Anleihen gelten allgemein als wesentlicher Bestandteil eines abgerundeten Anlageportfolios. Sie bringen Erträge und Diversifikation in ein Portfolio, während sie in der Regel weniger Risiken bergen als Aktien. Mit dem richtigen Ansatz können Sie so viel Rendite erzielen, wie Sie normalerweise von Einlagenzertifikaten (CDs) oder Sparkonten (und oft mehr) erhalten würden, obwohl Sie dafür möglicherweise die Schwankungen der Anleihekurse und ein gewisses zusätzliches Risiko in Kauf nehmen müssen.
Hier ist ein Blick darauf, wie Anleihen funktionieren und welche verschiedenen Arten von Anleihen verfügbar sind. Wir werden auch einige nützliche Strategien zum Kauf von Anleihen durchgehen und die Vor- und Nachteile einer Investition in Anleihen diskutieren.
Was ist eine Bindung?
Anleihen sind eine Vereinbarung zwischen einem Investor und dem Emittenten der Anleihe – einem Unternehmen, einer Regierung oder einer Regierungsbehörde –, dem Investor über einen bestimmten Zeitraum einen bestimmten Zinsbetrag zu zahlen. Wenn die Anleihe am Ende des Zeitraums fällig wird, zahlt der Emittent den Anleihenbetrag an den Anleihegläubiger zurück. Eine Anleihe ist eine Möglichkeit, ein Unternehmen zu finanzieren, und sie ist eine Art Schuldverschreibung.
Die Zahlungen für eine Anleihe gibt es in zwei Hauptarten – festverzinslich und variabel verzinslich. Bei einer festverzinslichen Anleihe verpflichtet sich der Emittent, einen bestimmten Zinsbetrag zu zahlen, und das ist alles, was ein Anleger erwarten kann. Bei Anleihen mit variablem Zinssatz, die weniger verbreitet sind, wird die Zahlung entsprechend dem vorherrschenden Zinssatz höher oder niedriger angepasst. Eine Anleihe zahlt in der Regel regelmäßig Zinsen, oft viertel- oder halbjährlich, manchmal aber auch jährlich.
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Die Zahlung einer Anleihe wird als Coupon bezeichnet und ändert sich nicht, außer wie in den Bedingungen der Anleihe angegeben. Bei einer festverzinslichen Anleihe könnte der Kupon beispielsweise 5 Prozent betragen, sodass der Anleihegläubiger jährlich 50 US-Dollar für jeweils 1.000 US-Dollar des Nennwerts der Anleihe verdienen würde, was typische Kosten für eine Anleihe sind.
Steigt der Kurs der Anleihe, erhält der Anleihegläubiger immer noch nur diese feste Zahlung. Allerdings sinkt in diesem Fall die Rendite der Anleihe – ihr Coupon dividiert durch den Kurs der Anleihe – tatsächlich. In ähnlicher Weise steigt die Rendite der Anleihe, wenn der Kurs der Anleihe fällt, obwohl der Kupon gleich bleibt.
Die Rendite einer Anleihe variiert, wenn sich ihr Kurs ändert
Die Zinszahlung einer festverzinslichen Anleihe bleibt gleich, sodass sich ihre Rendite ändert, wenn sich der Preis ändert. Ein höherer Preis bedeutet, dass eine Anleihe weniger rentiert, während ein niedrigerer Preis die Rendite erhöht.
Im Gegensatz zu Aktien, bei denen die Preise langfristig vom Wachstum und der Rentabilität eines Unternehmens bestimmt werden, werden die Kurse von Anleihen stark von der Entwicklung der Zinssätze, der Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers und der allgemeinen Stimmung der Anleger beeinflusst.
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Wie man Anleihen kauft und verkauft
Es ist möglich, Anleihen direkt beim Emittenten zu kaufen. Während dies in manchen Situationen sinnvoll ist, kaufen und verkaufen gewöhnliche Anleger Anleihen häufiger mit einer der folgenden Methoden:
- Kauf einzelner Anleihen über ein Maklerkonto: Sie können Anleihen über die meisten Broker genauso kaufen wie Aktien. Die Gebühren variieren jedoch stark, und die Navigation durch alle Optionen kann verwirrend sein, da möglicherweise Dutzende von Anleihen pro Unternehmen zur Auswahl stehen. Darüber hinaus müssen Sie die Anleihe analysieren, um sicherzustellen, dass das Unternehmen sie zurückzahlen kann.
