Ulazak u inicijalnu javnu ponudu – koja se češće naziva IPO – čini se kao ulaznica za bogatstvo. Kupite vruće nove dionice, a zatim ih prodajte za ogroman profit samo nekoliko sati ili dana kasnije, zar ne?
Čini se da malo usporava IPO tržište. Čak i tijekom vrhunca pandemije COVID-19, niz dugo očekivanih IPO-a, uključujući velika imena kao što su Airbnb, Snowflake i Doordash, izašli su na tržište uz veliku pompu. A 2021. je bila najtoplija godina IPO-a dosad, s mnogim popularnim dionicama koje su debitirale.
Naravno, unatoč njihovoj popularnosti, čak ni IPO nisu sigurna stvar. Za svaku bajkovitu dionicu koja poleti poput rakete nakon svog debija, mnogo IPO-a, kao što su Uber i Lyft, objavljuju slabe rezultate i jednostavno stagniraju. Neki - poput usluge dostave obroka Blue Apron - čak se sudare i izgore.
Predlaže se za vas: Osnove burze: 8 savjeta za početnike
Prije nego što požurite uložiti pun džep novca, važno je znati kako kupiti IPO. Evo kako se možete uključiti u akciju IPO.
Osnove IPO-a: Kako rade
Kako kupujete dionice na IPO-u? Prvo, razumite proces: kada tvrtka postane javna i izdaje dionice, ona želi prikupiti kapital i učiniti dionice dostupnim javnosti za kupnju. IPO je osiguran od strane investicijske banke, brokera-dilera ili grupe investicijskih banaka i brokersko-dilera. Oni kupuju dionice od tvrtke, a zatim prodaju (i distribuiraju) dionice na IPO-u investitorima. Sve dok se IPO ne dogodi, tvrtka ostaje privatna.
“Brokeri pronalaze dom za najveće komade. Ako postoji veliki interes, dionice vrlo lako idu u ruke institucionalnih investitora,” kaže Rob Lutts, predsjednik i CIO Cabot Money Management u Salemu, Massachusetts.
Predlaže se za vas: 18 ideja o pasivnom prihodu koje će vam pomoći zaraditi novac u 2024
Cilj IPO-a je prije svega prikupiti određeni iznos kapitala za tvrtku za vođenje svog poslovanja, tako da je prodaja milijun dionica institucionalnom investitoru puno učinkovitija od pronalaženja 1000 pojedinaca za kupnju istog iznosa.
Ali čak ni velike institucije često ne dobiju onoliko akcija koliko bi željele, jer se inicijalnom javnom ponudom prodaje samo ograničen broj dionica.
“Pogotovo s manjim IPO-om, nitko zapravo nije 100 posto popunjen. Zapravo, nitko ne dobiva više od 10 posto svog interesa u dodjeli,” kaže Kathleen Shelton Smith, direktorica Renaissance Capitala, globalnog savjetnika za IPO i ulaganja.
Predlaže se za vas: 11 najboljih investicija u 2024
Tko može kupiti dionice na IPO-u?
Za većinu pojedinačnih ulagača taj san o uključivanju u IPO akciju nikada neće biti ostvaren. Umjesto toga, pristup obično imaju veliki institucionalni investitori.
Institucije koje sudjeluju u inicijalnoj javnoj ponudi često puno posluju s brokerima koji potpisuju posao. Taj odnos ih stavlja u primarnu poziciju za pristup nekim dionicama u IPO-u.
“Ona je složena u korist velikih upravitelja imovinom, ali to je igra s novcem i svi su u njoj da bi zaradili novac i tu idu [dionice] — idu najboljim kupcima tih brokera,” kaže Lutts.
Stvarnost je da vaš broker pojedinačne investitore doživljava kao neprivlačne mete za IPO-e. Umjesto toga, menadžmentu, zaposlenicima, prijateljima i obiteljima tvrtke koja izlazi na burzu može se ponuditi prilika za kupnju dionica po IPO cijeni uz investicijske banke, hedge fondove i institucije. Klijenti s visokom neto vrijednošću mogu s vremena na vrijeme također biti nagrađeni dionicama IPO-a.
