Αν επενδύσετε 10.000 δολάρια σε μια καλή μετοχή και έχετε απόδοση 20 τοις εκατό, θα κερδίσετε 2.000 δολάρια. Τι γίνεται όμως αν μπορούσατε να δανειστείτε άλλα 10.000 δολάρια για να αγοράσετε περισσότερες μετοχές και να διπλασιάσετε τα κέρδη σας?
Όταν οι επενδυτές δανείζονται χρήματα ή αγοράζουν με περιθώριο κέρδους, επιδιώκουν τέτοιου είδους κέρδη. Αλλά η στρατηγική αυτή είναι εξαιρετικά επικίνδυνη. Ακολουθούν όσα πρέπει να γνωρίζετε για την αγορά μετοχών με περιθώριο κέρδους.
Πώς λειτουργεί η διαπραγμάτευση περιθωρίου
Η αγορά με περιθώριο περιλαμβάνει τη λήψη δανείου από τη χρηματιστηριακή σας εταιρεία και τη χρήση των χρημάτων από το δάνειο για να επενδύσετε σε περισσότερους τίτλους από αυτούς που μπορείτε να αγοράσετε με τα διαθέσιμα μετρητά σας. Μέσω της αγοράς περιθωρίου, οι επενδυτές μπορούν να ενισχύσουν τις αποδόσεις τους - αλλά μόνο εάν οι επενδύσεις τους ξεπεράσουν το κόστος του ίδιου του δανείου. Οι επενδυτές μπορούν δυνητικά να χάσουν χρήματα ταχύτερα με τα δάνεια περιθωρίου από ό,τι όταν επενδύουν με μετρητά.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Περιθώριο κλήσης: Τι είναι και πώς να το αποφύγετε
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η επένδυση σε περιθώριο είναι συνήθως καλύτερο να περιορίζεται σε επαγγελματίες, όπως οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων και αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου. Για να επιτύχουν τα μεγαλύτερα κέρδη, ορισμένοι θεσμικοί επενδυτές επενδύουν περισσότερα από τα διαθέσιμα μετρητά στα ταμεία τους, επειδή πιστεύουν ότι μπορούν να επιλέξουν επενδύσεις που αποφέρουν υψηλότερη απόδοση από το κόστος δανεισμού τους.
“Το περιθώριο είναι ουσιαστικά ένα δάνειο που παίρνετε για να αποκτήσετε μεγαλύτερη μόχλευση στις επενδύσεις σας", λέει ο Steve Sanders, εκτελεστικός αντιπρόεδρος επιχειρηματικής ανάπτυξης και μάρκετινγκ της Interactive Brokers Group.
Το κόστος των δανείων ποικίλλει σημαντικά, ιδίως για τους επενδυτές με μόνο 25.000 δολάρια στο λογαριασμό τους. Τα επιτόκια δανείων περιθωρίου για μικρούς επενδυτές κυμαίνονται γενικά από 1,6 τοις εκατό έως και πάνω από 8 τοις εκατό, ανάλογα με τον μεσίτη. Δεδομένου ότι τα επιτόκια αυτά συνδέονται συνήθως με το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το κόστος ενός δανείου περιθωρίου θα μεταβάλλεται με την πάροδο του χρόνου. Αυτή τη στιγμή, τα επιτόκια περιθωρίου, μαζί με πολλά άλλα δανειακά προϊόντα, βρίσκονται γενικά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Ένας οδηγός για τους millennials για να ξεκινήσετε να επενδύετε με σιγουριά
Κίνδυνοι της αγοράς με περιθώριο κέρδους
Η αγορά με περιθώριο κέρδους έχει βεβαρημένο παρελθόν. “Κατά τη διάρκεια του κραχ του 1929, υπήρχε πολύ μικρή ρύθμιση των λογαριασμών περιθωρίου κέρδους, και αυτό συνέβαλε στο κραχ που ξεκίνησε τη Μεγάλη Ύφεση”, λέει ο Victor Ricciardi, επισκέπτης επίκουρος καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Washington & Lee.
