Si tu investis 10 000 dollars dans une bonne action et que tu obtiens un rendement de 20 %, tu gagneras 2 000 dollars. Mais que se serait-il passé si tu avais pu emprunter 10 000 dollars de plus pour acheter d’autres actions et doubler tes bénéfices ?
Lorsque les investisseurs empruntent de l’argent, ou achètent sur marge, ils recherchent ce type de gains. Mais cette stratégie est extrêmement risquée. Voici ce que tu dois savoir sur l’achat d’actions sur marge.
Comment fonctionne le trading de marge
Acheter sur marge consiste à obtenir un prêt de ta société de courtage et à utiliser l’argent du prêt pour investir dans plus de titres que ce que tu peux acheter avec tes liquidités disponibles. Grâce à l’achat sur marge, les investisseurs peuvent amplifier leurs rendements - mais seulement si leurs investissements dépassent le coût du prêt lui-même. Les investisseurs peuvent potentiellement perdre de l’argent plus rapidement avec des prêts sur marge que lorsqu’ils investissent avec des liquidités.
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C’est pourquoi il est généralement préférable de réserver l’investissement sur marge aux professionnels tels que les gestionnaires de fonds communs de placement et de fonds spéculatifs. Pour réaliser les plus gros bénéfices, certains investisseurs institutionnels investissent plus que les liquidités disponibles dans leurs fonds, car ils pensent pouvoir choisir des investissements dont le rendement est supérieur au coût de l’emprunt.
“La marge est essentiellement un prêt que tu contractes pour avoir plus d’effet de levier dans tes investissements", explique Steve Sanders, vice-président exécutif du développement commercial et du marketing pour le Groupe Interactive Brokers.
Les coûts des prêts varient considérablement, en particulier pour les investisseurs qui n’ont qu’environ 25 000 dollars sur leur compte. Les taux des prêts sur marge pour les petits investisseurs vont généralement de 1,6 pour cent à plus de 8 pour cent, selon le courtier. Comme ces taux sont généralement liés au taux des fonds fédéraux, le coût d’un prêt sur marge varie dans le temps. Actuellement, les taux de marge, ainsi que de nombreux autres produits de prêt, sont généralement à des niveaux historiquement bas.
Risques de l’achat sur marge
Les achats sur marge ont un passé mouvementé. “Pendant le krach de 1929, il y avait très peu de réglementation des comptes sur marge, et cela a contribué au krach qui a déclenché la Grande Dépression”, explique Victor Ricciardi, professeur adjoint de finance invité à l’Université Washington & Lee.
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Tu peux perdre plus que ton investissement initial
Le plus grand risque de l’achat sur marge est que tu peux perdre beaucoup plus d’argent que ce que tu as investi initialement. Une perte de 50 pour cent ou plus sur des actions qui ont été financées à moitié par des fonds empruntés, équivaut à une perte de 100 pour cent ou plus, plus les intérêts et les commissions.
Par exemple, disons que tu achètes 2 000 actions de la société XYZ avec 10 000 dollars de ta propre trésorerie plus 10 000 dollars sur ton compte sur marge, à un coût de 10 dollars par action. Cela représente un total de 20 000 $, hors commissions. La semaine suivante, l’entreprise publie des résultats décevants et l’action chute de 50 %. Dans ce scénario, tu perds tout ton propre argent, plus les intérêts et les commissions.
Tu pourrais faire face à un appel de marge
En outre, les fonds propres de ton compte doivent maintenir une certaine valeur, appelée marge de maintien. Si un compte perd trop d’argent à cause d’investissements peu performants, le courtier émettra un appel de marge, exigeant que tu déposes plus de fonds ou que tu vendes une partie ou la totalité des avoirs de ton compte pour rembourser le prêt sur marge.
“Si les marchés ou tes positions globales baissent, ton courtier peut liquider ton compte sans ton accord. C’est un risque important de baisse," dit Ricciardi.
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Même ceux qui préconisent l’achat sur marge dans certaines situations malgré le risque avertissent que cela peut amplifier les pertes et nécessite de gagner un rendement qui dépasse le taux du prêt sur marge.
“Les opérations sur marge sont destinées aux experts qui en comprennent les mécanismes - pas à ton retraité moyen", dit Ricciardi.
Avantages d’acheter sur marge
Bien sûr, si un investissement acheté sur marge se porte bien, les gains peuvent être richement récompensés.
Liquidité
En plus d’utiliser un prêt sur marge pour acheter plus d’actions que les investisseurs n’ont de liquidités sur un compte de courtage, il existe d’autres avantages. Par exemple, les comptes sur marge offrent une liquidité plus rapide et plus facile.
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“Pour la plupart de nos clients, nous aimons avoir un compte sur marge, même s’ils n’achètent jamais d’actions sur marge, car ils peuvent transférer l’argent plus rapidement", explique Tom Watts, président de Watts Capital Partners, un courtier-négociant qui offre des services financiers aux clients.
Par exemple, les investisseurs ne peuvent généralement retirer de l’argent d’une vente d’actions que trois jours après avoir vendu les titres, mais un compte sur marge leur permet d’emprunter des fonds pendant trois jours en attendant que leurs transactions soient compensées.
“Avec un compte sur marge, ils n’ont pas besoin d’attendre : ils peuvent accéder à l’argent instantanément," dit Watts. “Tu dois quand même payer des intérêts pour ces trois jours, mais ils sont minuscules”. Par exemple, un prêt sur marge de 10 000 $ à un taux d’intérêt de 5 % entraînerait des frais d’intérêt de moins de 2 $ par jour.
Augmente les rendements dans les marchés haussiers
Watts dit que ses clients les plus actifs utilisent un compte sur marge pour emprunter de l’argent afin d’investir, mais il prévient qu’il vaut mieux laisser une telle stratégie d’investissement à un trader à plein temps.
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“Si tu es devant ton terminal tous les jours, que tu as des limites de perte strictes et que tu as une mentalité de trader, l’investissement sur marge peut être une excellente chose sur les marchés haussiers. Mais les investisseurs ne devraient le faire que lorsque le marché va continuer à monter et avoir des limites de pertes très strictes," dit Watts.
Le problème est de ne pas savoir quand le marché pourrait soudainement inverser sa course, ajoute-t-il. “Si tu subis un événement perturbateur majeur, les prix peuvent évoluer assez rapidement contre toi, et tu pourrais te retrouver à devoir beaucoup d’argent en quelques jours. Toute personne qui investit sur marge doit garder un œil sur son portefeuille, tous les jours.”
La ligne de fond
Utiliser des fonds empruntés pour investir peut donner un coup de pouce important à tes rendements, mais il est important de se rappeler que l’effet de levier amplifie aussi les rendements négatifs. Pour la plupart des gens, acheter sur marge n’a pas de sens et comporte trop de risques de pertes permanentes. Il est probablement préférable de laisser le trading sur marge aux professionnels.
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