Participer à une offre publique initiale – plus communément appelée introduction en bourse – semble être le ticket vers la richesse. Achetez un nouveau stock chaud et revendez-le pour un énorme profit quelques heures ou quelques jours plus tard, n'est-ce pas?
Il semble que peu de choses ralentissent le marché des introductions en bourse. Même au plus fort de la pandémie de COVID-19, un certain nombre d'introductions en bourse tant attendues, y compris de grands noms comme Airbnb, Snowflake et Doordash, ont frappé le marché en grande pompe. Et 2021 a été l'année d'introduction en bourse la plus chaude jamais enregistrée, avec de nombreuses actions populaires faisant leurs débuts.
Bien sûr, malgré leur popularité, même les introductions en bourse ne sont pas une chose sûre. Pour chaque action de conte de fées qui décolle comme une fusée après ses débuts, de nombreuses introductions en bourse, telles que Uber et Lyft, affichent des résultats médiocres et stagnent tout simplement. Certains – comme le service de livraison de repas Blue Apron – s’écrasent et brûlent même.
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Avant de se précipiter pour investir une poche d'argent, il est important de savoir comment acheter une introduction en bourse. Voici comment vous pouvez participer à l'action IPO.
Principes de base d'une introduction en bourse : comment ils fonctionnent
Comment acheter des actions IPO? Tout d'abord, comprenez le processus : lorsqu'une entreprise entre en bourse et émet des actions, elle souhaite lever des capitaux et mettre des actions à la disposition du public. L'introduction en bourse est garantie par une banque d'investissement, un courtier ou un groupe de banques d'investissement et de courtiers. Ils achètent les actions de la société, puis vendent (et distribuent) les actions lors de l'introduction en bourse aux investisseurs. Jusqu'à l'introduction en bourse, la société reste privée.
“Les courtiers trouvent un logement pour les plus grosses pièces. S'il y a beaucoup d'intérêt, les actions passent très facilement entre les mains d'investisseurs institutionnels », déclare Rob Lutts, président et CIO de Cabot Money Management à Salem, Massachusetts.
L'objectif d'une introduction en bourse est en premier lieu de lever un certain capital pour que l'entreprise puisse gérer son entreprise. Vendre un million d'actions à un investisseur institutionnel est donc beaucoup plus efficace que de trouver 1 000 personnes pour acheter le même montant.
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Mais même les grandes institutions n'obtiennent souvent pas autant d'actions qu'elles le souhaiteraient, car l'offre publique initiale ne vend qu'un nombre limité d'actions.
“Surtout avec une introduction en bourse plus petite, personne n'obtient vraiment 100% de son remplissage. En fait, personne n'obtient plus de 10 % de sa participation dans l'allocation », déclare Kathleen Shelton Smith, directrice chez Renaissance Capital, une introduction en bourse mondiale et conseillère en investissement.
Qui peut acheter des actions IPO?
Pour la plupart des investisseurs individuels, ce rêve de participer à l'introduction en bourse ne se réalisera jamais. Au lieu de cela, ce sont les grands investisseurs institutionnels qui ont généralement accès.
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Les institutions qui participent à l'introduction en bourse font souvent beaucoup d'affaires avec les courtiers qui souscrivent l'accord. Cette relation les place dans une position privilégiée pour accéder à certaines actions de l'introduction en bourse.
“Il est empilé en faveur des grands gestionnaires d'actifs, mais c'est un jeu d'argent et tout le monde est là pour gagner de l'argent et c'est là que [le stock] va - il va aux meilleurs clients de ces courtiers ", dit Lutts.
La réalité est que votre courtier perçoit les investisseurs individuels comme des cibles peu attrayantes pour les introductions en bourse. Au lieu de cela, la direction, les employés, les amis et les familles de l'entreprise qui devient publique peuvent se voir offrir la possibilité d'acheter des actions au prix de l'introduction en bourse, en plus des banques d'investissement, des fonds spéculatifs et des institutions. Les clients fortunés peuvent également être récompensés par des actions d'introduction en bourse de temps à autre.
