L’astablecoin est un type de crypto-monnaie conçu pour conserver une valeur fixe au fil du temps. La valeur d’un stablecoin est généralement rattachée à une monnaie réelle spécifique, souvent le dollar américain. Dans cette configuration, une unité de la cryptocurrency équivaut généralement à une unité de la vraie monnaie. Contrairement aux crypto-monnaies très volatiles comme le Bitcoin, le prix des stablecoins n’est pas censé fluctuer.
Voici comment fonctionnent les stablecoins, quels risques ils présentent et comment vérifier si un stablecoin est sûr.
Les monnaies stables : Qu’est-ce qu’ils sont et comment ils fonctionnent
Un stablecoin est une crypto-monnaie dont la valeur est fixée à un autre actif, souvent des devises comme le dollar américain ou l’euro, bien que d’autres actifs soient possibles. Ce type de crypto-monnaie suit l’actif sous-jacent, ce qui rend sa valeur stable dans le temps, du moins par rapport à la devise à laquelle elle est liée. En effet, c’est comme si l’actif sous-jacent était devenu électronique, par exemple, comme un dollar numérique.
Comme leur objectif est de suivre un actif, les stablecoins sont souvent garantis par les actifs spécifiques auxquels ils sont rattachés. Par exemple, l’organisation qui émet un stablecoin constitue généralement une réserve dans une institution financière qui détient l’actif sous-jacent. Ainsi, un stablecoin pourrait détenir 100 millions de dollars en réserve et émettre 100 millions de pièces avec une valeur fixe de 1 dollar par pièce. Si le propriétaire d’un stablecoin veut encaisser sa pièce, l’argent réel peut finalement être prélevé de la réserve.
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Cette structure contraste avec la plupart des crypto-monnaies, comme le Bitcoin et l’Ethereum, qui ne sont soutenues par rien du tout. Contrairement aux stablecoins, ces autres crypto-monnaies fluctuent énormément, car les spéculateurs font monter et descendre leurs prix pour réaliser des profits.
Si de nombreuses pièces stables sont soutenues par des actifs durs, d’autres ne le sont pas. Au lieu de cela, ces autres utilisent des moyens techniques (comme la destruction d’une partie de l’offre de pièces afin de créer une rareté) pour maintenir le prix de la crypto-monnaie à la valeur fixée. On les appelle les stablecoins algorithmiques.
Pourquoi les stablecoins sont-elles populaires dans le commerce des crypto-monnaies ?
Les Stablecoins résolvent l’un des principaux problèmes de nombreuses cryptocurrencies grand public, à savoir que leurs fluctuations drastiques rendent difficile, voire impossible, de les utiliser pour des transactions réelles.
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“Les monnaies numériques comme le Bitcoin et l’Ethereum sont extrêmement volatiles, ce qui rend très difficile l’établissement des prix en leurs termes", explique Anthony Citrano, fondateur d’Acquicent, une place de marché pour les NFT. “Les Stablecoins évitent ce problème en verrouillant leurs prix à une monnaie de réserve connue.”
En outre, leur stabilité permet à de nombreuses stablecoins d’être utilisées comme monnaie fonctionnelle au sein d’un courtage en crypto-monnaies. Par exemple, les traders peuvent convertir Bitcoin en une stablecoin telle que Tether, plutôt qu’en dollars. Les stablecoins sont disponibles 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, ce qui les rend plus accessibles que l’argent obtenu par le biais du système bancaire, qui est fermé la nuit et le week-end.
Les Stablecoins peuvent aussi être utilisés avec des smart contracts, qui sont une sorte de contrat électronique qui s’exécute automatiquement lorsque ses conditions sont remplies. La stabilité de la monnaie numérique permet également de contourner les désaccords qui pourraient survenir lors de l’utilisation de cryptocurrences plus volatiles.
Quelles sont les monnaies stables les plus populaires ?
Les monnaies stables ne bénéficient généralement pas de la même presse (et du même battage médiatique) que les autres cryptocurrences, en partie parce qu’elles n’offrent pas le même type d’opportunité de “devenir riche rapidement”. Mais quelques-unes d’entre elles font partie des crypto-monnaies les plus populaires en termes de capitalisation boursière, en date d’octobre 2021:
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- Tether (USDT) : 68 milliards de dollars.
- USD Coin (USDC) : 33 milliards de dollars.
- TerraUSD (UST) : 3 milliards de dollars.
Bien sûr, la taille de ces pièces est dérisoire par rapport aux plus grandes crypto-monnaies, comme Bitcoin, avec une capitalisation boursière de près de 1 100 milliards de dollars, et Ethereum, évaluée à plus de 400 milliards de dollars.
Quels sont les risques des stablecoins ?