Μπορεί να χάσετε περισσότερα από την αρχική σας επένδυση
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος από την αγορά με περιθώριο κέρδους είναι ότι μπορείτε να χάσετε πολύ περισσότερα χρήματα από αυτά που επενδύσατε αρχικά. Μια απώλεια 50 τοις εκατό ή περισσότερο από μετοχές που χρηματοδοτήθηκαν κατά το ήμισυ με δανειακά κεφάλαια, ισοδυναμεί με απώλεια 100 τοις εκατό ή περισσότερο, συν τους τόκους και τις προμήθειες.
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι αγοράζετε 2.000 μετοχές της εταιρείας XYZ με 10.000 δολάρια από τα δικά σας μετρητά συν 10.000 δολάρια στο λογαριασμό περιθωρίου με κόστος 10 δολάρια ανά μετοχή. Αυτό είναι συνολικά 20.000 δολάρια, χωρίς τις προμήθειες. Την επόμενη εβδομάδα, η εταιρεία ανακοινώνει απογοητευτικά αποτελέσματα και η μετοχή πέφτει κατά 50%. Σε αυτό το σενάριο, χάνετε όλα τα δικά σας χρήματα, συν τους τόκους και τις προμήθειες.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Πώς να αγοράσετε μετοχές IPO
Θα μπορούσατε να αντιμετωπίσετε μια κλήση περιθωρίου κέρδους
Επιπλέον, τα ίδια κεφάλαια του λογαριασμού σας πρέπει να διατηρούν μια ορισμένη τιμή, που ονομάζεται περιθώριο διατήρησης. Εάν ένας λογαριασμός χάσει πάρα πολλά χρήματα λόγω υποαπόδοσης των επενδύσεων, ο χρηματιστής θα εκδώσει μια κλήση περιθωρίου, απαιτώντας να καταθέσετε περισσότερα κεφάλαια ή να πουλήσετε μέρος ή το σύνολο των συμμετοχών στο λογαριασμό σας για να αποπληρώσετε το δάνειο περιθωρίου.
“Εάν οι αγορές ή οι συνολικές θέσεις σας μειωθούν, ο χρηματιστής σας μπορεί να ρευστοποιήσει τον λογαριασμό σας χωρίς την έγκρισή σας. Αυτός είναι ένας σημαντικός κίνδυνος", λέει ο Ricciardi.
Ακόμα και εκείνοι που υποστηρίζουν την αγορά με περιθώριο σε ορισμένες περιπτώσεις, παρά τον κίνδυνο, προειδοποιούν ότι μπορεί να ενισχύσει τις ζημίες και απαιτεί απόδοση που υπερβαίνει το επιτόκιο του δανείου περιθωρίου.
“Το margin trading είναι για ειδικούς που κατανοούν τους μηχανισμούς του - όχι για τον μέσο συνταξιούχο", λέει ο Ricciardi.
Προτεινόμενη ανάγνωση: 6 καλύτερες επενδύσεις για αρχάριους
Πλεονεκτήματα της αγοράς με περιθώριο κέρδους
Φυσικά, εάν μια επένδυση που αγοράζεται με περιθώριο κέρδους αποδίδει καλά, τα κέρδη μπορεί να ανταμείβουν πλουσιοπάροχα.
Ρευστότητα
Εκτός από τη χρήση ενός δανείου περιθωρίου για την αγορά περισσότερων μετοχών από αυτές που οι επενδυτές έχουν μετρητά σε ένα λογαριασμό χρηματιστηριακών συναλλαγών, υπάρχουν και άλλα πλεονεκτήματα. Για παράδειγμα, οι λογαριασμοί περιθωρίου προσφέρουν ταχύτερη και ευκολότερη ρευστότητα.