- Kauf von Rentenfonds und ETFs: Sie müssen keine Entscheidungen über bestimmte zu kaufende Anleihen treffen, wenn Sie einen Investmentfonds für Anleihen oder einen börsengehandelten Fonds (ETF) kaufen. Stattdessen wählt der Fonds oder die ETF-Gesellschaft sie für Sie aus und kategorisiert sie oft nach ihrer Art oder Dauer.
- Kauf von Anleihen direkt vom US-Finanzministerium: Die US-Bundesregierung erlaubt Ihnen, Staatsanleihen direkt über einen Dienst namens Treasury Direct zu kaufen. Auf diese Weise können Sie einen Zwischenhändler vermeiden und somit Gebühren vermeiden, die Sie normalerweise einem Makler zahlen würden.
ETFs können eine gute Wahl für Anleger sein, da sie es dir ermöglichen, Lücken schnell zu füllen, wenn du versuchst, dein Portfolio zu diversifizieren. Wenn Sie beispielsweise kurzfristige Investment-Grade-Anleihen benötigen, können Sie diesen ETF einfach kaufen. Und das gleiche gilt für langfristige oder mittelfristige Anleihen oder was auch immer Sie brauchen. Sie haben viele Möglichkeiten. ETFs bieten auch den Vorteil der Diversifizierung durch ein Engagement in einer Mischung von Anleihen.
Anleihen können problemlos über einen Broker gekauft und verkauft werden. Möglicherweise müssen Sie auch eine Provision an einen Makler zahlen, oder der Makler nimmt möglicherweise einen „Abschlag“ vor, indem er den Preis reduziert, um die Kosten der Transaktion zu decken.
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Wenn Sie Papiersparbriefe einlösen möchten, können Sie sie einlösen, nachdem Sie die Anleihe mindestens 12 Monate lang gehalten haben. In diesem Fall können sie bei Ihrer Hausbank eingelöst werden.
Wenn Sie die Anleihe oder den Rentenfonds für mehr als Ihren Kaufpreis verkaufen, müssen Sie Kapitalertragssteuern auf den Gewinn schulden.
Arten von Anleihen
Die meisten von gewöhnlichen Anlegern gekauften Anleihen fallen in zwei Kategorien: Anleihen, die von Regierungen ausgegeben werden, und Anleihen, die von Unternehmen ausgegeben werden. Aber auch staatlich geförderte Agenturen wie Fannie Mae und Freddie Mac geben eine Art von Anleihen aus, die als hypothekenbesicherte Wertpapiere bezeichnet werden.
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Schatzkammern: Als Treasury werden beispielsweise Anleihen der US-Bundesregierung bezeichnet. Sie gelten als relativ risikoarme Anlage. Die Rendite von Treasuries ist in der Regel relativ niedrig, aber sie sind durch „das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten“ gedeckt, was bedeutet, dass die Bundesregierung sie garantiert.
Die US-Regierung gilt als eines der besten Kreditrisiken der Welt, und ihre Anleihen gelten per Konvention als risikofrei, obwohl nichts jemals wirklich risikofrei ist. Im Gegensatz dazu können von ausländischen Regierungen begebene Anleihen als weniger sicher angesehen werden, bieten jedoch das Potenzial für höhere Renditen.
Sparbriefe: Die Bundesregierung gibt auch Sparbriefe aus, eine Art Anleihe, die es Einzelpersonen ermöglicht, direkt beim Staat zu sparen. Sparbriefe funktionieren anders als normale Staatsanleihen, und sie zahlen die aufgelaufenen Zinsen erst aus, wenn Sie die Anleihe einlösen.
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Kommunalanleihen: Kommunalanleihen, die üblicherweise als „Munis“ bezeichnet werden, sind eine Art von Staatsanleihen, die von staatlichen oder lokalen Regierungen ausgegeben werden. Der Hauptvorteil von Munis besteht darin, dass die von ihnen erzielten Erträge von Bundessteuern und in einigen Fällen auch von Landes- und Kommunalsteuern befreit sind.
Unternehmensanleihen: Dies sind Anleihen, die von großen Unternehmen im In- und Ausland ausgegeben werden. Sie zahlen je nach Bonität des Kreditnehmers und Laufzeit unterschiedlichste Zinssätze. Anleihen mit längerer Laufzeit bieten in der Regel eine höhere Rendite als Anleihen mit kurzer Laufzeit.