À première vue, les stablecoins peuvent sembler être à faible risque. Par rapport aux crypto-monnaies populaires (qui ne sont soutenues par rien), elles le sont. Mais les stablecoins présentent certains risques typiques des crypto-monnaies et au moins un type de risque qui leur est propre, aussi:
- Sécurité: Comme les autres crypto-monnaies, les stablecoins doivent être détenus quelque part, que ce soit ton propre portefeuille numérique ou auprès d’un courtier ou d’un échange. Et cela présente des risques puisqu’une plateforme d’échange donnée peut ne pas être suffisamment sécurisée ou présenter des vulnérabilités.
- Risque de contrepartie: Bien que l’on puisse penser que les crypto-monnaies sont hautement décentralisées, en réalité, tu as affaire à plusieurs parties dans une transaction, notamment la banque qui détient les réserves et l’organisation qui émet le stablecoin. Ils doivent faire ce qu’il faut (sécurité, réserves appropriées, etc.) pour que la monnaie conserve sa valeur.
- Risque de réserve: Un élément clé de l’écosystème stablecoin sont les réserves qui soutiennent un stablecoin. Ces réserves sont le dernier rempart à la valeur d’un stablecoin. Sans elles, l’émetteur de la pièce ne peut pas garantir la valeur d’un stablecoin en toute confiance.
“Le principal risque des stablecoins est qu’ils ne sont pas entièrement soutenus par les monnaies de réserve qu’ils prétendent être,” dit Citrano. “Dans une situation idéale, l’émetteur du stablecoin a suffisamment de réserves des devises (en espèces ou autres investissements sûrs et très liquides) pour soutenir entièrement le stablecoin. Moins de 100 pour cent et le risque est introduit.”
Quelle est la sécurité des stablecoins ?
Alors comment sais-tu si une stablecoin est sûre ? Tu dois lire les petits caractères sur les déclarations de son émetteur. Et il est absolument essentiel que tu le fasses, dit Citrano.
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“Vérifie les rapports de réserve de l’émetteur”, dit-il. “S’ils ne fournissent aucun rapport de réserve, sois extrêmement méfiant.”
Et même dans ce cas, les propriétaires de stablecoins doivent faire très attention à ce qui soutient exactement leur pièce. Le stablecoin Tether a récemment été critiqué pour ses divulgations sur les réserves. Et ceux qui pensent que la crypto-monnaie est entièrement réservée doivent être prudents.
Dans son rapport sur les réserves du 31 mars 2021, l’entreprise a montré qu’elle avait plus de réserves que de dettes. C’est bien en apparence, mais le diable se cache dans les détails…:
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- Environ 76 % de ses réserves sont détenues sous forme de liquidités ou d’équivalents de liquidités (dont la grande majorité est constituée de dettes d’entreprises à court terme, également connues sous le nom de papier commercial.).
- Près de 13 % sont des prêts garantis.
- Près de 10 % sont des obligations d’entreprises, des fonds et des métaux précieux.
Ces autres actifs peuvent se comporter comme de l’argent réel la plupart du temps, mais ils ne sont pas de l’argent réel.
Si tu regardes de plus près, moins de 4 pour cent sont des liquidités réelles, tandis que la plupart sont détenus dans des dettes d’entreprise à court terme. Et ce papier commercial n’est pas la même chose que de l’argent réel, surtout en cas d’urgence. Si les marchés chutent, ces actifs (et les autres actifs non monétaires) pourraient rapidement perdre de la valeur, ce qui ferait que la crypto-monnaie Tether ne serait pas entièrement réservée, exactement au moment où elle en aurait le plus besoin…
À moins qu’un stablecoin ne s’engage à détenir 100 % (ou plus) de ses réserves en espèces, il n’y a aucune garantie que l’argent sera là pour racheter des pièces. Dans ce cas, la valeur des stablecoins peut s’avérer bien moins que stable. Les détenteurs de stablecoins pourraient se retrouver du côté des perdants d’un bank run à l’ancienne, un destin surprenant pour une technologie qui se présente comme très moderne.
Enfin, la meilleure garantie de la sécurité d’une monnaie est que les gens l’accepteront largement en échange de biens et de services. Et la seule monnaie largement acceptée aux États-Unis - en fait, le seul prix dans lequel les produits sont finalement libellés - sont les dollars.
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La ligne de fond
Les stablecoins offrent une partie de la stabilité qui fait défaut à la plupart des cryptocurrences, ce qui les rend inutilisables comme monnaie réelle. Mais ceux qui utilisent des stablecoins doivent connaître les risques qu’ils prennent en les possédant. Bien que dans la plupart des périodes, il semble que les pièces stables présentent des risques limités, les pièces stables peuvent devenir les plus risquées en cas de crise, alors qu’il devrait être le plus sûr d’en posséder…
