Näyttää siltä, että osakemarkkinat ovat saavuttaneet kaikkien aikojen ennätyksen lähes joka viikko vuonna 2021. On järkyttävää ajatella, kuinka nopeasti ne ovat elpyneet vuoden 2020 alusta, kun Standard & Poor’s 500 -indeksi putosi päivänsisäiseen alimpaan tasoon 2 191,86 23. maaliskuuta. Nykyisin se on noussut yli 4 300 pisteeseen – matkalla yli 90 prosentin nousuun tuona aikana.
Vaikka osakkeet ovat elpyneet voimakkaasti pandemian alun jälkeen, tämä joustavuus saa jotkut sijoittajat pysähtymään. Voisimmeko olla osakemarkkinoiden kuplassa? Voivatko osakkeet olla hinnoiteltu niin korkeiksi, että ne eivät ole vain yliarvostettuja, vaan itse asiassa yliarvostettuja “kuumailmapallo-lähdössä-maan ilmakehästä”? Osakkeet näyttivät kuitenkin osuvan seinään syyskuussa, kun markkinat saattoivat kompastua vauhtiinsa, huolena Kiinan kiinteistövelka ja muut tekijät. Härkämarkkinoilla, jotka näyttävät jatkuvan loputtomiin, on tärkeää olla varovainen.
Tässä on viisi merkkiä, joiden avulla voit arvioida, olemmeko kuplamarkkina-alueella ja mitä todennäköisesti näemme, jos olemme siellä.
Ehdotettu sinulle: 11 parasta sijoitusta vuonna 2024 – Parhaat sijoitusvaihtoehdot
Varo näitä osakemarkkinoiden kuplan paljastavia merkkejä
Wall Streetillä on vanha sanonta: “Kukaan ei soita kelloa huipulla.” Se tarkoittaa, että vasta jälkikäteen useimmille markkinatoimijoille käy ilmi, että markkinat ovat saavuttaneet huipun.
Vaikka huipulla ei ehkä ole kelloa, tarkkaavaiset sijoittajat voivat poimia monia indikaattoreita, jotka osoittavat, milloin markkinat ovat vaarallisella alueella. Haluat nähdä, että monet näistä tekijöistä toimivat yhdessä euforisen kuplan tuottamiseksi, kun punnitset vaihtoehtojasi siitä, miten pitää salkkusi suojattuna siinä tapauksessa, että kuumat markkinat lopulta jäähtyvät – tai mikä pahempaa, kupla puhkeaa.
1. Tarina on valloittanut markkinoiden mielikuvituksen
Kiinnostava tarina on yksi parhaista kehyksistä osakekuplan luomiseen. 1990-luvun lopun dotcom-kuplalla oli yksi: “Internet muuttaa kaiken.” 2000-luvun asuntokuplassa oli yksi: “Kiinteistöjen hinnat eivät koskaan laske.” Jopa 1800-luvun rautatiemania lupasi, että rautateiden massiiviset hyödyt muuttavat matkustamista ja kuljetuksia.
Nämä niin sanotut tarinaosakkeet lupaavat muuttaa maailmaa, ja vaikka luvatut edut saattavat lopulta saapua, ne kestävät yleensä paljon kauemmin kuin osakepromoottorit uskovat.
Ehdotettu sinulle: Kuinka aloittaa sijoittaminen kryptovaluuttaan: opas aloittelijoille
Internetin edut tulivat lopulta, mutta eivät ennen kuin se tuhosi tehokkaasti satoja dotcom-yrityksiä, joilla oli huonot liiketoimintamallit. Ja jopa selviytyneet jäivät kiinni vimmaan, kun mahdollisten johtajien, kuten Amazonin, osakkeet nousivat tähtitieteellisille tasoille ennen kuin ne lopulta putosivat muiden osakkeiden kanssa ylihypotetuilla sektoreilla.
Missä näemme sen tänään: Ei ole olemassa yhtä laajalle levinnyttä tarinaa, joka olisi vanginnut mielikuvituksen dotcom-osakkeiden tapaan, mutta muutamat sektorit ovat kuplivia: sähköajoneuvoilla, itseohjautuvilla autoilla, ohjelmistoina palveluna (SaaS) toimivilla yrityksillä, Uberilla ja kryptovaluutoilla on kaikilla samanlainen tarinaelementti, joka lupaa radikaalia muutosta ja perii erittäin korkean pääsymaksun.
2. Hinnat nousevat uutisista riippumatta
Tarina on tärkeä, koska se tarjoaa teeman sijoittajien toiveiden ja unelmien rakentamiselle. Se tarjoaa myös oppaan siitä, mitä on tulossa ja miten uusi muutostoimiala voi kehittyä. Mutta entä jos todellisuus eroaa tarinasta? Sijoittajat varmasti muokkaavat odotuksiaan, eikö niin?
