Το Astock float μπορεί να σημαίνει δύο διαφορετικά πράγματα. Πρώτον, η διασπορά μετοχών αναφέρεται στον αριθμό των μετοχών που είναι δημόσια διαθέσιμες για τους επενδυτές. Δεύτερον, οι επενδυτές μπορεί επίσης να μιλούν για κυμαινόμενη μετοχή και με αυτό εννοούν τη διαδικασία εισαγωγής μιας εταιρείας σε χρηματιστήριο όπου το ευρύ κοινό μπορεί να αγοράσει μετοχές. Άρα, η κυμαινόμενη μετοχή σημαίνει τη δημοσίευσή της, όπως σε μια αρχική δημόσια προσφορά.
Ακολουθούν οι λεπτομέρειες σχετικά με μια διασπορά μετοχών και τι σημαίνει για τους επενδυτές.
Κατανόηση του τρόπου λειτουργίας μιας μετοχής
Η διασπορά μετοχών είναι ο συνολικός αριθμός μετοχών που είναι διαθέσιμες στους δημόσιους επενδυτές για αγορά και πώληση. Μπορεί να εκφράζεται ως απόλυτο ποσό, όπως 10 εκατομμύρια μετοχές, ή μερικές φορές μπορεί να εκφράζεται ως ποσοστό του συνόλου των μετοχών της εταιρείας σε κυκλοφορία.
Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να έχει συνολικά 100 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, αλλά μόνο 75 εκατομμύρια από αυτές τις μετοχές μπορεί να είναι πραγματικά διαθέσιμες στο κοινό. Έτσι, η διασπορά είναι 75 εκατομμύρια ή 75 τοις εκατό του συνόλου των μετοχών που κυκλοφορούν.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Οι 11 καλύτερες επενδύσεις το 2024 για αυξημένο πλούτο
Τι μπορεί λοιπόν να εξαιρεθεί από τη διασπορά μιας μετοχής;
- Απόθεμα που κατέχονται από εμπιστευόμενους
- Μετοχές που κατέχονται σε βιβλία της ίδιας της εταιρείας, όπως οι ίδιες μετοχές
- Περιορισμένο απόθεμα που περιορίζει τη δυνατότητα του ιδιοκτήτη να το πουλήσει σε μια δεδομένη χρονική περίοδο
Εν ολίγοις, κάθε μετοχή που δεν είναι δημόσια διαθέσιμη για διαπραγμάτευση θα μπορούσε να αποκλειστεί από τη διασπορά.
Ωστόσο, η ταξινόμηση της μετοχής ως float μπορεί να έχει κάποιες άλλες αποχρώσεις και οι επενδυτές μπορούν να προσαρμόσουν τους δικούς τους υπολογισμούς για τη διασπορά με βάση τις ακόλουθες εκτιμήσεις:
- Εάν ένας επενδυτής κατέχει αρκετό απόθεμα ώστε να απαιτείται τριμηνιαία κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, συνήθως περισσότερο από το 5 τοις εκατό των μετοχών σε κυκλοφορία
- Εάν ένας μεγάλος μακροπρόθεσμος επενδυτής ή κάποιος που έχει ταξινομηθεί ως ιδιώτης κατέχει τη μετοχή και δεν έχει πρόθεση να την πουλήσει
Η λογική πίσω από αυτούς τους υπολογισμούς είναι ότι αυτοί οι επενδυτές – παρόμοιοι με τους κατόχους πληροφοριών με περιορισμένες μετοχές – δεν είναι πιθανό να πουλήσουν τις μετοχές τους και μπορούν να το κάνουν μόνο εάν ενημερώσουν το κοινό για τις πωλήσεις τους. Έτσι, οι επενδυτές μπορεί να υπολογίσουν ότι αυτές οι μετοχές είναι ουσιαστικά κλειδωμένες, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Μετοχές Μερισμάτων: Τι είναι και πώς να επενδύσετε σε αυτές
Γιατί οι διασπορές μετοχών είναι σημαντικές για τους επενδυτές
Οι επενδυτές δίνουν προσοχή στο float γιατί τους δείχνει πόση μετοχή είναι διαθέσιμη για διαπραγμάτευση. Αυτές οι πληροφορίες μπορεί να είναι κρίσιμες σε βασικές στιγμές, όπως κατά τη διάρκεια μιας πιθανής σύντομης συμπίεσης. Αλλά είναι επίσης πολύτιμο επειδή δείχνει την ιδιοκτησιακή δομή της εταιρείας και δίνει ενδείξεις για το πώς μια εταιρεία μπορεί να προχωρήσει στο μέλλον εάν χρειαστεί να συγκεντρώσει χρήματα.