Si vous avez un compte auprès du courtier qui rend la société publique et que vous conservez la majeure partie de votre vaste fortune auprès de ce courtier, vous pourrez peut-être vous frayer un chemin vers une introduction en bourse à chaud.
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“Cela ne signifie toujours pas que vous allez entrer. Pour LinkedIn [IPO], par exemple, à moins que vous n'étiez des amis ou de la famille, vous n'avez probablement pas eu de chance », déclare Jeremy Carpenter, ancien analyste de portefeuille chez Investor Solutions à Miami.
Lutts est d'accord : "Je gère 500 millions de dollars et je ne peux pas obtenir les offres vraiment intéressantes.”
Combien de temps avant que je puisse vendre une action IPO?
L'un des plus grands attraits de l'achat d'actions d'introduction en bourse est l'énorme potentiel de profit, souvent dès le premier jour. Lorsque les actions de LinkedIn ont été proposées au public pour la première fois, les prix ont augmenté de 109 %, passant de 45 $ à 94,25 $ le même jour.
En général, il est probable que votre action IPO soit détenue sur un compte de courtage et puisse être vendue presque à tout moment, en ligne ou par téléphone. Vous pouvez généralement également passer un ordre à cours limité et définir le prix et le nombre d'actions que vous souhaitez vendre.
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Cependant, les bénéfices des actions détenues pendant moins d'un an à compter de la date d'achat sont imposés comme un revenu ordinaire, qui est souvent supérieur au taux des plus-values à long terme. Et bien sûr, même si vous détenez des actions plus longtemps, vous serez toujours redevable des impôts sur les gains.
Trouver une introduction en bourse et entrer
Une fois que l'action se négocie en bourse, les petits investisseurs et les grands professionnels ont de nombreuses opportunités d'acheter des actions. En fait, attendre les débuts réels d'une action peut être la meilleure stratégie d'un petit investisseur lorsqu'il s'agit de nouvelles sociétés ouvertes.
Dès que la banque de souscription fixe le prix et qu'elle commence à être négociée en bourse, les particuliers peuvent commencer à acheter des actions d'introduction en bourse.
Mais s'ils veulent participer à l'action, les investisseurs potentiels en introduction en bourse ont au moins trois autres alternatives sans avoir à être bien connectés:
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Investir dans un fonds commun de placement
Envisagez d'investir dans l'un des rares fonds qui investissent dans les introductions en bourse, comme le FNB IPO de Renaissance Capital (IPO).
“Nous cherchons vraiment à investir dans ces sociétés qui ne sont pas encore bien connues du marché et qui ont la capacité de nous faire gagner très tôt dans le [processus] de découverte des prix », déclare Shelton Smith.
Recherchez des courtiers qui offrent un accès aux introductions en bourse
Compte tenu de l'ampleur des introductions en bourse, de nombreuses sociétés d'investissement cherchent à y accéder pour les investisseurs. Le courtage de détail Robinhood propose de nouvelles actions à ses clients dans le cadre de son programme IPO Access.
Le programme de Robinhood est intéressant, mais vous n'obtiendrez probablement qu'une poignée d'actions, voire aucune. Et pour le moment, le programme n'est disponible pour les clients que de manière aléatoire, vous pouvez donc vous inscrire, mais vous n'avez qu'une faible chance d'obtenir de nouvelles actions.
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Le programme est susceptible de s'avérer populaire auprès des clients de Robinhood, du moins en théorie, mais la vraie question est de savoir dans quelle mesure il peut être efficace pour obtenir de nouvelles actions pour ses clients.
