Los bonos generalmente se consideran un componente esencial de una cartera de inversión completa. Aportan ingresos y diversificación a una cartera, mientras que normalmente conllevan menos riesgo que las acciones. Con el enfoque correcto, puede obtener tanto rendimiento como el que normalmente obtendría de los certificados de depósito (CD) o las cuentas de ahorro (y, a menudo, más), aunque es posible que deba soportar la fluctuación de los precios de los bonos y algunos riesgos adicionales para hacerlo.
He aquí un vistazo a cómo funcionan los bonos y los diferentes tipos de bonos que están disponibles. También repasaremos algunas estrategias útiles de compra de bonos y discutiremos los pros y los contras de invertir en bonos.
que es un bono?
Los bonos son un acuerdo entre un inversionista y el emisor de bonos (una empresa, gobierno o agencia gubernamental) para pagar al inversionista una cierta cantidad de interés durante un período de tiempo específico. Cuando el bono vence al final del período, el emisor reembolsa el principal del bono al tenedor del bono. Un bono es una forma de financiar un negocio y es un tipo de título de deuda.
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Los pagos de un bono vienen en dos tipos principales: tasa fija y tasa flotante. En un bono de tasa fija, el emisor acepta pagar una cantidad específica de interés, y eso es todo lo que un inversor puede esperar recibir. En los bonos de tasa flotante, que son menos comunes, el pago se ajusta más alto o más bajo de acuerdo con la tasa de interés vigente. Un bono generalmente pagará intereses en un horario regular, a menudo trimestral o semestralmente, aunque a veces anualmente.
El pago de un bono se llama cupón y no cambiará excepto según se especifique en los términos del bono. En un bono de tasa fija, por ejemplo, el cupón podría ser del 5 por ciento, por lo que el tenedor del bono ganaría $50 al año por cada $1,000 de valor nominal de los bonos, un costo típico para un bono.
Si el precio del bono sube, el tenedor del bono todavía recibe solo ese pago fijo. Sin embargo, en este caso, el rendimiento del bono (su cupón dividido por el precio del bono) en realidad cae. De manera similar, si el precio del bono cae, el rendimiento del bono aumenta, aunque el cupón siga siendo el mismo.
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El rendimiento de un bono varía a medida que cambia su precio
El pago de intereses de un bono de tasa fija sigue siendo el mismo, por lo que su rendimiento cambia a medida que varía el precio. Un precio más alto significa que un bono rinde menos, mientras que un precio más bajo aumenta el rendimiento.
A diferencia de las acciones, donde los precios son impulsados a largo plazo por el crecimiento y la rentabilidad de una empresa, los precios de los bonos están fuertemente influenciados por el movimiento de las tasas de interés, la solvencia del prestatario y el sentimiento general de los inversores.
Cómo comprar y vender bonos
Es posible comprar bonos directamente del emisor. Si bien eso tiene sentido en algunas situaciones, los inversionistas comunes compran y venden bonos con mayor frecuencia utilizando uno de los siguientes métodos:
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- Compra de bonos individuales a través de una cuenta de corretaje: puede comprar bonos a través de la mayoría de los corredores como lo haría con acciones. Sin embargo, las tarifas varían mucho y navegar por todas las opciones puede ser confuso, con potencialmente docenas de opciones de bonos por compañía. Además, deberá analizar el bono para asegurarse de que la empresa podrá pagarlo.
- Compra de fondos mutuos de bonos y ETF: no necesita tomar decisiones sobre bonos específicos para comprar cuando compra un fondo mutuo de bonos o un fondo cotizado en bolsa (ETF). En cambio, el fondo o la empresa ETF los elige por usted y, a menudo, los clasifica según su tipo o duración.
- Compra de bonos directamente del Tesoro de EE. UU.: El gobierno federal de los EE. UU. le permite comprar bonos del Tesoro directamente a través de un servicio llamado Treasury Direct. Esto le permite evitar un intermediario y, por lo tanto, evitar las tarifas que normalmente pagaría a un corredor.
Los ETF pueden ser una excelente opción para los inversores porque le permiten llenar vacíos rápidamente si está tratando de diversificar su cartera. Por ejemplo, si necesita bonos de grado de inversión a corto plazo, simplemente puede comprar ese ETF. Y lo mismo ocurre con los bonos de largo o mediano plazo, o lo que necesites. Tienes muchas opciones. Los ETF también ofrecen el beneficio de la diversificación a través de la exposición a una combinación de bonos.