“Για τους περισσότερους από τους πελάτες μας, μας αρέσει να έχουμε λογαριασμό περιθωρίου, ακόμη και αν δεν αγοράζουν ποτέ μετοχές με περιθώριο, επειδή μπορούν να μεταφέρουν χρήματα ταχύτερα", λέει ο Tom Watts, πρόεδρος της Watts Capital Partners, ενός χρηματιστή-διαπραγματευτή που προσφέρει χρηματοοικονομικές υπηρεσίες σε πελάτες.
Για παράδειγμα, οι επενδυτές μπορούν συνήθως να αποσύρουν μετρητά από μια πώληση μετοχών μόνο τρεις ημέρες μετά την πώληση των τίτλων, αλλά ένας λογαριασμός περιθωρίου επιτρέπει στους επενδυτές να δανείζονται κεφάλαια για τρεις ημέρες, ενώ περιμένουν την εκκαθάριση των συναλλαγών τους.
Προτεινόμενη ανάγνωση: 5 δημοφιλείς επενδυτικές στρατηγικές για αρχάριους
“Με έναν λογαριασμό περιθωρίου, δεν χρειάζεται να περιμένουν: μπορούν να έχουν πρόσβαση σε μετρητά άμεσα", λέει ο Watts. “Πρέπει να πληρώσετε τόκους για αυτές τις τρεις ημέρες, αλλά είναι ελάχιστοι”. Για παράδειγμα, ένα δάνειο περιθωρίου ύψους 10.000 δολαρίων με επιτόκιο 5% συνεπάγεται κόστος τόκων μικρότερο από 2 δολάρια ανά ημέρα.
Ενισχύει τις αποδόσεις σε ανοδικές αγορές
Ο Watts λέει ότι οι πιο δραστήριοι πελάτες του χρησιμοποιούν έναν λογαριασμό περιθωρίου για να δανειστούν χρήματα για να επενδύσουν, αλλά προειδοποιεί ότι μια τέτοια επενδυτική στρατηγική είναι καλύτερο να αφήνεται για έναν έμπορο πλήρους απασχόλησης.
“Εάν είστε μπροστά από το τερματικό σας κάθε μέρα, έχετε αυστηρά όρια ζημιών και έχετε τη νοοτροπία του trader, η επένδυση περιθωρίου μπορεί να είναι ένα σπουδαίο πράγμα στις ανοδικές αγορές. Αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να το κάνουν μόνο όταν η αγορά θα συνεχίσει να ανεβαίνει και να έχουν πολύ αυστηρά όρια ζημιών", λέει ο Watts.
Το πρόβλημα είναι ότι δεν ξέρουμε πότε η αγορά μπορεί ξαφνικά να αντιστρέψει την πορεία της, προσθέτει. “Εάν έχετε ένα σημαντικό ανατρεπτικό γεγονός, οι τιμές μπορεί να κινηθούν πολύ γρήγορα εναντίον σας και μπορεί να καταλήξετε να χρωστάτε πολλά χρήματα μέσα σε λίγες ημέρες. Όποιος επενδύει με περιθώριο κέρδους πρέπει να παρακολουθεί στενά το χαρτοφυλάκιό του, κάθε μέρα.”
Προτεινόμενη ανάγνωση: Επένδυση έναντι συναλλαγών: Ποιο είναι καλύτερο για εσάς?
Η κατώτατη γραμμή
Η χρήση δανειακών κεφαλαίων για επενδύσεις μπορεί να δώσει σημαντική ώθηση στις αποδόσεις σας, αλλά είναι σημαντικό να θυμάστε ότι η μόχλευση ενισχύει και τις αρνητικές αποδόσεις. Για τους περισσότερους ανθρώπους, η αγορά με περιθώριο κέρδους δεν θα έχει νόημα και ενέχει πολύ μεγάλο κίνδυνο μόνιμων απωλειών. Είναι μάλλον καλύτερο να αφήσετε τις συναλλαγές με περιθώριο κέρδους στους επαγγελματίες.
