La astablecoin es un tipo de criptodivisa que está diseñada para mantener un valor fijo a lo largo del tiempo. El valor de una stablecoin suele estar vinculado a una moneda real específica, a menudo el dólar estadounidense. En esta configuración, una unidad de la criptomoneda suele equivaler a una unidad de la moneda real. A diferencia de las criptomonedas altamente volátiles, como Bitcoin, el precio de las stablecoins no está destinado a fluctuar.
He aquí cómo funcionan las stablecoins, qué riesgos presentan y cómo comprobar si una stablecoin es segura.
Monedas estables: Qué son y cómo funcionan
Una stablecoin es una criptodivisa cuyo valor está fijado a otro activo, a menudo monedas como el dólar estadounidense o el euro, aunque son posibles otros activos. Este tipo de criptomoneda hace un seguimiento del activo subyacente, lo que hace que su valor sea estable a lo largo del tiempo, al menos en relación con la moneda a la que está vinculada. En efecto, es como si el activo subyacente se hubiera vuelto electrónico, por ejemplo, como un dólar digital.
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Dado que su objetivo es hacer un seguimiento de un activo, las stablecoins suelen estar respaldadas por los activos específicos a los que se vinculan. Por ejemplo, la organización que emite una stablecoin suele establecer una reserva en una institución financiera que posee el activo subyacente. Así, una stablecoin podría tener una reserva de 100 millones de dólares y emitir 100 millones de monedas con un valor fijo de 1 dólar por moneda. Si el propietario de una stablecoin quiere cobrar la moneda, el dinero real puede sacarse en última instancia de la reserva.
Esta estructura contrasta con la mayoría de las criptomonedas, como Bitcoin y Ethereum, que no están respaldadas por nada en absoluto. A diferencia de las stablecoins, estas otras criptodivisas fluctúan enormemente, ya que los especuladores hacen subir y bajar sus precios al comerciar para obtener beneficios.
Mientras que muchas stablecoins están respaldadas por activos duros, otras no lo están. En cambio, estas otras utilizan medios técnicos (como la destrucción de parte de la oferta de monedas para crear escasez) para mantener el precio de la criptomoneda en el valor fijado. Se denominan stablecoins algorítmicas.
¿Por qué son populares las stablecoins en el comercio de criptomonedas?
Las stablecoins resuelven uno de los principales problemas de muchas criptodivisas convencionales, a saber, que sus drásticas fluctuaciones hacen difícil, si no imposible, utilizarlas para transacciones reales.
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“Las monedas digitales como Bitcoin y Ethereum son tremendamente volátiles, lo que dificulta mucho la fijación de precios en sus términos", dice Anthony Citrano, fundador de Acquicent, un mercado de NFT. “Las stablecoins evitan este problema fijando sus precios a una moneda de reserva conocida.”
Además, su estabilidad permite que muchas stablecoins se utilicen como moneda funcional dentro de un criptocorreo. Por ejemplo, los operadores podrían convertir Bitcoin en una stablecoin como Tether, en lugar de en dólares. Las stablecoins están disponibles 24 horas al día, 7 días a la semana, lo que las hace más accesibles que el dinero en efectivo obtenido a través del sistema bancario, que está cerrado durante la noche y los fines de semana.
Las stablecoins también pueden utilizarse con contratos inteligentes, que son un tipo de contrato electrónico que se ejecuta automáticamente cuando se cumplen sus condiciones. La estabilidad de la moneda digital también ayuda a evitar los desacuerdos que podrían surgir al tratar con criptodivisas más volátiles.
¿Cuáles son algunas de las stablecoins más populares?
Las stablecoins no suelen tener la misma prensa (ni el mismo bombo) que otras criptodivisas, en parte porque no ofrecen el mismo tipo de oportunidad de “hacerse rico rápidamente”. Pero algunas se encuentran entre las criptodivisas más populares por capitalización de mercado, a fecha de octubre de 2021:
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- Tether (USDT): 68 mil millones de dólares.
- Moneda de USD (USDC): 33.000 millones de dólares.
- TerraUSD (UST): 3.000 millones de dólares.
Por supuesto, el tamaño de estas monedas palidece en comparación con las mayores criptodivisas, como Bitcoin, con una capitalización de mercado de casi 1,1 billones de dólares, y Ethereum, valorada en más de 400.000 millones de dólares.