Λόγω της περιορισμένης διασποράς, οι μετοχές με μικρότερη float τείνουν να είναι πιο ασταθείς από αυτές με μεγαλύτερη διασπορά, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Οι επενδυτές μπορεί να απαιτήσουν περισσότερες μετοχές από αυτές που είναι άμεσα διαθέσιμες, ωθώντας την τιμή προς τα πάνω. Η ίδια δυναμική λειτουργεί και αντίστροφα. Έτσι, εάν η ζήτηση για τη μετοχή καταρρεύσει, θα μπορούσε να οδηγήσει την τιμή της μετοχής πολύ χαμηλότερα.
Η διασπορά μετοχών ήταν ένας τεράστιος παράγοντας στη σύντομη συμπίεση των μετοχών του GameStop το 2021. Το GameStop είχε επαναγοράσει το δικό του απόθεμα το έτος πριν από τη συμπίεση, μειώνοντας το float. Ταυτόχρονα πολλοί επενδυτές στοιχημάτιζαν εναντίον της μετοχής πουλώντας την short. Σε κάποιο σημείο, η χαμηλή διασπορά και ο τεράστιος αριθμός των short-sellers δημιούργησαν μια κατάσταση στην οποία οι short-sellers έπρεπε να αγοράσουν ξανά περισσότερα από ό,τι ήταν διαθέσιμο στη διασπορά, συμβάλλοντας έτσι στη συμπίεση της μετοχής υψηλότερα.
Δεύτερον, η ιδιοκτησιακή δομή μπορεί να δώσει ενδείξεις για το πώς θα αντιδράσουν οι επενδυτές στα γεγονότα. Για παράδειγμα, μια υψηλή δημόσια διασπορά μπορεί να υποδηλώνει μεγαλύτερη πιθανότητα οι μέτοχοι να ψηφίσουν για εξαγορά σε υψηλότερη τιμή. Αντίθετα, η υψηλή ιδιοκτησία εσωτερικών πληροφοριών μπορεί να υποδηλώνει διαφορετική απάντηση στις προτάσεις των επενδυτών ή στις ψήφους των μετόχων. Η υψηλή ιδιοκτησία εκ των έσω θα μπορούσε επίσης να υποδηλώνει μεγαλύτερη ευθυγράμμιση με τα μακροπρόθεσμα σχέδια της εταιρείας για επιτυχία, σε αντίθεση με εκείνους που αναζητούν γρήγορα κέρδη.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Βασικά στοιχεία του χρηματιστηρίου: 8 συμβουλές για αρχάριους
Τέλος, εάν μια εταιρεία κατέχει μετοχές ως Ίδιες μετοχές (ίσως μετά από επαναγορά μετοχών), μπορεί να πουλήσει αυτές τις μετοχές στην αγορά για άντληση κεφαλαίων. Μπορεί να μην χρειάζεται να εγκρίνει νέες μετοχές για την άντληση περαιτέρω κεφαλαίου. Αυτές οι μετοχές γίνονται μετοχές σε κυκλοφορία και υπολογίζονται ως μέρος της διασποράς.
Διασπορά μετοχών: Υψηλό έναντι χαμηλού
Στην πραγματικότητα, είναι σπάνιο για μια εταιρεία να διαθέσει το σύνολο των μετοχών της σε μια δημόσια εγγραφή και μπορεί να πουλήσει ένα μικρό ποσοστό των μετοχών της σε κυκλοφορία, ενώ οι ιδιώτες συνεχίζουν να κατέχουν σημαντικό μέρος των μετοχών, οι οποίες συχνά υπόκεινται σε περιορισμούς. Η IPO της Robinhood, για παράδειγμα, διέθεσε περίπου το 7 τοις εκατό της μετοχής της.
