- Qué es la inversión activa?
- ¿Qué es la inversión pasiva?
- ¿Qué estrategia debes elegir?
- La forma más fácil de hacer que la inversión pasiva funcione para ti
La inversión activa puede parecer un enfoque mejor que la inversión pasiva. Después de todo, somos propensos a ver las cosas activas como más poderosas, dinámicas y capaces. Tanto la inversión activa como la pasiva tienen algunos aspectos positivos y negativos, pero la gran mayoría de los inversores van a estar mejor servidos aprovechando la inversión pasiva a través de un fondo indexado.
He aquí por qué la inversión pasiva supera a la activa y un factor oculto que hace que los inversores pasivos ganen.
Qué es la inversión activa?
La inversión activa es lo que se ve a menudo en películas y programas de televisión. Consiste en que un analista o un operador identifique una acción infravalorada, la compre y la lleve a la riqueza. Es cierto: hay mucho glamour en encontrar las agujas infravaloradas en un pajar de acciones. Pero implica análisis y perspicacia, conocimiento del mercado y mucho trabajo, especialmente si eres un operador a corto plazo.
Ventajas de la inversión activa
- Puedes obtener mayores rendimientos. Si eres hábil, puedes encontrar mayores rendimientos investigando e invirtiendo en acciones infravaloradas que comprando sólo una sección transversal del mercado utilizando un fondo indexado. Pero el éxito requiere tener un conocimiento experto del mercado, que puede llevar años desarrollar.
- Diversión para seguir el mercado y poner a prueba tu habilidad. Si te diviertes siguiendo el mercado como un operador activo, entonces por supuesto que dedicas tu tiempo a ello. Sin embargo, debes saber que probablemente te irá mejor de forma pasiva.
Desventajas de la inversión activa
- Difícil vencer a los operadores activos profesionales. Aunque el comercio activo puede parecer sencillo -parece fácil identificar una acción infravalorada en un gráfico, por ejemplo- los operadores diarios se encuentran entre los perdedores más constantes. No es de extrañar cuando tienen que enfrentarse a los algoritmos de negociación computarizados de gran potencia y velocidad que dominan el mercado hoy en día. Los grandes capitales operan en los mercados y tienen mucha experiencia.
- La mayoría de los operadores activos no baten al mercado. Es tan difícil ser un operador activo que el punto de referencia para hacerlo bien es batir al mercado. Es como el par en el golf, y lo haces bien si superas sistemáticamente ese objetivo, pero la mayoría no lo hace. Un informe de 2024 de S&P Dow Jones Indices muestra que más del 85% de los gestores de fondos que invierten en grandes empresas tuvieron un rendimiento inferior al de su índice de referencia en los 12 meses anteriores. Y es casi igual de malo a lo largo del tiempo, ya que más del 83 por ciento no ha podido batir al mercado en 10 años. Se trata de profesionales cuyo único objetivo es batir al mercado, idealmente en la mayor medida posible.
- Requiere mucha habilidad. Si eres un analista o un operador muy hábil, puedes ganar mucho dinero utilizando la inversión activa. Por desgracia, casi nadie es tan hábil. Claro que algunos profesionales lo son, pero es difícil ganar año tras año incluso para ellos.
- <Aunque las comisiones de las acciones y los ETFs son ahora nulas en los principales corredores online, los operadores activos tienen que pagar impuestos sobre sus ganancias netas, y una gran cantidad de operaciones podría llevar a una enorme factura el día de los impuestos.
- Requiere mucho tiempo. Además de ser realmente difícil de hacer bien, requiere mucho tiempo para ser un operador activo debido a toda la investigación que necesitas hacer. No tiene mucho sentido dedicar más tiempo a hacerlo peor, a menos que también operes activamente por diversión.
- Los inversores suelen comprar y vender en los peores momentos. Debido a la psicología humana, que se centra en minimizar el dolor, los inversores activos no son muy buenos comprando y vendiendo acciones. Tienden a comprar cuando el precio ha subido y a vender cuando ya ha bajado.
¿Qué es la inversión pasiva?
Por el contrario, la inversión pasiva consiste en adoptar un enfoque de compra y retención a largo plazo, normalmente comprando un fondo indexado. La inversión pasiva mediante un fondo indexado evita el análisis de las acciones individuales y la negociación dentro y fuera del mercado. El objetivo de estos inversores pasivos es obtener el rendimiento del índice, en lugar de intentar superar al índice.
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Ventajas de la inversión pasiva
- Bate a la mayoría de los inversores a lo largo del tiempo. Los inversores pasivos intentan “ser el mercado” en lugar de batirlo. Prefieren ser dueños del mercado a través de un fondo indexado y, por definición, recibirán el rendimiento del mercado. En el caso del S&P 500, ese rendimiento medio anual ha sido de alrededor del 10 por ciento durante largos periodos. Al poseer un fondo indexado, los inversores pasivos se convierten en lo que los operadores activos intentan -y normalmente no consiguen- batir.
- Más fácil de conseguir. La inversión pasiva es mucho más fácil que la inversión activa. Si inviertes en fondos indexados, no tienes que investigar, elegir las acciones individuales ni hacer ningún otro trabajo. Con los fondos de inversión de bajo coste y los fondos cotizados, es más fácil que nunca ser un inversor pasivo, y es el enfoque recomendado por el legendario inversor Warren Buffett.
- Impuestos diferidos sobre las plusvalías. Los inversores que compran y mantienen pueden diferir los impuestos sobre las plusvalías hasta que venden, por lo que no tienen que pagar muchos impuestos en un año determinado.