Diese Anleihen werden normalerweise in zwei Kategorien unterteilt:
- Anleihen mit Investment-Grade-Rating werden von Unternehmen begeben, die von den Ratingagenturen ein Kreditrating von mindestens Triple-B erhalten haben.
- Hochzinsanleihen (früher bekannt als Junk Bonds) werden von Unternehmen mit niedrigerer Bonität begeben, was bedeutet, dass sie ein höheres Risiko darstellen. Aber im Gegenzug bieten diese Anleihen auch eine höhere Rendite als ihre Pendants mit Investment-Grade-Rating.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere: Von der Regierung geförderte Unternehmen wie Fannie Mae und Freddie Mac bieten eine spezielle Art von Anleihen an, die als hypothekenbesicherte Wertpapiere oder MBS bezeichnet werden. Diese Unternehmen erstellen Anleihen, deren Zahlungen von den Hypotheken abgeleitet werden, die sie besichern. Ein MBS kann also Zehntausende von Hausbesitzern haben, die die Zahlung der Anleihen durch ihre monatliche Hausrate unterstützen.
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Von Fannie und Freddie ausgegebene Anleihen werden nicht von der Regierung garantiert, obwohl Anleihen, die von der Regierungsbehörde Ginnie Mae (und von anderen von Ginnie Mae qualifizierten Unternehmen) ausgegeben werden, von der Bundesregierung unterstützt werden.
Vor- und Nachteile von Anleihen
Anleihen bieten Vorteile, die sie in den meisten Anlageportfolios zu einem wertvollen Gegenstück zu Aktien machen. Während Aktien tendenziell höhere Renditen bieten, bieten Anleihen andere Vorteile:
- Festes Einkommen: Anleihen bieten in der Regel relativ vorhersehbare Renditen, einschließlich regelmäßiger Zinszahlungen.
- Diversifikation: Anleihen entwickeln sich als Anlage anders als Aktien, was dazu beiträgt, die langfristige Volatilität eines Portfolios zu reduzieren. (Hier ist, warum Diversifikation wertvoll ist.)
- Geringeres Risiko: Anleihen bieten im Allgemeinen ein höheres Maß an Sicherheit als Aktien, obwohl einige Anleihen riskanter sind als andere.
Diesen Vorteilen stehen jedoch die folgenden Nachteile gegenüber:
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- Geringeres Risiko, aber geringere Rendite: Der Kompromiss für weniger Risiko ist eine geringere Rendite. Anleihen sind also im Gegensatz zu Aktien typischerweise eine „langsame und stetige“ Investition.
- Der Preis hängt von den Zinsen ab: Der kurzfristige Preis von Anleihen hängt von Zinssätzen ab, die Anleger nicht kontrollieren können, und Anleger müssen im Allgemeinen alle Zinssätze nehmen, die der Markt anbietet, oder sie erhalten nichts, was zu einem erheblichen Reinvestitionsrisiko führt.
- Auftraggeber nicht garantiert: Im Gegensatz zu CDs, bei denen der Kapitalbetrag von der FDIC garantiert wird, kann ein Unternehmen oder eine Regierung bei einer CD in Verzug geraten, sodass der Investor nichts mehr hat.
- Stark der Inflation ausgesetzt: Da Anleihen eine feste Rendite zahlen (sofern es sich nicht um variabel verzinsliche Anleihen handelt), kann ihr Wert steil sinken, wenn die Inflation erheblich ansteigt.
Dies sind einige der wichtigsten Nachteile von Anleihen, aber die Anlageklasse hat sich in den USA in den letzten Jahrzehnten gut entwickelt, da die Zinssätze weiter gefallen sind.
Grundlagen einer Anleihenotierung
Während Aktien in der Regel in einer Sorte erhältlich sind – den Stammaktien – können Anleihen desselben Unternehmens viele unterschiedliche Bedingungen haben, einschließlich des Zinssatzes, der Laufzeit und anderer als Covenants bezeichneter Elemente, die die Verschuldung des Kreditnehmers einschränken oder andere Bedingungen festlegen können.
Ein Anleihekurs enthält einige dieser Elemente und gibt Ihnen den zuletzt gehandelten Preis. Die Preise werden in Prozent des vollen Werts der Anleihe (Nennwert) angegeben, der normalerweise 1.000 US-Dollar beträgt.