¿Cuáles son los riesgos de las stablecoins?
A primera vista, las stablecoins pueden parecer de bajo riesgo. En comparación con las populares criptomonedas (que no están respaldadas por nada), lo son. Pero las stablecoins presentan algunos riesgos típicos de las criptodivisas y también al menos uno propio:
- Seguridad: Al igual que otras criptomonedas, las stablecoins deben guardarse en algún lugar, ya sea en tu propia cartera digital o en un corredor o bolsa. Y eso presenta riesgos, ya que una determinada plataforma de intercambio puede no ser lo suficientemente segura o tener algunas vulnerabilidades.
- Riesgo de contraparte: Aunque parezca que la criptomoneda está muy descentralizada, en realidad estás tratando con varias partes en una transacción, incluyendo el banco que mantiene las reservas y la organización que emite la stablecoin. Deben hacer las cosas bien (seguridad, reservas adecuadas, etc.) para que la moneda mantenga su valor.
- Riesgo de reserva: Un elemento clave del ecosistema de las stablecoin son las reservas que las respaldan. Estas reservas son el último respaldo del valor de una stablecoin. Sin ellas, el emisor de la moneda no puede garantizar el valor de una stablecoin con total confianza.
“El principal riesgo de las stablecoins es que no están totalmente respaldadas por las monedas de reserva que dicen ser”, dice Citrano. “En una situación ideal, el emisor de la stablecoin tiene suficientes reservas de las monedas (en efectivo u otras inversiones seguras de gran liquidez) para respaldar totalmente la stablecoin. Si es menos del 100%, se introduce el riesgo.”
¿Cómo de seguras son las stablecoins?
¿Cómo puedes saber si una stablecoin es segura? Tendrás que leer la letra pequeña de las declaraciones de su emisor. Y es absolutamente esencial que lo hagas, dice Citrano.
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“Comprueba los informes de reservas del emisor”, dice. “Si no proporcionan ningún informe de reservas, desconfía mucho.”
E incluso entonces, los propietarios de stablecoins deben prestar mucha atención a lo que respalda exactamente su moneda. La stablecoin Tether ha sido criticada recientemente por su información sobre las reservas. Y los que piensan que la criptomoneda está totalmente reservada deben tener cuidado.
En su informe de reservas del 31 de marzo de 2021, la empresa mostró que tenía más reservas que pasivos. Eso es bueno en la superficie, pero el diablo está en los detalles:
- Alrededor del 76 por ciento de sus reservas se mantienen como efectivo o equivalentes de efectivo (la gran mayoría de los cuales es deuda corporativa a corto plazo, también conocida como papel comercial).
- Casi el 13% son préstamos garantizados.
- Casi el 10% son bonos corporativos, fondos y metales preciosos.
Estos otros activos pueden actuar como dinero real la mayor parte del tiempo, pero no son dinero real.
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Si te fijas bien, menos del 4% es efectivo real, mientras que la mayor parte se mantiene en deuda corporativa a corto plazo. Y este papel comercial no es lo mismo que el efectivo real, especialmente en caso de emergencia. Si los mercados caen, esos activos (y los demás activos no monetarios) podrían perder rápidamente su valor, haciendo que la criptomoneda Tether no esté totalmente reservada justo cuando más se necesita.
A menos que una stablecoin se comprometa a mantener el 100% (o más) de sus reservas en efectivo, no hay garantía de que el efectivo esté ahí para canjear las monedas. En este caso, el valor de las stablecoins puede resultar mucho menos que estable. Los poseedores de stablecoins pueden acabar perdiendo una carrera bancaria a la antigua usanza, un destino sorprendente para una tecnología que se comercializa como muy moderna.
Por último, la mejor garantía de la seguridad de una moneda es que la gente la acepte ampliamente a cambio de bienes y servicios. Y la única moneda ampliamente aceptada en EEUU -de hecho, el único precio en el que se denominan los productos en última instancia- son los dólares.
El resultado final
Las stablecoins proporcionan parte de la estabilidad que falta en la mayoría de las criptodivisas, lo que las hace inutilizables como moneda real. Pero los que utilizan stablecoins deben conocer los riesgos que corren al poseerlas. Aunque en la mayoría de los periodos puede parecer que las stablecoins tienen riesgos limitados, las stablecoins pueden convertirse en las más arriesgadas en una crisis cuando debería ser más seguro poseerlas.
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