- Requiere un tiempo mínimo. En el mejor de los casos, los inversores pasivos pueden mirar sus inversiones durante 15 o 20 minutos en el momento de los impuestos cada año y, por lo demás, haber terminado de invertir. Así tienes tiempo libre para hacer lo que quieras, en lugar de preocuparte por invertir.
- <Cuando inviertes con una mentalidad de comprar y mantener, tus beneficios a lo largo del tiempo se basan en el éxito de la empresa subyacente, no en tu capacidad de adivinar a otros operadores.
Desventajas de la inversión pasiva
- Obtendrás un rendimiento “medio”. Si compras un conjunto de acciones a través de un fondo indexado, obtendrás el rendimiento medio ponderado de esas inversiones. Mientras tanto, te iría mucho mejor si pudieras identificar los valores con mejor rendimiento y comprar sólo esos. Pero con el tiempo, la inmensa mayoría de los inversores -más del 90 por ciento- no pueden batir al mercado. Así que el rendimiento medio no es tan medio.
- Seguirás necesitando saber lo que posees. Si inviertes activamente, sabes lo que posees y deberías saber a qué riesgos se expone cada inversión. Con la inversión pasiva necesitas entender, a grandes rasgos, en qué invierten los fondos también, para no desentenderte del todo.
- Puedes ser lento para reaccionar ante los riesgos. Si adoptas un enfoque a largo plazo para tus inversiones, puedes ser más lento para reaccionar ante los verdaderos riesgos de tu cartera.
Inversión activa frente a inversión pasiva: ¿Qué estrategia debes elegir?
La estrategia de inversión que probablemente funcione mejor para ti depende mucho del tiempo que quieras dedicar a la inversión y, francamente, de si quieres tener las mejores probabilidades de éxito a lo largo del tiempo.
Cuando la inversión activa es mejor para ti:
- Quieres pasar tiempo invirtiendo y disfrutar haciéndolo.
- Te gusta investigar y el reto de superar a millones de inversores inteligentes.
- No te importa tener un rendimiento inferior, sobre todo en un año determinado, por la búsqueda de la maestría inversora o incluso por el simple disfrute.
- Quieres tener la oportunidad de obtener los mejores rendimientos posibles en un año determinado, incluso si eso significa que tienes un rendimiento significativamente inferior.
Cuando la inversión pasiva es mejor para ti:
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- Quieres buenos rendimientos a lo largo del tiempo y estás dispuesto a renunciar a la posibilidad de obtener los mejores rendimientos en un año determinado.
- Quieres vencer a la mayoría de los inversores, incluso a los profesionales, a lo largo del tiempo.
- Te gusta y te sientes cómodo invirtiendo en fondos indexados.
- No querrás pasar mucho tiempo invirtiendo si compras fondos indexados.
- Quieres minimizar los impuestos en un año determinado.
Por supuesto, es posible utilizar ambos enfoques en una misma cartera. Por ejemplo, podrías tener, digamos, el 90 por ciento de tu cartera en un enfoque de comprar y mantener con fondos indexados, mientras que el resto podría estar invertido en unas pocas acciones con las que comercias activamente. Obtendrás la mayoría de las ventajas del enfoque pasivo con algún estímulo del enfoque activo. Acabarás pasando más tiempo invirtiendo activamente, pero no tendrás que pasar mucho más tiempo.
La forma más fácil de hacer que la inversión pasiva funcione para ti
Uno de los índices más populares es el Standard & Poor’s 500, una colección de cientos de las principales empresas estadounidenses. Otros índices muy conocidos son el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100. Existen cientos de otros índices, y cada industria y subindustria tiene un índice compuesto por las acciones que la componen. Un fondo indexado -ya sea como fondo cotizado o como fondo de inversión- puede ser una forma rápida de comprar el sector.
Los fondos cotizados en bolsa son una gran opción para los inversores que quieren aprovechar las ventajas de la inversión pasiva. Los mejores tienen ratios de gastos superbajos, es decir, las comisiones que los inversores pagan por la gestión del fondo. Y ésta es una clave oculta de su rendimiento superior.
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Los ETFs suelen tratar de igualar el rendimiento de un índice bursátil específico, en lugar de batirlo. Eso significa que el fondo se limita a replicar mecánicamente las participaciones del índice, sean las que sean. Así, las empresas de fondos no pagan a costosos analistas y gestores de cartera.
¿Qué significa eso para ti? Algunos de los fondos más baratos te cobran menos de 10 dólares al año por cada 10.000 dólares que tengas invertidos en el ETF. Eso es increíblemente barato para las ventajas de un fondo indexado, incluida la diversificación, que puede aumentar tu rendimiento al tiempo que reduce tu riesgo.
En cambio, los fondos de inversión suelen ser inversores más activos. La empresa del fondo paga a los gestores y analistas mucho dinero para que intenten batir al mercado. Esto da lugar a unos ratios de gastos elevados, aunque las comisiones han seguido una tendencia a la baja a largo plazo durante al menos las dos últimas décadas.
Sin embargo, no todos los fondos de inversión se negocian activamente, y los más baratos utilizan la inversión pasiva. Estos fondos son competitivos en costes con los ETF, si no más baratos en bastantes casos. Fidelity Investments ofrece cuatro fondos de inversión que no cobran comisiones de gestión.
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Por lo tanto, la inversión pasiva también se comporta mejor porque simplemente es más barata para los inversores.
Resumen
La inversión pasiva puede ser una gran ganancia para los inversores: No sólo ofrece unos costes más bajos, sino que también se comporta mejor que la mayoría de los inversores activos, especialmente a lo largo del tiempo. Es posible que ya estés realizando inversiones pasivas a través de un plan de jubilación patrocinado por la empresa, como un 401(k). Si no es así, es una de las formas más fáciles de empezar y disfrutar de las ventajas de la inversión pasiva.
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