Los bonos se pueden comprar y vender fácilmente a través de un corredor. También es posible que deba pagar una comisión a un corredor, o el corredor puede hacer una "rebaja", reduciendo el precio para cubrir el costo de la transacción.
Si está buscando cobrar bonos de ahorro en papel, puede canjearlos después de haber tenido el bono durante al menos 12 meses. En ese caso, se pueden canjear en su banco local.
Si vende el bono o el fondo de bonos por más del precio de compra, deberá impuestos sobre las ganancias de capital sobre las ganancias.
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tipos de bonos
La mayoría de los bonos comprados por inversionistas comunes se dividen en dos categorías: Bonos emitidos por gobiernos y emitidos por corporaciones. Pero las agencias patrocinadas por el gobierno, como Fannie Mae y Freddie Mac, también emiten un tipo de bono llamado valores respaldados por hipotecas.
Tesoros: Los bonos emitidos por el gobierno federal de los EE. UU., por ejemplo, se conocen como bonos del Tesoro. Se consideran una inversión de riesgo relativamente bajo. El rendimiento de los bonos del Tesoro tiende a ser relativamente bajo, pero están respaldados por "la plena fe y el crédito de los Estados Unidos", lo que significa que el gobierno federal los garantiza.
El gobierno de EE. UU. se considera uno de los mejores riesgos crediticios del mundo y sus bonos, por convención, se consideran libres de riesgo, aunque nunca nada está realmente libre de riesgo. Por el contrario, los bonos emitidos por gobiernos extranjeros pueden considerarse menos seguros, pero pueden ofrecer el potencial de mayores rendimientos.
Bonos de ahorro: El gobierno federal también emite bonos de ahorro, un tipo de bono que permite a las personas ahorrar directamente con el gobierno. Los bonos de ahorro funcionan de manera diferente a los bonos del Tesoro estándar y no pagan el interés acumulado hasta que canjea el bono.
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Bonos municipales: generalmente denominados "munis", los bonos municipales son un tipo de bono del gobierno emitido por gobiernos estatales o locales. La principal ventaja de los munis es que los rendimientos que generan están exentos de impuestos federales y, en algunos casos, también de impuestos estatales y locales.
Bonos corporativos: Son bonos emitidos por grandes empresas, tanto nacionales como extranjeras. Pagan una amplia gama de tasas de interés según la solvencia del prestatario y el vencimiento. Los bonos a más largo plazo suelen ofrecer un mayor rendimiento que los bonos a corto plazo.
Estos bonos generalmente se dividen en dos categorías.:
- Los bonos de grado de inversión son emitidos por empresas que han obtenido una calificación crediticia de al menos triple B de las agencias de calificación crediticia.
- Los bonos de alto rendimiento (anteriormente conocidos como bonos chatarra) son emitidos por empresas con calificaciones crediticias más bajas, lo que significa que presentan un mayor riesgo. Pero a cambio, estos bonos también ofrecen un rendimiento más alto que sus contrapartes de grado de inversión.
Valores respaldados por hipotecas: las empresas patrocinadas por el gobierno, como Fannie Mae y Freddie Mac, ofrecen un tipo especial de bono llamado valores respaldados por hipotecas o MBS. Estas empresas crean bonos cuyos pagos se derivan de las hipotecas que los respaldan. Entonces, un MBS puede tener decenas de miles de propietarios que respaldan el pago de los bonos a través de su pago mensual de la vivienda.
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Los bonos emitidos por Fannie y Freddie no están garantizados por el gobierno, aunque los bonos emitidos por la agencia gubernamental Ginnie Mae (y por otras empresas calificadas por Ginnie Mae) están respaldados por el gobierno federal.
Ventajas y desventajas de los bonos.
Los bonos ofrecen beneficios que los convierten en una valiosa contraparte de las acciones en la mayoría de las carteras de inversión. Mientras que las acciones tienden a ofrecer mayores rendimientos, los bonos ofrecen otras ventajas:
- Ingreso estable: Los bonos tienden a ofrecer rendimientos relativamente predecibles, incluidos los pagos regulares de intereses.
- Diversificación: los bonos funcionan de manera diferente como inversiones que las acciones, lo que ayuda a reducir la volatilidad a largo plazo de una cartera. (He aquí por qué la diversificación es valiosa.)
- Menor riesgo: los bonos generalmente ofrecen un mayor grado de seguridad que las acciones, aunque algunos bonos son más riesgosos que otros.
