelse", hvilket reducerer prisen for at dække omkostningerne ved transaktionen.
Hvis du ønsker at kontante opsparingsobligationer, kan du indløse dem, når du har haft obligationen i mindst 12 måneder. I så fald kan de indløses i din lokale bank.
Foreslået læsning: 8 bedste kortsigtede investeringer i 2024
Hvis du sælger obligationen eller obligationsfonden for mere end din købspris, skylder du kapitalgevinstskat af overskuddet.
Typer af obligationer
De fleste obligationer købt af almindelige investorer falder i to kategorier: Obligationer udstedt af regeringer og obligationer udstedt af virksomheder. Men statssponsorerede agenturer som Fannie Mae og Freddie Mac udsteder også en type obligation kaldet pant-backed securities.
Treasurys: Obligationer udstedt af den amerikanske føderale regering, for eksempel, omtales som Treasurys. De betragtes som en relativt lavrisikoinvestering. Udbyttet på Treasurys har en tendens til at være relativt lavt, men de er bakket op af "USAs fulde tro og kredit", hvilket betyder, at den føderale regering garanterer dem.
Den amerikanske regering anses for at være blandt de bedste kreditrisici i verden, og dens obligationer betragtes efter konvention som risikofrie, selvom intet nogensinde er virkelig risikofrit. I modsætning hertil kan obligationer udstedt af udenlandske regeringer betragtes som mindre sikre, men kan give mulighed for højere afkast.
Foreslået læsning: Hvad er renteinvestering? Fordele og ulemper
Opsparingsobligationer: Den føderale regering udsteder også opsparingsobligationer, en slags obligation, der giver enkeltpersoner mulighed for at spare direkte hos regeringen. Opsparingsobligationer fungerer anderledes end almindelige statsobligationer, og de udbetaler ikke den akkumulerede rente, før du indfrier obligationen.
Kommunale obligationer: Normalt benævnt "munis", kommunale obligationer er en type statsobligation udstedt af statslige eller lokale regeringer. Den største fordel ved munis er, at de afkast, de genererer, er fritaget for føderale skatter og i nogle tilfælde også fra statslige og lokale skatter.
Virksomhedsobligationer: Det er obligationer udstedt af store virksomheder, både indenlandske og udenlandske. De betaler en bred vifte af renter afhængigt af låntagers kreditværdighed og løbetid. Længere obligationer giver typisk et højere afkast end korte obligationer.
Foreslået læsning: 10 bedste langsigtede investeringer i 2024
Disse obligationer er normalt opdelt i to kategorier:
- Investment grade obligationer er udstedt af virksomheder, der har opnået en kreditvurdering på mindst triple-B fra kreditvurderingsbureauerne.
- Højforrentede obligationer (tidligere kendt som junk-obligationer) er udstedt af virksomheder med lavere kreditvurderinger, hvilket betyder, at de udgør en højere risiko. Men til gengæld giver disse obligationer også et højere afkast end deres modparter i investeringsgrad.
Pantsikrede værdipapirer: Regeringssponserede virksomheder som Fannie Mae og Freddie Mac tilbyder en speciel type obligation kaldet en pantesikret sikkerhed eller MBS. Disse virksomheder opretter obligationer, hvis betalinger stammer fra de realkreditlån, der understøtter dem. Så en MBS kan have titusindvis af boligejere, der støtter betalingen af obligationerne gennem deres månedlige boligbetaling.
Obligationer udstedt af Fannie og Freddie er ikke garanteret af regeringen, selvom obligationer udstedt af det offentlige agentur Ginnie Mae (og af andre firmaer kvalificeret af Ginnie Mae) støttes af den føderale regering.
Fordele og ulemper ved obligationer
Obligationer tilbyder fordele, der gør dem til en værdifuld pendant til aktier i de fleste investeringsporteføljer. Mens aktier har en tendens til at give højere afkast, tilbyder obligationer andre fordele:
Foreslået læsning: De bedste ETF'er for 2024
- Fast indkomst: Obligationer har en tendens til at tilbyde relativt forudsigelige afkast, herunder regelmæssige rentebetalinger.
- Diversificering: Obligationer fungerer anderledes som investeringer end aktier, hvilket hjælper med at reducere den langsigtede volatilitet i en portefølje. (Her er grunden til diversificering er værdifuld.)
- Lavere risiko: Obligationer tilbyder generelt en højere grad af sikkerhed end aktier, selvom nogle obligationer er mere risikable end andre.