Predlaže se za vas: Kako investirati u nekretnine
Ako imate račun kod brokera koji dovodi tvrtku u javnost i slučajno zadržite većinu svog ogromnog bogatstva kod tog brokera, možda ćete moći tražiti svoj put do vruće IPO.
“To još uvijek ne znači da ćete ući. Za LinkedInov [IPO], na primjer, osim ako niste bili prijatelji ili obitelj, vjerojatno niste imali sreće”, kaže Jeremy Carpenter, bivši portfelj analitičar u Investor Solutions u Miamiju.
Lutts se slaže: “Upravljam s 500 milijuna dolara i ne mogu dobiti stvarno vruće ponude.”
Predlaže se za vas: 10 najboljih dugoročnih investicija u 2024
Koliko dugo prije nego što mogu prodati dionice na IPO-u?
Jedna od najvećih atrakcija kupnje dionica na IPO-u je ogroman potencijal za profit — često već prvog dana. Kada su dionice LinkedIna prvi put javno ponuđene, cijene su porasle za 109 posto s 45 na 94,25 dolara istog dana.
Općenito, vjerojatno je da se vaše dionice na IPO-u drže na brokerskom računu i mogu se prodati u gotovo bilo koje vrijeme bilo putem interneta ili telefonskim pozivom. Obično također možete postaviti ograničeni nalog i postaviti cijenu i broj dionica koje želite prodati.
Međutim, dobit od dionica koje se drže manje od jedne godine od datuma kupnje oporezuju se kao obični prihod, koji je često viši od stope dugoročne kapitalne dobiti. I naravno, čak i ako držite dionice dulje, i dalje ćete biti obveznici poreza na sve dobitke.
Predlaže se za vas: Zajednički fond u odnosu na ETF: Jesu li ETF-ovi bolja investicija?
Pronalaženje IPO-a i ulazak
Nakon što se dionicama trguje na burzi, mali ulagači i veliki profesionalci imaju mnogo prilika za kupnju dionica. Zapravo, čekanje na debi dionica može biti najbolja strategija manjeg ulagača kada su u pitanju nova javna poduzeća.
Čim banka koja osigurava cijenu odredi cijenu i počne trgovati na burzi, pojedinci mogu početi kupovati dionice na IPO-u.
Ali ako se žele uključiti u akciju, potencijalni ulagači u IPO-u imaju najmanje tri druge alternative, a da ne moraju biti dobro povezani:
Investirajte u investicijski fond
Razmislite o ulaganju u jedan od nekoliko fondova koji ulažu u IPO, kao što je Renaissance Capitalov IPO ETF (IPO).
Predlaže se za vas: Ulaganje u odnosu na trgovanje: Što je bolje za vas?
“Stvarno gledamo na ulaganje u te tvrtke koje još nisu dobro poznate na tržištu i koje nam mogu donijeti dobit vrlo rano u [procesu] otkrivanja cijena”, kaže Shelton Smith.
Potražite brokere koji nude pristup IPO-u
S obzirom na to koliko su IPO-i vrući, mnoge tvrtke za ulaganje žele im omogućiti pristup ulagačima. Maloprodajna brokerska kuća Robinhood svojim klijentima nudi nove dionice kao dio svog programa IPO Access.
Robinhoodov program je zanimljiv, ali vjerojatno ćete dobiti samo nekoliko dionica, ako ih uopće dobijete. A trenutno je program dostupan korisnicima samo nasumično, tako da se možete prijaviti, ali imate samo male šanse da dobijete neke nove dionice.
Program će se vjerojatno pokazati popularnim među Robinhoodovim klijentima, barem u teoriji, ali pravo je pitanje koliko može biti učinkovit u dobivanju novih dionica svojim klijentima.
Predlaže se za vas: Što su investicijski fondovi?
