Si inviertes 10.000 dólares en una buena acción y obtienes un 20% de rentabilidad, ganarás 2.000 dólares. Pero, ¿y si hubieras podido pedir prestados otros 10.000 dólares para comprar más acciones y duplicar tus beneficios?
Cuando los inversores piden dinero prestado, o compran con margen, buscan este tipo de ganancias. Pero la estrategia es extremadamente arriesgada. Esto es lo que debes saber sobre la compra de acciones con margen.
Cómo funciona la negociación de márgenes
Comprar con margen implica obtener un préstamo de tu correduría y utilizar el dinero del préstamo para invertir en más valores de los que puedes comprar con tu efectivo disponible. Mediante la compra con margen, los inversores pueden amplificar sus rendimientos, pero sólo si sus inversiones superan el coste del propio préstamo. Los inversores pueden perder dinero potencialmente más rápido con los préstamos de margen que cuando invierten con dinero en efectivo.
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Por eso la inversión con margen suele estar más restringida a los profesionales, como los gestores de fondos de inversión y fondos de cobertura. Para obtener los mayores beneficios, algunos inversores institucionales invierten más que el efectivo disponible en sus fondos porque piensan que pueden elegir inversiones que obtengan un rendimiento mayor que el coste del préstamo.
“El margen es esencialmente un préstamo que tomas para conseguir más apalancamiento en tus inversiones", dice Steve Sanders, vicepresidente ejecutivo de desarrollo de negocio y marketing del Grupo de Corredores de Bolsa Interactivos.
Los costes de los préstamos varían considerablemente, sobre todo para los inversores que sólo tienen unos 25.000 dólares en su cuenta. Los tipos de los préstamos de margen para los pequeños inversores suelen oscilar entre el 1,6% y más del 8%, dependiendo del corredor. Dado que estos tipos suelen estar vinculados al tipo de los fondos federales, el coste de un préstamo de margen variará con el tiempo. En este momento, los tipos de los márgenes, junto con muchos otros productos de préstamo, se encuentran generalmente en niveles históricamente bajos.
Riesgos de comprar con margen
La compra con margen tiene un pasado accidentado. “Durante la crisis de 1929, había muy poca regulación de las cuentas de margen, y eso contribuyó a la crisis que inició la Gran Depresión”, dice Victor Ricciardi, profesor adjunto de finanzas en la Universidad de Washington y Lee.
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Puedes perder más que tu inversión inicial
El mayor riesgo de comprar con margen es que puedes perder mucho más dinero del que invertiste inicialmente. Una pérdida del 50 por ciento o más de las acciones que se financiaron a medias utilizando fondos prestados, equivale a una pérdida del 100 por ciento o más, más los intereses y las comisiones.
Por ejemplo, supongamos que compras 2.000 acciones de la empresa XYZ con 10.000 dólares de tu propio efectivo más 10.000 dólares en tu cuenta de margen a un coste de 10 dólares por acción. Eso supone un total de 20.000 $, sin contar las comisiones. A la semana siguiente, la empresa presenta unos resultados decepcionantes y las acciones caen un 50%. En ese caso, pierdes todo tu dinero, más los intereses y las comisiones.
Podrías enfrentarte a un ajuste de márgenes
Además, el capital de tu cuenta tiene que mantener un valor determinado, llamado margen de mantenimiento. Si una cuenta pierde demasiado dinero debido a inversiones de bajo rendimiento, el corredor emitirá un requerimiento de margen, exigiendo que deposites más fondos o que vendas algunas o todas las participaciones de tu cuenta para pagar el préstamo de margen.
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“Si los mercados o tus posiciones en general bajan, tu corredor puede liquidar tu cuenta sin tu aprobación. Ese es un riesgo importante", dice Ricciardi.
Incluso los que defienden la compra con margen en algunas situaciones a pesar del riesgo, advierten que puede amplificar las pérdidas y exige obtener una rentabilidad superior a la tasa del préstamo con margen.
“El comercio de márgenes es para los expertos que entienden su mecánica, no para el jubilado medio", dice Ricciardi.
Ventajas de comprar con margen
Por supuesto, si una inversión comprada con margen va bien, las ganancias pueden ser muy gratificantes.
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Liquidez
Además de utilizar un préstamo de margen para comprar más acciones de las que los inversores tienen en efectivo en una cuenta de corretaje, hay otras ventajas. Por ejemplo, las cuentas de margen ofrecen una liquidez más rápida y sencilla.
“Para la mayoría de nuestros clientes, nos gusta tener una cuenta de margen aunque nunca compren acciones con margen porque pueden transferir el dinero más rápidamente", dice Tom Watts, presidente de Watts Capital Partners, un corredor de bolsa que ofrece servicios financieros a los clientes.
Por ejemplo, los inversores normalmente sólo pueden retirar dinero en efectivo de una venta de acciones tres días después de vender los valores, pero una cuenta de margen permite a los inversores tomar prestados fondos durante tres días mientras esperan que sus operaciones se compensen.
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“Con una cuenta de margen, no tienen que esperar: pueden acceder al efectivo al instante", dice Watts. “Siguen teniendo que pagar intereses durante esos tres días, pero son minúsculos”. Por ejemplo, un préstamo de margen de 10.000 dólares a un interés del 5 por ciento supondría unos costes de intereses de menos de 2 dólares al día.
Aumenta la rentabilidad en los mercados alcistas
Watts dice que sus clientes más activos utilizan una cuenta de margen para pedir dinero prestado para invertir, pero advierte que esa estrategia de inversión es mejor dejarla para un operador a tiempo completo.
“Si estás delante de tu terminal todos los días, tienes límites de pérdidas estrictos y tienes una mentalidad de operador, la inversión con margen puede ser algo estupendo en los mercados alcistas. Pero los inversores sólo deberían hacerlo cuando el mercado vaya a seguir subiendo y tener límites de pérdidas muy estrictos", dice Watts.
El problema es no saber cuándo el mercado puede cambiar de rumbo repentinamente, añade. “Si se produce un acontecimiento perturbador importante, los precios pueden moverse muy rápidamente en tu contra, y podrías acabar debiendo mucho dinero en un par de días. Cualquiera que invierta con margen tiene que vigilar de cerca su cartera, todos los días.”
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El resultado final
Utilizar fondos prestados para invertir puede dar un gran impulso a tus rendimientos, pero es importante recordar que el apalancamiento también amplifica los rendimientos negativos. Para la mayoría de la gente, comprar con margen no tiene sentido y conlleva demasiado riesgo de pérdidas permanentes. Probablemente sea mejor dejar las operaciones con margen a los profesionales.