Men disse fordele er afbalanceret med følgende ulemper:
- Lavere risiko, men lavere afkast: Afvejningen for mindre risiko er mindre afkast. Så obligationer er typisk en "langsom og stabil" investering, i modsætning til aktier.
- Prisen afhænger af renten: Den kortsigtede pris på obligationer afhænger af renter, som investorerne ikke kan kontrollere, og investorer er generelt nødt til at tage de kurser, markedet tilbyder, eller få noget, hvilket skaber betydelig geninvesteringsrisiko.
- Rektor ikke garanteret: I modsætning til cd'er, hvor hovedstolen er garanteret af FDIC, kan en virksomhed eller en regering misligholde en cd, hvilket efterlader investoren med ingenting.
- Stærkt udsat for inflation: Fordi obligationer betaler et fast afkast (medmindre de er variabelt forrentede obligationer), kan deres værdi falde brat, hvis inflationen stiger væsentligt.
Dette er et par af de væsentligste ulemper ved obligationer, men aktivklassen har klaret sig godt i USA i de sidste par årtier, da renterne er fortsat med at falde.
Grundlæggende om et obligationstilbud
Mens aktier normalt kommer i én sort - den almindelige aktie - kan obligationer fra det samme selskab have mange forskellige vilkår, herunder renten, løbetiden og andre poster kaldet covenants, som kan begrænse, hvor forgældet låntageren kan blive eller fastsætte andre betingelser.
Foreslået læsning: Bedste investeringsforeninger i 2024
Et obligationskursus inkorporerer nogle af disse elementer samt giver dig den sidst handlede pris. Priserne er angivet som en procent af obligationens fulde værdi (pariværdi), som normalt er $1.000.
Lad os se på et eksempel fra Apple, som har 54 separate obligationer udestående. Du kan søge på udsteder for at finde en liste over virksomhedens obligationer, og her er en Apple-obligation valgt tilfældigt:
APPLE INC BEMÆRK RING GØR HELE 2,85000% 08/05/2061
Navngivningen giver et fingerpeg om obligationens hensættelser, og mægleren giver også obligationens rating fra kreditvurderingsbureauerne, obligationens afkast, købs- og udbudskurser fra investorer samt seneste handelspriser for værdipapiret.
Foreslået læsning: 18 ideer til passiv indkomst, der hjælper dig med at tjene penge i 2024
En obligationskurs inkluderer navnet på udstederen, her Apple, samt kuponen på obligationen, 2,85 pct. Den inkluderer obligationens udløbsdato, den 5. august 2061. Funktionen "Call make whole" giver virksomheden mulighed for at indløse obligationen før tid, så længe den betaler investorerne nutidsværdien (dagens værdi af de fremtidige rentebetalinger) af obligation ved udløb.
Denne obligation er ratet Aa1 af Moody's og AA+ af Standard & Poor's. På Moody's og S&P-skalaerne er obligationen placeret i det næsthøjeste niveau, hvilket gør den til investeringsgrad. Ratingen betyder, at Apple vurderes at have en meget god kreditværdighed, og at denne obligation anses for meget sikker.
En obligations rating er meget vigtig for at bestemme, hvor meget renter virksomheden vil betale for den. En lavere rating vil alt andet lige koste virksomheden mere i rentebetalinger end en højere rating.
Populære obligationskøbsstrategier
Hvis du køber obligationer til indkomst, så er en af dine primære bekymringer renterne, og hvor de er på vej hen – op, ned eller sidelæns. Hvis renten stiger, så falder værdien af dine obligationer. Hvis kursen falder, så stiger værdien af dine obligationer. Men obligationsinvestorer er også optaget af geninvesteringsrisiko, det vil sige vil de være i stand til at opnå et attraktivt afkast, når deres obligation udløber?
Foreslået læsning: Hvad er gensidige fonde?
Så obligationsinvestorer forsøger konstant at optimere den nuværende indkomst fra deres obligationsportefølje i forhold til den indkomst, som de måske kan tjene i fremtiden.
Følgende strategier er blandt de mest populære:
- Stiger: Med denne strategi køber en investor obligationer med forskudt løbetid (f.eks. obligationer, der udløber om et år, to år, tre år, fire år og fem år). Så når en obligation udløber, geninvesteres den i en længere løbetid øverst på rangstigen. Denne strategi er nyttig, når du ønsker at minimere geninvesteringsrisikoen uden at ofre for meget afkast i dag. Hvis kurserne stiger i fremtiden, vil du være i stand til at fange noget af denne stigning.