Otvorite račun u štedljivoj banci
Treća alternativa je otvaranje depozitnog računa u štednoj banci u zajedničkom vlasništvu i čekanje da banka provede IPO. Štediši u ovim malim bankama mogu dobiti pristup IPO-u, a mnogi od njih uživaju u solidnom porastu prvog dana trgovanja. Nedostatak je što štedljivost može čekati godinama prije nego što provede IPO, a nije ni u kakvoj obvezi to učiniti.
Rizici kupnje IPO-a
Manji ulagači još uvijek moraju odvagnuti prednosti i nedostatke prije kupnje IPO-a. Kao što kaže stara poslovica, kupac pazi. IPO kupnje nisu bez rizika, što ponekad može biti značajno.
Ovdje su najveći rizici IPO-a:
- Nakon pada prvog dana, dionice mogu pasti. Iako su pojavljivanja prvog dana mnogih IPO-a legendarna, to ne znači da se budućnost odvija tako veselo. Uzmite u obzir da su neki od IPO-ova s najvećim brojem letova u posljednje vrijeme izgubili sjaj kod investitora s Wall Streeta nakon početnog medenog mjeseca.
- Čak i usijani IPO-i mogu pasti - nema jamstava. Twitter, Spotify, Uber, Lyft, pa čak i Facebook, svi su značajno pali nakon što su njihove dionice debitirale, a od ove grupe, samo su Facebook i Spotify uspjeli nadmašiti svoju IPO cijenu na dosljednoj osnovi.
Popust koji se nudi na inicijalnoj javnoj ponudi možda i nije tako velik. Prema Shelton Smithu, IPO cijena bi u prosjeku trebala biti 13-15 posto popusta u odnosu na uobičajenu cijenu trgovanja nakon što dionica postane javna. Međutim, neki uistinu vrući IPO-ovi vraćaju se puno bolje od toga.
Predlaže se za vas: Kako ulagati u obveznice
- IPO zahtijevaju istraživanje i analizu. Ako razmišljate o kupnji IPO-a, morat ćete istražiti i procijeniti poslovni model tvrtke. Morat ćete procijeniti njegove buduće planove i htjeti vidjeti je li tvrtka dosljedno profitabilna ili barem ima put do dosljedne profitabilnosti.
- Nemojte pretpostavljati da je IPO profitabilan — ili da će ikada biti. Začudo, mnoge tvrtke izlaze na tržište bez jasnog plana za ostvarivanje održive dobiti.
- Ograničena povijest poslovanja može otežati procjenu tvrtke. Nove IPO-e često imaju ograničenu povijest i stoga ih može biti teško procijeniti i vrednovati. To je osobito istinito kada je tvrtka u nastajanju industrije, kao što su dotcom tvrtke bile 1990-ih, a AI, tvrtke za dijeljenje vožnje i elektronička plaćanja danas.
Kako bi stekli uvid u to kako tvrtka radi i kako se dionice vrednuju, investitori mogu pogledati ogroman dokument o registraciji koji zahtijeva Komisija za vrijednosne papire za sve nove vrijednosne papire.
Poznat kao obrazac S-1 ili Izjava o registraciji prema Zakonu o burzi vrijednosnih papira iz 1933., dokument o ponudi mora sadržavati specifične informacije za ulagače, uključujući financijske podatke, poslovni model, čimbenike rizika i informacije o industriji. Ovaj dokument se može pronaći na web stranici SEC-a i obično je pun upozorenja i odricanja od odgovornosti.
Ako investitori mogu proći kroz dokument, mogu prikupiti dovoljno informacija o novoj tvrtki kako bi obavili poziv o procjeni vrijednosti - isplati li se kupovati po cijeni koju ljudi prodaju?
Koraci za kupnju dionica na IPO-u
Nije lako dobiti pristup IPO-u prije nego što počne trgovati. Evo što ćete morati učiniti ako se nadate da ćete imati priliku.