Pero esas ventajas se equilibran con las siguientes desventajas:
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- Menor riesgo, pero menor rentabilidad: La compensación por menos riesgo es menos retorno. Por lo tanto, los bonos suelen ser una inversión "lenta y constante", en contraste con las acciones.
- El precio depende de las tasas de interés: el precio a corto plazo de los bonos depende de las tasas de interés, que los inversionistas no pueden controlar y, por lo general, los inversionistas tienen que aceptar cualquier tasa que ofrezca el mercado o no obtener nada, lo que genera un riesgo de reinversión considerable.
- Capital no garantizado: A diferencia de los CD donde el principal está garantizado por la FDIC, una empresa o gobierno puede incumplir con un CD, dejando al inversionista sin nada.
- Altamente expuesto a la inflación: Debido a que los bonos pagan un rendimiento fijo (a menos que sean bonos de tasa variable), su valor puede caer precipitadamente si la inflación aumenta sustancialmente.
Estas son algunas de las desventajas más significativas de los bonos, pero la clase de activos ha tenido un buen desempeño en los EE. UU. durante las últimas décadas, ya que las tasas de interés han seguido cayendo.
Conceptos básicos de una cotización de bonos
Si bien las acciones generalmente vienen en una variedad, las acciones comunes, los bonos de la misma compañía pueden tener muchos términos diferentes, incluida la tasa de interés, el vencimiento y otros elementos llamados acuerdos, que pueden limitar el endeudamiento del prestatario o estipular otras condiciones.
Una cotización de bonos incorpora algunos de estos elementos y le brinda el último precio negociado. Los precios se cotizan como un porcentaje del valor total del bono (valor nominal), que suele ser de $1,000.
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Veamos un ejemplo de Apple, que tiene 54 bonos separados en circulación. Puede buscar por emisor para encontrar una lista de los bonos de la compañía, y aquí hay un bono de Apple seleccionado al azar:
APPLE INC NOTA LLAMADA COMPLETO 2.85000% 05/08/2061
El nombre proporciona alguna pista sobre las disposiciones del bono, y el corredor también proporciona la calificación del bono de las agencias de calificación crediticia, el rendimiento del bono, los precios de oferta y demanda de los inversores, así como los precios de negociación recientes del valor.
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La cotización de un bono incluye el nombre del emisor, aquí Apple, así como el cupón del bono, 2,85 por ciento. Incluye la fecha de vencimiento del bono, el 5 de agosto de 2061. La característica de "compra completa" permite a la empresa redimir el bono anticipadamente siempre y cuando pague a los inversores el valor presente neto (el valor actual de los pagos de intereses futuros) del bono. bono al vencimiento.
Este bono tiene calificación Aa1 por Moody's y AA+ por Standard & Poor's. En las escalas de Moody's y S&P, el bono se clasifica en el segundo nivel más alto, lo que lo convierte en grado de inversión. La calificación significa que se considera que Apple tiene muy buen crédito y que este bono se considera muy seguro.
La calificación de un bono es muy importante para determinar cuánto interés pagará la empresa por él. Una calificación más baja le costará a la empresa más pagos de intereses que una calificación más alta, todo lo demás igual.
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Estrategias populares de compra de bonos
Si está comprando bonos para obtener ingresos, entonces una de sus principales preocupaciones son las tasas de interés y hacia dónde van: hacia arriba, hacia abajo o hacia los lados. Si las tasas suben, el valor de sus bonos cae. Si las tasas caen, entonces el valor de sus bonos aumenta. Pero a los inversores en bonos también les preocupa el riesgo de reinversión, es decir, ¿podrán obtener un rendimiento atractivo cuando venza su bono?
Por lo tanto, los inversores en bonos intentan constantemente optimizar los ingresos actuales de su cartera de bonos en comparación con los ingresos que podrían obtener en el futuro.
Las siguientes estrategias se encuentran entre las más populares.:
- escaleras: Con esta estrategia, un inversionista compra bonos con vencimientos escalonados (digamos, bonos que vencen en un año, dos años, tres años, cuatro años y cinco años). Luego, cuando un bono vence, se reinvierte en un vencimiento más largo en la parte superior de la escalera. Esta estrategia es útil cuando desea minimizar el riesgo de reinversión sin sacrificar demasiado el rendimiento actual. Si las tasas aumentan en el futuro, podrá capturar parte de ese aumento.