Kuplassa näyttää siltä, että jokainen tieto vahvistaa tarinan, joten osakekurssit nousevat uutisista huolimatta. Yritys saavuttaa tulosarviot? Osake nousee. Ja jos tuloarviot jäävät jopa kauas, kurssi kiipeää edelleen. Tarinavarastot näyttävät rikkoutumattomilta, ja ne ovat vain hetkellisiä.
Ehdotettu sinulle: NFT:t selitetty: Mitä nämä kuumat digitaaliset keräilykohteet ovat?
Teräväsilmäiset sijoittajat kalibroivat todellisuutta tarinan mukaan nähdäkseen, sopiiko se. Kun osakkeet nousevat, mutta pitkän aikavälin tulevaisuus näyttää selvästi huonommalta, pitkäaikaiset sijoittajat ovat erityisen varovaisia.
Missä näemme sen tänään: Osakkeet ovat nousseet paljon viime vuoden aikana pandemian keskellä, mutta ne hinnoittelevat tulevaa elpymistä eivätkä monissa tapauksissa ole pandemiaa edeltäneiden hintojensa yläpuolella. Joten osakkeiden arvostus ei kokonaisuudessaan näytä euforiselta. Itse asiassa monet pienemmät osakkeet ovat reilusti huipussaan.
Mutta katsokaa yksittäisiä toimialoja tai yrityksiä, niin näette niiden nousevan korkeisiin arvoihin keskinkertaisista tai huonoista uutisista huolimatta. Esimerkiksi syyskuussa 2021 Teslan arvostus oli noin kuusinkertainen General Motorsin ja Fordin yhteenlaskettuun arvoon nähden, vaikka myynti on pieni murto-osa (alle 15 prosenttia) näiden kilpailijoiden yhteistuloksesta ja Teslan alhaisesta kannattavuudesta.
3. Myös muiden omaisuuserien hinnat ovat nousussa
Usein kuplamarkkinoilla eivät vain osakkeet nouse huimasti; myös muut omaisuuserät kohoavat. Keinottelijat ryntäävät ostamaan muita erittäin riskialttiita omaisuuseriä käteisellä osakemenestyksen, kukoistavan talouden tai helposta rahasta johtuen.
Ehdotettu sinulle: 10 parasta pitkäaikaista sijoitusta vuonna 2024
Näinä aikoina saatat nähdä keräilyesineiden hintojen nousevan pilviin. Järjestäjät voivat yrittää herättää “uusia omaisuusluokkia” korostamalla, kuinka investointikelpoisia urheilukortit ovat tai kuinka suurten mestareiden taiteen arvo ei näytä koskaan laskevan. Tämänkaltaiset omaisuuserät eivät tuota kassavirtaa, joten voiton tekeminen riippuu täysin siitä, että löydät jonkun muun maksamaan niistä enemmän kuin sinä.
Ja “sijoitettavan” omaisuuden määritelmä kasvaa jatkuvasti: ylelliset käsilaukut, kengät, Beanie Babies, viini, videopelikasetit, digitaalinen taide NFT:n kautta ja luettelo jatkuu.
Missä näemme sen tänään: Tuhansien mahdollisten esimerkkien ansiosta kryptovaluutat ovat nähneet kiinnostuksen tulvan, kun keinottelijat ja promoottorit ryntäävät avaruuteen lunastaakseen rahaa. Myös NFT:t ajavat tätä aaltoa. Bloomberg raportoi, että kryptovaluutan kokonaismarkkina-arvo on yli 2 biljoonaa dollaria elokuussa, ja Bitcoinilla on leijonanosa tästä luvusta. Tietenkään vain digitaalinen omaisuus ei ole herättänyt kiinnostusta – myös kenkien ja käsilaukkujen hinnat ovat nousseet viime aikoina.
4. Uudet kauppiaat sanovat, että vanhat sijoittajat eivät ymmärrä sitä
Kun taksinkuljettaja, kampaaja ja ruokakauppias antavat sinulle sijoitusvinkkejä, se on hyvä merkki siitä, että sijoitustutkielma on levinnyt valtavirtaan ja houkuttelee vähemmän kokeneita kauppiaita, jotka etsivät nopeaa rahaa. Ja he voivat hyvinkin onnistua - jonkin aikaa.
Ehdotettu sinulle: Kuinka ostaa IPO-osakkeita – Opas sijoittajalle
Kiireessä rakentamaan hypeä hengästyneet promoottorit sanovat “tällä kertaa se on erilaista”. Mutta harvoin on.
Tämä uusi kauppiasrotu selittää sinulle, miksi Warren Buffett ei “saa” uutta paradigmaa ja että Buffett ja muut vastaavasti “vanhan koulun” sijoittajat ovat käyrän takana. Tämä uusi joukko on saattanut käydä kauppaa vain muutaman kuukauden, mutta he vaativat ymmärtävänsä markkinoita.