Οι λόγοι για μικρότερο float μπορεί να διαφέρουν, αλλά εδώ είναι μερικά κοινά κίνητρα:
Προτεινόμενη ανάγνωση: Εξαγορές μετοχών: Γιατί οι εταιρείες επαναγοράζουν τις δικές τους μετοχές και πώς ωφελούνται οι επενδυτές
- Η αγορά μπορεί να μην είναι σε θέση να απορροφήσει όλες τις μετοχές σε κυκλοφορία, επομένως οι αναδόχοι της IPO αποφασίζουν να πουλήσουν μόνο ένα κλάσμα των μετοχών.
- Οι εμπιστευτικοί δεν μπορούν ή δεν θέλουν να πουλήσουν όλες τις μετοχές τους ως μέρος της IPO.
- Μια μικρότερη διασπορά μπορεί να βοηθήσει στην ενίσχυση της μετοχής περισσότερο από μια μεγαλύτερη διασπορά, καθώς η δημόσια εγγραφή μπορεί να προσελκύσει ένα μικρότερο σύνολο επενδυτών που είναι πιο ενθουσιασμένοι με την επένδυση.
Και αξίζει να θυμόμαστε ότι μια υψηλότερη τιμή σε μια δημόσια εγγραφή μπορεί να καθορίσει ένα ψυχολογικό εύρος για μια τιμή μετοχής, βοηθώντας στην υποστήριξη της τιμής για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Κυμαινόμενες μετοχές έναντι εγκεκριμένων μετοχών έναντι μετοχών σε κυκλοφορία
Οι μετοχές μιας εταιρείας μπορούν να ταξινομηθούν σε μερικές διαφορετικές κατηγορίες ανάλογα με την κατάστασή τους:
- Εγκεκριμένες μετοχές: Οι εγκεκριμένες μετοχές υποδεικνύουν πόσες μετοχές θα μπορούσε να εκδώσει η εταιρεία σύμφωνα με το καταστατικό της. Οι εγκεκριμένες μετοχές δίνουν απλώς στην εταιρεία τη δυνατότητα να πουλήσει μετοχές εάν χρειαστεί να το πράξει στο μέλλον. Μια εταιρεία μπορεί να έχει τεράστιο αριθμό εγκεκριμένων μετοχών αλλά να μην έχει πρόθεση να τις εκδώσει. Καθορίζοντας τον αριθμό των εγκεκριμένων μετοχών, η εταιρεία συμβάλλει στην προστασία των επενδυτών από την απροσδόκητη έκδοση.
- Μετοχές σε κυκλοφορία: Οι μετοχές σε κυκλοφορία υποδεικνύουν πόσες μετοχές υπάρχουν. Αυτές οι μετοχές περιλαμβάνουν οποιεσδήποτε πωλήσεις στο κοινό καθώς και οποιεσδήποτε δόθηκαν σε άλλα ενδιαφερόμενα μέρη.
- Διασπορά: Η διασπορά υποδεικνύει πόσες μετοχές είναι διαθέσιμες για αγορά και πώληση στο ευρύ επενδυτικό κοινό. Δεν περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, μετοχές περιορισμένης πρόσβασης που κατέχουν εμπιστευτικοί. Ωστόσο, εάν οι ιδρυτές πουλήσουν τελικά τις μετοχές τους στην αγορά, αυτές οι μετοχές γίνονται μέρος της διαπραγμάτευσης.
Για να το θέσουμε διαφορετικά, ο αριθμός των εγκεκριμένων μετοχών είναι πάντα μεγαλύτερος από τις μετοχές σε κυκλοφορία, οι οποίες με τη σειρά τους είναι πάντα μεγαλύτερες από τον αριθμό των μετοχών σε διασπορά.
Προτεινόμενη ανάγνωση: Πώς να αγοράσετε μετοχές: Ένας οδηγός βήμα προς βήμα
Η κατώτατη γραμμή
Η διασπορά μετοχών μπορεί να είναι ιδιαίτερα σημαντική για τους επενδυτές, αλλά είναι συνήθως πιο σημαντική σε συγκεκριμένες καταστάσεις και βραχυπρόθεσμα. Αντίθετα, μακροπρόθεσμα, μια μετοχή γενικά καθοδηγείται από τη θεμελιώδη απόδοση της υποκείμενης επιχείρησης. Όπως σημείωσε περίφημα ο Ben Graham, «Βραχυπρόθεσμα, η αγορά είναι μια μηχανή ψηφοφορίας, αλλά μακροπρόθεσμα, είναι μια μηχανή ζύγισης.»