Schauen wir uns ein Beispiel von Apple an, das 54 separate Anleihen ausstehend hat. Sie können nach Emittenten suchen, um eine Liste der Anleihen des Unternehmens zu finden, und hier ist eine zufällig ausgewählte Apple-Anleihe:
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APPLE INC NOTE CALL MACHEN GANZE 2,85000% 05.08.2061
Die Benennung gibt einen Hinweis auf die Bestimmungen der Anleihe, und der Broker liefert auch das Rating der Anleihe von den Kreditratingagenturen, die Rendite der Anleihe, die Geld- und Briefkurse von Anlegern sowie die jüngsten Handelspreise für das Wertpapier.
Ein Anleihekurs enthält den Namen des Emittenten, hier Apple, sowie den Kupon der Anleihe, 2,85 Prozent. Es enthält das Fälligkeitsdatum der Anleihe, den 5. August 2061. Die „Call Make Whole“-Funktion ermöglicht es dem Unternehmen, die Anleihe vorzeitig zurückzuzahlen, solange es den Anlegern den Barwert (heutiger Wert der zukünftigen Zinszahlungen) zahlt Anleihe bei Fälligkeit.
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Diese Anleihe wird von Moody's mit Aa1 und von Standard & Poor's mit AA+ bewertet. Auf den Skalen von Moody's und S&P rangiert die Anleihe auf der zweithöchsten Stufe und ist damit Investment-Grade. Das Rating bedeutet, dass Apple eine sehr gute Bonität zugesprochen wird und diese Anleihe als sehr sicher gilt.
Das Rating einer Anleihe ist sehr wichtig, um zu bestimmen, wie viel Zinsen das Unternehmen dafür zahlen wird. Ein niedrigeres Rating kostet das Unternehmen mehr an Zinszahlungen als ein höheres Rating, alles andere gleich.
Beliebte Strategien zum Kauf von Anleihen
Wenn Sie Anleihen für Erträge kaufen, dann sind die Zinssätze und ihre Entwicklung – nach oben, unten oder seitwärts – eines Ihrer Hauptanliegen. Steigen die Zinsen, sinkt der Wert Ihrer Anleihen. Wenn die Zinsen fallen, steigt der Wert Ihrer Anleihen. Aber Anleihenanleger sorgen sich auch um das Reinvestitionsrisiko, das heißt, ob sie bei Fälligkeit ihrer Anleihe eine attraktive Rendite erzielen können?
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Daher versuchen Anleiheninvestoren ständig, die aktuellen Erträge aus ihrem Anleihenportfolio im Vergleich zu den Erträgen, die sie möglicherweise in der Zukunft erzielen können, zu optimieren.
Die folgenden Strategien gehören zu den beliebtesten:
- Leitern: Bei dieser Strategie kauft ein Anleger Anleihen mit gestaffelten Laufzeiten (z. B. Anleihen, die in einem Jahr, zwei Jahren, drei Jahren, vier Jahren und fünf Jahren fällig werden). Wenn eine Anleihe dann fällig wird, wird sie in eine längere Laufzeit an der Spitze der Leiter reinvestiert. Diese Strategie ist nützlich, wenn Sie das Wiederanlagerisiko minimieren möchten, ohne heute zu viel Rendite zu opfern. Wenn die Zinsen in der Zukunft steigen, können Sie einen Teil dieses Anstiegs mitbekommen.
- Hanteln: Bei dieser Strategie kauft ein Anleger kurzfristige Anleihen und Anleihen mit längerer Laufzeit, aber keine mittelfristigen Anleihen. Diese Strategie ermöglicht es dem Anleger, die höheren Renditen langfristiger Anleihen zu nutzen und gleichzeitig mit einer Reihe von kurzfristigen Anleihen mit geringerer Rendite einen gewissen Zugang zu Bargeld zu behalten. Langfristige Anleihen können jedoch stark schwanken, wenn die Zinsen steigen.
- Kugeln: Bei dieser Strategie kauft der Anleger Anleihen über einen Zeitraum, die ungefähr zur gleichen Zeit fällig werden. Wenn Sie beispielsweise wissen, dass Sie in fünf Jahren große Ausgaben haben, können Sie jetzt eine fünfjährige Anleihe kaufen und dann eine vierjährige Anleihe, wenn Sie nächstes Jahr mehr Geld haben. In drei Jahren können Sie eine zweijährige Anleihe hinzufügen. Dann haben Sie am Ende der ursprünglichen fünf Jahre das gesamte Geld zur gleichen Zeit zur Verfügung, wenn Sie es brauchen.