Silti se oli Buffett, joka kesti samanlaisia kokemattomien kauppiaiden väkäyksiä dotcom-kriisissä ja selvisi siitä. Hän vältti myös suuren osan asuntokriisistä. Buffett istui sotarinassa ja käytti hyväkseen vaikeuksissa olevia pankkeja, jotka tarvitsivat käteistä ja luottamusta vuoden 2008 finanssikriisin aikana.
Ehdotettu sinulle: 18 passiivisen tulon ideaa, joiden avulla voit ansaita rahaa vuonna 2024
Ammattipelaajat rakastavat suosittuja hevoskilpailuja, kuten Kentucky Derbyä, koska ne tuovat helppoa rahaa radalle ja antavat todellisille vammaisille mahdollisuuden voittaa. Näin on myös sijoittamisessa.
Missä näemme sen tänään: SaaS-yritykset ovat loistava esimerkki kuplivista osakkeista kaupankäynnissä nenäverenvuotoarvostuksella. Vaikka ne lupasivat ja toimittivat suurta liikevaihdon kasvua vuosina 2020 ja 2021, ne eivät usein ole läheskään kannattavia (vielä) oikeuttaakseen arvostukset. Se on samanlainen tarina kryptovaluutalle, Coinbase IPO:lle, kannattamattomille autonvuokrauspalveluille, kuten Uberille ja Lyftille, ja muille. Ammattipelaajien tavoin älykkäät sijoittajat eivät näe hyviä kertoimia monissa vastaavissa hankkeissa.
5. Osakkeiden arvostukset ylimmissä prosenttipisteissä
Osakekuplan viimeisten vaiheiden aikana hinnat eivät ole oikeassa suhteessa todellisuuteen. Arvot ovat historiallisesti mitattuna korkeimmissa prosenttipisteissä. Suhteelliset mittarit antavat paremman käsityksen siitä, kuinka asiat vastaavat menneisyyden kuplia ja onko vakaa härkäjuoksu todennäköisesti päättymässä vai jatkuuko se, vaikkakin maltillisemmin “eläinhenkien” siivittämänä.
Ehdotettu sinulle: Kuinka tietää, milloin osake kannattaa myydä
On tärkeää ymmärtää, että pelkkä hinnannousu ei riitä osoittamaan kuplaa. Osake voi nousta 100 prosenttia eikä olla kuplassa, jos sen perustekijät ovat parantuneet merkittävästi. Tai jos aloitamme alhaisesta arvostuksesta (esimerkiksi pandemian pohjalta) ja mittaamme sitten nousun, saamme helposti räikeitä lukuja, jotka voivat saada sinut ajattelemaan kuplaa.
On kuitenkin helppo poimia hinnankorotuksia ja sanoa, että olemme kuplassa katsomatta laajempaa kontekstia. Osakkeet voivat pysyä korkealla vielä pitkään, kun voitot jatkavat nousuaan.
Missä näemme sen tänään: Markkinoiden vahvasta noususta huolimatta osakkeet eivät näytä selvästi kuplassa, vaikka harvat sanoisivat niitä halvoiksi kokonaisuutena. Jos ekstrapoloit S&P 500:n pandemiaa edeltävän huipputason helmikuussa 2020 lähellä 3 380:aa tämän päivän hintoihin, löydät noin 29 prosentin nousun. Asiayhteydessä S&P 500 on ollut keskimäärin noin 10 prosentin vuotuinen tuotto, joten saatat odottaa noin 15 prosentin nousua samalla ajanjaksolla. Markkinoilla menee paremmin kuin historiallisesti, mutta ei merkittävästi.
Jos mittaamme vuoden 2020 pohjat, saatamme saada harhaanjohtavan tunteen siitä, että markkinat ovat huolimattoman optimistiset, vaikka tilanne onkin hieman tavallista positiivisempi.
Ehdotettu sinulle: Mitä ovat penniosakkeet? – Riskit ja mahdollisuudet sijoittajalle
Kun kaikki raha virtaa talouteen elvytystoimista ja Fedin kautta, onko se kohtuutonta?
Lopputulos
Kun osakkeet nousevat jyrkästi, voi olla helppo unohtaa niiden arvonmääritykseen liittyvät kasvavat riskit. Euforiaan on helppo jäädä kiinni, ja korkeat hinnat näyttävät johtavan vieläkin korkeampiin hintoihin. Juhlat jatkuvat, kunnes jonain päivänä se ei enää käy. Siksi maailman parhaat sijoittajat keskittyvät hallitsemaan tunteitaan markkinoiden noustessa (ja laskiessa), jotta he voivat viileästi tunnistaa, milloin heidän täytyy ostaa ja milloin heidän on toimittava varovasti.
Ehdotettu sinulle: Hyödykkeisiin sijoittaminen: Opi perusasiat ja vinkit