Predlaže se za vas: ETF u odnosu na indeksni fond: Evo kako se uspoređuju
- Imajte online račun kod brokera koji nudi pristup IPO-u. Brokeri poput Robinhooda i TD Ameritrade nude IPO trgovanje, tako da će vam trebati račun kod njih ili kod drugog brokera koji nudi sličan pristup.
- Ispunjavanje uvjeta podobnosti. Samo imati račun nije dovoljno. Morat ćete ispuniti određene uvjete prihvatljivosti koji se mogu razlikovati od brokera do brokera. Možda ćete morati imati određeni iznos imovine kod brokera ili se smatrati aktivnim trgovcem. U TD Ameritradeu morate imati najmanje 250.000 USD na svom računu ili ste trgovali najmanje 30 puta u posljednja tri mjeseca, među ostalim zahtjevima.
- Zatražite dionice. Nakon što ispunite uvjete podobnosti, morat ćete zatražiti dionice od brokera. Ali daleko je od zajamčenog da ćete dobiti dionice samo zato što ih zatražite. Brokeri imaju određeni broj dostupnih dionica i možda nećete moći dobiti niti jednu od njih.
- Naručite. Trgovinski nalog poznat je kao uvjetna ponuda za kupnju, koja neće postati aktivna sve dok se ne odredi cijena IPO-a. Imat ćete priliku potvrditi ili promijeniti svoju narudžbu nakon postavljanja cijene i prije zatvaranja prozora. Nećete moći kupiti više dionica nego što ste zatražili i nećete platiti višu cijenu od one koju ste naveli u narudžbi.
Možete li kupiti dionice prije IPO-a?
Iako neka mjesta nude trgovanje dionicama privatnih tvrtki, to općenito nije nešto što se preporučuje pojedinačnim investitorima. Prije IPO-a poduzeća, smatra se privatnim, a jedini ulagači obično su institucije kao što su rizični kapital i privatne dioničke tvrtke ili zaposlenici tvrtke.
Neke platforme nude dionice privatnih tvrtki kupujući dionice od zaposlenika tvrtke. Ali likvidnost ovih dionica znatno je manja od likvidnosti javnih poduzeća, a informacije dostupne ulagačima također su značajno smanjene.
IPO-i u odnosu na izravne kotacije
Na površini, IPO-i i izravna kotacija čine istu stvar: omogućuju tvrtkama da prikupe kapital uvrštavanjem dionica dostupnih javnosti. Ali ispod postoje neke ključne razlike između te dvije metode. Evo što svaki čini jedinstvenim i prednosti svakog pristupa.
IPO
- Tvrtke se uvelike oslanjaju na posrednike kao što su investicijske banke i brokeri koji će ih voditi kroz proces uvrštavanja.
- IPO uključuje stvaranje novih dionica koje će se prodati ulagačima, povećavajući ukupan broj otvorenih dionica.
- Dio novca prikupljen putem IPO-a ići će izravno posrednicima kao naknada za pružene usluge.
Izravni popis
- Ne stvaraju se nove dionice u izravnom kotiranju, ali postojeći ulagači u tvrtku pristaju prodati dio svojih dionica javnosti.
- Izravni oglasi ne koriste posrednike kao dio procesa uvrštavanja, te stoga obično mogu izbjeći velike naknade povezane s IPO-om.
- Izbjegavanjem posrednika, izravni oglasi štede na naknadama, ali riskiraju da prodaja dionica propadne zbog nedostatka podrške ili jamstva.
Donja linija
Kupnja dionica na IPO-u zahtijeva puno domaće zadaće, a može biti i rizična. Čak i za one koji su u mogućnosti ući u prvi dan pop, IPO možda neće biti siguran ulog. Stoga bi većina pojedinačnih ulagača trebala pažljivo razmotriti nove tvrtke, a mudro je ograničiti veličinu svoje pozicije na bilo kojoj pojedinačnoj dionici na nekoliko posto svojih udjela.
Predlaže se za vas: Kupnja uz marginu: veliki rizici i nagrade
