Un flotador de acciones puede significar un par de cosas diferentes. Primero, una flotación de acciones se refiere a la cantidad de acciones que están disponibles públicamente para los inversores. En segundo lugar, los inversores también pueden hablar de hacer flotar una acción, y con eso se refieren al proceso de cotizar una empresa en una bolsa donde el público en general puede comprar acciones. Entonces, hacer flotar una acción significa hacerla pública, como en una oferta pública inicial.
Estos son los detalles sobre una flotación de acciones y lo que significa para los inversores.
Comprender cómo funciona una flotación de acciones
Una flotación de acciones es el número total de acciones que están disponibles para que los inversionistas públicos compren y vendan. Puede expresarse como una cifra absoluta, como 10 millones de acciones, o a veces puede expresarse como un porcentaje del total de acciones en circulación de la empresa.
Por ejemplo, una empresa puede tener un total de 100 millones de acciones en circulación, pero solo 75 millones de esas acciones pueden estar realmente disponibles para el público. Entonces, la flotación es de 75 millones o el 75 por ciento del total de acciones en circulación.
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Entonces, ¿qué podría excluirse de la flotación de una acción?
- Acciones en poder de los iniciados
- Acciones mantenidas en los libros propios de una empresa, como las acciones del Tesoro
- Acciones restringidas que limitan la capacidad del propietario para venderlas en un período de tiempo determinado
En resumen, cualquier acción que no esté disponible públicamente para negociar podría excluirse de la flotación.
Pero clasificar las acciones como flotantes puede tener otros matices, y los inversores pueden ajustar sus propios cálculos de la flotación a la baja en función de las siguientes consideraciones:
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- Si un inversionista posee suficientes acciones para requerir una presentación trimestral ante la Comisión de Bolsa y Valores, generalmente más del 5 por ciento de las acciones en circulación
- Si un gran inversor a largo plazo o uno clasificado como información privilegiada ha tenido las acciones y no tiene intención de venderlas
La lógica detrás de estos cálculos es que estos inversionistas, similares a los de adentro con acciones restringidas, probablemente no venderán sus acciones y solo pueden hacerlo si informan al público de sus ventas. Entonces, los inversores pueden pensar que estas acciones están efectivamente bloqueadas, al menos a corto plazo.
Por qué las acciones flotantes son importantes para los inversores
Los inversores prestan atención al flotador porque les muestra la cantidad de acciones disponibles para negociar. Esta información puede ser crítica en momentos clave, como durante un posible aprieto. Pero también es valioso porque muestra la estructura de propiedad de la empresa y da pistas sobre cómo puede proceder una empresa en el futuro si necesita recaudar dinero.
Debido a la emisión limitada, las acciones con una flotación más pequeña tenderán a ser más volátiles que aquellas con una flotación más grande, al menos a corto plazo. Los inversores pueden exigir más acciones de las que están disponibles, lo que eleva el precio. La misma dinámica también funciona a la inversa. Entonces, si la demanda de acciones colapsa, podría hacer que el precio de las acciones baje mucho.
La flotación de acciones fue un factor importante en la escasez de acciones de GameStop en 2021. GameStop había estado recomprando sus propias acciones en el año anterior a la restricción, reduciendo la flotación. Al mismo tiempo, muchos inversores apostaban en contra de las acciones vendiéndolas al descubierto. En algún momento, la flotación baja y la gran cantidad de vendedores en corto produjeron una situación en la que los vendedores en corto tuvieron que recomprar más acciones de las que estaban disponibles en la flotación, lo que ayudó a que las acciones subieran.
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En segundo lugar, la estructura de propiedad puede dar pistas sobre cómo reaccionarán los inversores ante los acontecimientos. Por ejemplo, una flotación pública alta puede indicar una mayor probabilidad de que los accionistas voten por una compra a un precio más alto. Por el contrario, la propiedad interna alta puede indicar una respuesta diferente a las propuestas de los inversores o los votos de los accionistas. La propiedad interna alta también podría indicar una mayor alineación con los planes de éxito a largo plazo de la empresa, en comparación con aquellos que buscan dinero rápido.
Finalmente, si una empresa tiene acciones como acciones de tesorería (quizás luego de una recompra de acciones), puede vender esas acciones en el mercado para obtener capital. Es posible que no necesite autorizar nuevas acciones para obtener más capital. Esas acciones se convierten en acciones en circulación y se cuentan como parte del capital flotante.
Flotación de existencias: alta frente a baja
En realidad, es raro que una empresa haga flotar todas sus acciones en una oferta pública inicial, y puede vender un pequeño porcentaje de sus acciones en circulación mientras que las personas con información privilegiada siguen manteniendo una parte significativa de las acciones, que a menudo están restringidas. La oferta pública inicial de Robinhood, por ejemplo, hizo flotar alrededor del 7 por ciento de sus acciones.
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Las razones para una carroza más pequeña pueden variar, pero aquí hay algunos motivos comunes:
- Es posible que el mercado no pueda absorber todas las acciones en circulación, por lo que los suscriptores de la OPI deciden vender solo una fracción de las acciones.
- Los iniciados no pueden o no quieren vender todas sus acciones como parte de la oferta pública inicial.
- Una flotación más pequeña puede ayudar a impulsar las acciones más que una flotación más grande, ya que la OPI puede atraer a un grupo más pequeño de inversores que están más entusiasmados con la inversión.
Y vale la pena recordar que un precio más alto en una oferta pública inicial puede establecer un rango psicológico para el precio de una acción, lo que ayuda a mantener el precio durante un período de tiempo más largo.
Flotación vs. acciones autorizadas vs. acciones en circulación
Las acciones de una empresa se pueden clasificar en algunas categorías diferentes según su estado:
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- Acciones autorizadas: Las acciones autorizadas indican cuántas acciones podría emitir la empresa de acuerdo con su estatuto. Las acciones autorizadas simplemente le dan a la empresa la capacidad de vender acciones si necesita hacerlo en el futuro. Una empresa puede tener una gran cantidad de acciones autorizadas pero no tener intención de emitirlas. Al especificar el número de acciones autorizadas, la empresa ayuda a proteger a los inversores de la emisión descontrolada.
- Acciones en circulación: Las acciones en circulación indican cuántas acciones existen. Estas acciones incluyen las que se venden al público, así como las que se entregan a otras partes interesadas.
- Flotación: La flotación indica cuántas acciones están disponibles para que el público inversionista en general compre y venda. No incluye, entre otras cosas, acciones restringidas mantenidas por personas con información privilegiada. Sin embargo, si los insiders finalmente venden sus acciones en el mercado, estas acciones se vuelven parte de la flotación.
Para decirlo de otra manera, el número de acciones autorizadas siempre es mayor que las acciones en circulación, que a su vez siempre es mayor que el número de acciones flotantes.
La línea de fondo
La flotación de acciones puede ser particularmente importante para los inversores, pero generalmente es más relevante en situaciones específicas y durante el corto plazo. Por el contrario, a largo plazo, una acción generalmente está impulsada por el desempeño fundamental del negocio subyacente. Como señaló Ben Graham: “A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo, es una máquina de pesar.”