In jedem Fall sollte die Strategie Ihre erwarteten Bedürfnisse sowie Ihre Erwartungen darüber widerspiegeln, wie sich der Markt und die Zinssätze im Laufe der Zeit entwickeln werden.
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Sind Anleihen eine gute Geldanlage?
Ob Anleihen eine gute Investition sind, hängt von mehreren Faktoren ab, darunter Ihre Risikobereitschaft, Ihr Zeithorizont und Ihre Anlageziele. Anleihen sind tendenziell weniger riskant als Aktien, aber das bedeutet, dass sie im Allgemeinen mit niedrigeren Durchschnittsrenditen einhergehen. Das gilt insbesondere für US-Staatsanleihen. Mit anderen Worten, Anleihen haben ein geringeres Risiko, was ein geringeres Ertragspotenzial bedeutet.
Das bedeutet jedoch nicht, dass Anleihen unbedingt eine schlechte Investition sind. Anleihen neigen auch dazu, weniger volatil zu sein als Aktien, was bedeutet, dass sie dazu beitragen können, die Fahrt auf einem holprigen Aktienmarkt zu glätten. Aktien haben sich im Laufe der Zeit besser entwickelt als Anleihen, aber wenn Einbrüche am Aktienmarkt dazu führen könnten, dass Sie Ihre Anlagen verkaufen, werden Anleihen dazu beitragen, diese Einbrüche weniger ausgeprägt zu machen.
Schließlich ist es eine gute Idee, eine große Anleiheposition in Ihrem Portfolio zu haben, wenn Sie sich dem Ruhestand nähern. Denn Marktzyklen können mehrere Jahre dauern. Wenn also der Aktienmarkt zu sinken beginnt und Sie kurz vor dem Ruhestand stehen, haben Ihre Aktien möglicherweise keine Zeit, sich zu erholen. Das könnte Ihr Rentendatum gefährden und Sie dazu zwingen, mehr Jahre als erwartet zu arbeiten.
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Die allgemeine Weisheit ist, Ihrem Portfolio mehr Anleihen hinzuzufügen, wenn Sie sich dem Ruhestand nähern. So reduzieren Sie langfristig Ihr Risiko und sichern sich einen komfortablen, finanziell abgesicherten Ruhestand.
Steigen Anleihen, wenn Aktien fallen?
Anleiherenditen können manchmal steigen, wenn Aktien fallen, aber es gibt keine Regel, die besagt, dass dies der Fall sein muss. Wenn dies jedoch passiert, liegt dies normalerweise daran, dass sich die Wirtschaft verlangsamt, wodurch die Attraktivität sichererer Anlagen wie Anleihen steigt.
Darüber hinaus führt eine nachlassende Konjunktur oft zu niedrigeren Zinsen. Wenn die Zinsen sinken, werden ältere Anleihen mit höheren Zinsen wertvoller. Das Gegenteil gilt auch: Steigende Zinsen bedeuten, dass ältere Anleihen weniger attraktiv sind, was ihren Wert senkt. Anleihen mit längerer Laufzeit reagieren daher empfindlicher auf Zinsänderungen, weshalb kurzfristige Staatsanleihen zu den risikoärmsten Anlagen gehören.
Denken Sie daran, dass Anleihen nicht immer steigen, wenn Aktien fallen, oder umgekehrt. Das gilt für US-Staatsanleihen, aber nicht unbedingt für riskantere Anleihen. So bewegen sich zum Beispiel niedrig bewertete „Junk“-Anleihen oft in die gleiche Richtung wie Aktien. Diese Anleihen sind risikoreicher, haben eine höhere (potenzielle) Rendite, weshalb sie sich nicht immer genauso verhalten wie sicherere Anlagen wie Treasuries.
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Das Endergebnis
Anleihen können eine attraktive Rendite bieten, ohne dass Sie das gleiche Risiko eingehen müssen wie bei einer Aktienanlage. Im Gegensatz zu einer Aktie, bei der das Unternehmen gedeihen muss, damit die Investition erfolgreich ist, kann eine Anleihe erfolgreich sein, wenn das Unternehmen (oder die Regierung) lediglich überlebt.
Obwohl Anleihen relativ risikoarm sind, haben sie einige Schwachstellen, insbesondere wenn Inflation und Zinssätze steigen. Die Verwendung einiger intelligenter Anlagestrategien kann jedoch dazu beitragen, diese Risiken zu mindern.