- pesas: Con esta estrategia, un inversionista compra bonos a corto plazo y bonos a más largo plazo, pero no compra bonos a mediano plazo. Esta estrategia le permite al inversionista capturar los rendimientos más altos de los bonos a largo plazo mientras mantiene cierto acceso al efectivo con una serie de bonos a corto plazo de menor rendimiento. Sin embargo, los bonos a largo plazo pueden fluctuar mucho si las tasas de interés aumentan.
- Balas: En esta estrategia, el inversionista compra bonos durante un período de tiempo que vence aproximadamente al mismo tiempo. Por ejemplo, si sabe que tiene un gran gasto en cinco años, puede comprar un bono de cinco años ahora y luego un bono de cuatro años cuando tenga más dinero el próximo año. En tres años, puede agregar un bono de dos años. Luego, al final del período original de cinco años, tendrá todo el dinero disponible al mismo tiempo cuando lo necesite.
En cada caso, la estrategia debe reflejar sus necesidades previstas, así como sus expectativas sobre cómo se comportarán el mercado y las tasas de interés a lo largo del tiempo.
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¿Son los bonos una buena inversión?
Que los bonos sean una buena inversión depende de varios factores, incluida su tolerancia al riesgo, el horizonte temporal y los objetivos de inversión. Los bonos tienden a ser menos riesgosos que las acciones, pero eso significa que generalmente tienen un rendimiento promedio más bajo. Eso es especialmente cierto para los bonos del Tesoro de EE.UU. En otras palabras, los bonos tienen un riesgo menor, lo que significa menos potencial de recompensa.
Sin embargo, eso no significa que los bonos sean necesariamente una mala inversión. Los bonos también tienden a ser menos volátiles que las acciones, lo que significa que pueden ayudar a suavizar la marcha de un mercado bursátil agitado. Las acciones han superado a los bonos a lo largo del tiempo, pero si las caídas en el mercado de valores pueden hacer que venda sus inversiones, los bonos ayudarán a que esas caídas sean menos pronunciadas.
Por último, si está a punto de jubilarse, es una buena idea tener una gran posición en bonos en su cartera. Esto se debe a que los ciclos del mercado pueden durar varios años. Por lo tanto, si el mercado de valores comienza a declinar y usted está cerca de jubilarse, es posible que sus acciones no tengan tiempo de recuperarse. Eso podría poner en peligro su fecha de jubilación, obligándolo a trabajar más años de los esperados.
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La sabiduría común es agregar más bonos a su cartera a medida que se acerca poco a poco a la jubilación. Al hacerlo, reduce su riesgo con el tiempo, asegurando una jubilación cómoda y financieramente segura.
¿Suben los bonos cuando bajan las acciones?
Los rendimientos de los bonos a veces pueden aumentar cuando las acciones bajan, pero no existe una regla que diga que ese debe ser el caso. Sin embargo, si esto sucede, generalmente se debe a que la economía se está desacelerando, lo que aumenta el atractivo de inversiones más seguras como los bonos.
Además, una economía en desaceleración a menudo conduce a tasas de interés más bajas. Cuando las tasas de interés están cayendo, los bonos más antiguos que tienen tasas de interés más altas se vuelven más valiosos. Lo contrario también es cierto: el aumento de las tasas de interés significa que los bonos más antiguos son menos atractivos, lo que reduce su valor. Los bonos con una tasa de vencimiento más larga son, por lo tanto, más sensibles a los cambios en las tasas de interés, razón por la cual los bonos del gobierno a corto plazo se encuentran entre las inversiones de menor riesgo disponibles.
Tenga en cuenta que los bonos no siempre suben cuando bajan las acciones, o viceversa. Esto es cierto para los bonos del Tesoro de EE. UU., pero no es necesariamente cierto para los bonos más riesgosos. Por ejemplo, los bonos “basura” de bajo grado a menudo se mueven en la misma dirección que las acciones. Estos bonos son de mayor riesgo, mayor recompensa (potencial), por lo que no siempre se comportan de la misma manera que inversiones más seguras como los bonos del Tesoro.
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La línea de fondo
Los bonos pueden proporcionar un rendimiento atractivo sin exigirle que asuma el mismo nivel de riesgo que invertir en acciones. A diferencia de una acción, donde la empresa debe prosperar para que la inversión tenga éxito, un bono puede tener éxito si la empresa (o el gobierno) simplemente sobrevive.
Si bien los bonos tienen un riesgo relativamente bajo, tienen algunos puntos débiles, especialmente si la inflación y las tasas de interés aumentan. Pero el uso de algunas estrategias de inversión inteligentes puede ayudar a mitigar estos riesgos.
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