Ouvrir un compte dans une banque d'épargne
Une troisième alternative consiste à ouvrir un compte de dépôt dans une banque d'épargne détenue en commun et à attendre que la banque procède à son introduction en bourse. Les déposants de ces petites banques peuvent accéder à l'introduction en bourse, et nombre d'entre eux bénéficient d'une solide pop lors de leur premier jour de bourse. L'inconvénient est que l'épargne peut attendre des années avant de procéder à une introduction en bourse, et elle n'est pas obligée de le faire.
Risques liés à l'achat d'une introduction en bourse
Les petits investisseurs doivent encore peser le pour et le contre avant d'acheter une introduction en bourse. Comme le dit l'adage séculaire, l'acheteur se méfie. Les achats d'introduction en bourse ne sont pas sans risque, qui peut parfois être important.
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Voici les plus gros risques d'une introduction en bourse:
- Après un pop du premier jour, le stock peut chuter. Alors que les pops du premier jour de nombreuses introductions en bourse sont légendaires, cela ne signifie pas que l'avenir se déroule aussi joyeusement. Considérez que certaines des introductions en bourse les plus importantes de ces derniers temps ont perdu leur éclat auprès des investisseurs de Wall Street après une première lune de miel.
- Même les introductions en bourse chauffées à blanc peuvent tomber - il n'y a aucune garantie. Twitter, Spotify, Uber, Lyft et même Facebook ont tous chuté considérablement après le lancement de leurs actions, et de ce groupe, seuls Facebook et Spotify ont réussi à dépasser leur prix d'introduction en bourse de manière constante.
La remise offerte lors de l'introduction en bourse n'est peut-être pas si importante. Selon Shelton Smith, le prix de l'introduction en bourse devrait être, en moyenne, une remise de 13 à 15 % par rapport à ce qui pourrait être le prix de négociation normal une fois que l'action est publique. Cependant, certaines introductions en bourse vraiment chaudes reviennent bien mieux que cela.
- Les introductions en bourse nécessitent des recherches et des analyses. Si vous envisagez d'acheter une introduction en bourse, vous devrez rechercher et évaluer le modèle commercial de l'entreprise. Vous devrez évaluer ses plans futurs et vouloir voir si l'entreprise est constamment rentable ou au moins a un chemin vers une rentabilité constante.
- Ne présumez pas qu'une introduction en bourse est rentable - ou ne le sera jamais. Étonnamment, de nombreuses entreprises arrivent sur le marché sans plan clair pour générer des bénéfices durables.
- Un historique d'exploitation limité peut rendre l'entreprise difficile à évaluer. Les nouvelles introductions en bourse ont souvent des antécédents limités et il peut donc être difficile de les évaluer et de les évaluer. Cela est particulièrement vrai lorsqu'une entreprise est dans une industrie naissante, comme l'étaient les sociétés Internet dans les années 1990, et les sociétés d'intelligence artificielle, de covoiturage et de paiements électroniques le sont aujourd'hui.
Pour avoir un aperçu du fonctionnement de l'entreprise et de la valorisation des actions, les investisseurs peuvent consulter l'énorme document d'enregistrement requis par la Securities and Exchange Commission pour tous les nouveaux titres.
Connu sous le nom de formulaire S-1, ou déclaration d'enregistrement en vertu de la Securities Exchange Act de 1933, le document d'offre doit contenir des informations spécifiques pour les investisseurs, notamment des informations financières, le modèle commercial, les facteurs de risque et des informations sur le secteur. Ce document peut être trouvé sur le site Web de la SEC, et il est normalement chargé de mises en garde et de clauses de non-responsabilité.
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Si les investisseurs peuvent parcourir le document, ils peuvent glaner suffisamment d'informations sur la nouvelle société pour passer un appel au sujet de l'évaluation - cela vaut-il la peine d'acheter au prix que les gens vendent?
Étapes pour acheter une action IPO
Accéder à une introduction en bourse avant qu'elle ne commence à être négociée n'est pas facile. Voici ce que vous devrez faire si vous espérez avoir une chance.