- vægtstænger: Med denne strategi køber en investor kortfristede obligationer og længerevarende obligationer, men køber ikke mellemlange obligationer. Denne strategi giver investoren mulighed for at fange de højere renter på langfristede obligationer, mens de stadig bevarer en vis adgang til kontanter med en række kortfristede obligationer med lavere afkast. Langfristede obligationer kan dog svinge meget, hvis renten stiger.
- Kugler: I denne strategi køber investoren obligationer over en periode, der udløber på nogenlunde samme tidspunkt. Hvis du for eksempel ved, at du har en stor udgift om fem år, kan du købe en femårig obligation nu, og så en fireårig obligation, når du har flere penge næste år. Om tre år kan du tilføje en toårig obligation. Så ved udgangen af den oprindelige femårsperiode har du alle pengene til rådighed på samme tid, når du har brug for dem.
I hvert tilfælde bør strategien afspejle dine forventede behov såvel som dine forventninger til, hvordan markedet og renterne vil klare sig over tid.
Er obligationer en god investering?
Om obligationer er en god investering afhænger af flere faktorer, herunder din risikotolerance, tidshorisont og investeringsmål. Obligationer har en tendens til at være mindre risikable end aktier, men det betyder, at de generelt kommer med lavere gennemsnitlige afkast. Det gælder især for amerikanske statsobligationer. Med andre ord har obligationer lavere risiko, hvilket betyder mindre potentiale for belønning.
Foreslået læsning: Opsparing vs. investering: Nøgleforskelle for at administrere dine penge
Det betyder dog ikke, at obligationer nødvendigvis er en dårlig investering. Obligationer har også en tendens til at være mindre volatile end aktier, hvilket betyder, at de kan hjælpe med at udjævne et ujævnt aktiemarked. Aktier har over tid klaret sig bedre end obligationer, men hvis fald på aktiemarkedet kan få dig til at sælge dine investeringer, vil obligationer hjælpe med at gøre disse fald mindre udtalte.
Til sidst, hvis du er ved at gå på pension, er det en god idé at have en stor obligationsposition i din portefølje. Dette skyldes, at markedscyklusser kan vare flere år. Hvis aktiemarkedet begynder at falde, og du er tæt på pensionering, har dine aktier muligvis ikke tid til at komme sig. Det kan bringe din pensionsdato i fare og tvinge dig til at arbejde flere år end forventet.
Den almindelige visdom er at tilføje flere obligationer til din portefølje, efterhånden som du kommer tættere på pension. På den måde reducerer du din risiko over tid og låser en komfortabel og økonomisk sikker pension.
Foreslået læsning: Gennemsnitligt investeringsafkast: Hvad er et godt afkast?
Går obligationer op, når aktierne falder?
Obligationsrenterne kan nogle gange stige, når aktierne falder, men der er ingen regel, der siger, at det skal være tilfældet. Hvis dette dog sker, er det normalt fordi økonomien er ved at bremse, hvilket øger attraktiviteten af sikrere investeringer som obligationer.
Derudover fører en aftagende økonomi ofte til lavere renter. Når renten falder, bliver ældre obligationer med en højere rente mere værd. Det omvendte er også sandt: stigende renter betyder, at ældre obligationer er mindre attraktive, hvilket presser deres værdi ned. Obligationer med længere løbetid er således mere følsomme over for renteændringer, hvorfor korte statsobligationer er blandt de lavest risikoinvesteringer, der findes.
Husk på, at obligationer ikke altid stiger, når aktierne falder, eller omvendt. Dette gælder for amerikanske statsobligationer, men det er ikke nødvendigvis sandt for mere risikable obligationer. For eksempel bevæger lavgradige "junk"-obligationer sig ofte i samme retning som aktier. Disse obligationer har en højere risiko, højere (potentiel) belønning, hvorfor de ikke altid opfører sig på samme måde som sikrere investeringer som Treasurys.
Bundlinjen
Obligationer kan give et attraktivt afkast uden at kræve, at du påtager dig samme risiko som investering i aktier. I modsætning til en aktie, hvor virksomheden skal trives for at investeringen kan lykkes, kan en obligation være en succes, hvis virksomheden (eller regeringen) blot overlever.
Foreslået læsning: Sådan begynder du at investere i 2024
Selvom obligationer har en relativt lav risiko, har de nogle svage punkter, især hvis inflationen og renterne bevæger sig højere. Men brug af nogle smarte investeringsstrategier kan hjælpe med at afbøde disse risici.