- Avoir un compte en ligne avec un courtier qui offre un accès IPO. Des courtiers comme Robinhood et TD Ameritrade proposent des opérations d'introduction en bourse, vous aurez donc besoin d'un compte chez eux ou auprès d'un autre courtier offrant un accès similaire.
- Répondre aux critères d'éligibilité. Avoir un compte ne suffit pas. Vous devrez répondre à certaines conditions d'admissibilité qui peuvent varier d'un courtier à l'autre. Vous devrez peut-être avoir un certain montant d'actifs auprès du courtier ou être considéré comme un commerçant actif. Chez TD Ameritrade, vous devez avoir au moins 250 000 $ dans votre compte ou avoir effectué au moins 30 transactions au cours des trois derniers mois, entre autres exigences.
- Demander des partages. Une fois que vous remplissez les conditions d'éligibilité, vous devrez demander des actions au courtier. Mais il est loin d'être garanti que vous obtiendrez des actions simplement parce que vous les demandez. Les courtiers ont un nombre défini d'actions disponibles et vous ne pourrez peut-être pas en obtenir aucune.
- Commander. L'ordre commercial est connu comme une offre d'achat conditionnelle, qui ne deviendra active qu'une fois le prix de l'introduction en bourse fixé. Vous aurez la possibilité de confirmer ou de modifier votre commande une fois le prix fixé et avant la fermeture de la fenêtre. Vous ne pourrez pas acheter plus d'actions que vous avez demandé et ne paierez pas un prix supérieur à celui que vous avez indiqué dans votre ordre.
Pouvez-vous acheter des actions pré-IPO?
Bien que certains endroits proposent de négocier des actions de sociétés privées, ce n'est généralement pas quelque chose qui est recommandé aux investisseurs individuels. Avant l'introduction en bourse d'une entreprise, elle est considérée comme privée et ses seuls investisseurs sont généralement des institutions telles que des sociétés de capital-risque et de capital-investissement, ou des employés de l'entreprise.
Certaines plateformes proposent des actions d'entreprises privées en achetant des actions aux employés de l'entreprise. Mais la liquidité de ces actions est nettement inférieure à celle des sociétés ouvertes et les informations disponibles pour les investisseurs sont également considérablement réduites.
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Introductions en bourse vs cotations directes
En surface, les introductions en bourse et les cotations directes font la même chose : elles permettent aux entreprises de lever des capitaux en cotant des actions accessibles au public. Mais en dessous, il y a quelques différences clés entre les deux méthodes. Voici ce qui rend chacun unique et les avantages de chaque approche.
introduction en bourse
- Les entreprises s'appuient fortement sur des intermédiaires tels que les banques d'investissement et les courtiers pour les guider tout au long du processus d'inscription.
- Une introduction en bourse consiste à créer de nouvelles actions à vendre aux investisseurs, augmentant ainsi le nombre total d'actions en circulation.
- Une partie de l'argent recueilli grâce à une introduction en bourse ira directement aux intermédiaires en tant que frais pour les services fournis.
Inscription directe
- Aucune nouvelle action n'est créée dans une cotation directe, mais les investisseurs existants de la société acceptent de vendre une partie de leurs actions au public.
- Les cotations directes n'utilisent pas d'intermédiaires dans le cadre du processus de cotation et sont donc généralement en mesure d'éviter les frais importants associés à une introduction en bourse.
- En évitant les intermédiaires, les cotations directes économisent sur les frais mais courent le risque que la vente d'actions échoue faute de soutien ou de garantie.
La ligne du bas
L'achat d'actions IPO nécessite beaucoup de devoirs et peut être risqué. Même pour ceux qui sont en mesure d'entrer dès le premier jour, les introductions en bourse ne sont peut-être pas une valeur sûre. Ainsi, la plupart des investisseurs individuels devraient considérer attentivement les nouvelles entreprises, et il est sage de limiter la taille de votre position sur une action individuelle à quelques pour cent de vos avoirs.
