Sepertinya pasar saham telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa hampir setiap minggu di tahun 2021. Dan mengejutkan untuk memikirkan seberapa cepat rebound dari awal 2020 ketika indeks Standard & Poor's 500 turun ke level terendah intraday di 2.191,86 pada tanggal 23 Maret. hari itu meledak melewati 4.300 – dalam perjalanan ke keuntungan lebih dari 90 persen selama waktu itu.
Sementara saham telah menunjukkan pemantulan yang serius sejak awal pandemi, ketahanan ini membuat beberapa investor berhenti. Mungkinkah kita berada dalam gelembung pasar saham? Mungkinkah harga saham begitu tinggi sehingga tidak hanya dinilai terlalu tinggi tetapi juga sebenarnya "atmosfer udara-panas-meninggalkan-bumi" dinilai terlalu tinggi? Saham tampaknya mencapai dinding pada bulan September, bagaimanapun, dengan pasar mungkin tersandung momentum, kekhawatiran tentang utang real estate Cina dan banyak lagi. Di pasar bull yang tampaknya berlangsung tanpa henti, penting untuk tidak berpuas diri.
Berikut adalah lima tanda yang harus dicari untuk menilai apakah kita berada di wilayah pasar gelembung dan apa yang kemungkinan akan kita lihat jika kita ada di sana.
Perhatikan tanda-tanda gelembung pasar saham ini
Ada pepatah lama di Wall Street: "Tidak ada yang membunyikan bel di puncak." Ini berarti bahwa hanya dalam retrospeksi, menjadi jelas bagi sebagian besar pelaku pasar bahwa pasar telah mencapai puncak.
Disarankan untuk Anda: 11 investasi terbaik di tahun 2024
Tapi sementara mungkin tidak ada bel di atas, investor yang jeli dapat mengambil banyak indikator yang menunjukkan saat pasar berada di wilayah mimisan. Anda akan ingin melihat banyak dari faktor-faktor ini bekerja sama untuk menghasilkan gelembung euforia, saat Anda mempertimbangkan pilihan Anda tentang bagaimana menjaga portofolio Anda terlindungi jika pasar yang panas akhirnya mendingin — atau lebih buruk lagi, gelembung itu meletus.
1. Sebuah cerita telah menangkap imajinasi pasar
Cerita yang menarik adalah salah satu kerangka kerja terbaik untuk membuat gelembung saham. Gelembung dotcom pada akhir 1990-an memiliki satu: "Internet mengubah segalanya." Gelembung perumahan tahun 2000-an memiliki satu: "Harga real estat tidak pernah turun." Bahkan maniak kereta api abad ke-19 berjanji bahwa manfaat besar dari kereta api akan mengubah perjalanan dan transportasi.
Apa yang disebut saham cerita ini berjanji untuk mengubah dunia, dan sementara manfaat yang dijanjikan pada akhirnya mungkin tiba, mereka cenderung memakan waktu lebih lama daripada yang Anda yakini oleh promotor saham.
Disarankan untuk Anda: 10 investasi jangka panjang terbaik di tahun 2024
Manfaat internet akhirnya tiba, tetapi tidak sebelum secara efektif menghancurkan ratusan perusahaan dotcom yang memiliki model bisnis yang buruk. Dan bahkan para penyintas terjebak dalam hiruk-pikuk, dengan saham para pemimpin akhirnya seperti Amazon yang ditawar ke tingkat astronomi sebelum akhirnya jatuh bersama dengan saham lain di sektor overhyped.
Dimana kita melihatnya hari ini: Tidak ada satu cerita luas yang menangkap imajinasi seperti yang dilakukan saham dotcom, tetapi beberapa sektor menggelegak: kendaraan listrik, mobil self-driving, perusahaan software-as-a-service (SaaS), Uber dan cryptocurrency semuanya memiliki cerita yang sama. elemen yang menjanjikan transformasi radikal dan membebankan harga tiket masuk yang sangat tinggi.
2. Harga naik terlepas dari berita
Cerita ini penting karena menawarkan tema untuk membangun harapan dan impian investor. Ini juga memberikan panduan untuk apa yang akan datang dan bagaimana industri transformasional baru dapat berkembang. Tapi bagaimana jika kenyataan berbeda dari cerita? Investor pasti akan menyesuaikan ekspektasinya, kan?
Disarankan untuk Anda: Cara mulai berinvestasi dalam cryptocurrency: Panduan untuk pemula
Dalam gelembung, seolah-olah setiap informasi memverifikasi cerita, jadi harga saham naik terlepas dari beritanya. Sebuah perusahaan mencapai estimasi pendapatan? Saham naik. Dan jika itu meleset dari perkiraan pendapatan sejauh satu mil? Itu masih naik. Stok cerita tampaknya tidak bisa dipecahkan, dan itu untuk sementara waktu.
Dan para investor dengan mata tajam mengkalibrasi kenyataan dengan cerita untuk melihat apakah mereka cocok. Ketika saham naik tetapi masa depan jangka panjang terlihat jelas lebih buruk, investor jangka panjang ekstra hati-hati.
Dimana kita melihatnya hari ini: Saham telah naik banyak selama setahun terakhir di tengah pandemi, tetapi mereka memperkirakan pemulihan di masa depan dan dalam banyak kasus tidak di atas harga sebelum pandemi. Jadi valuasi saham secara keseluruhan tidak terlihat euforia. Faktanya, banyak saham yang lebih kecil berada di posisi tertingginya.
Tetapi lihatlah sektor individu atau perusahaan dan Anda akan melihat mereka naik ke valuasi tinggi meskipun beritanya biasa-biasa saja atau buruk. Misalnya, pada bulan September 2021, penilaian Tesla sekitar enam kali nilai gabungan General Motors dan Ford, meskipun penjualannya hanya sebagian kecil (kurang dari 15 persen) dari apa yang dihasilkan oleh para pesaing ini bersama-sama dan profitabilitas Tesla yang rendah.
Disarankan untuk Anda: NFT, menjelaskan: Koleksi digital apa yang menghasilkan jutaan?
3. Harga aset lainnya juga melonjak
Seringkali di pasar gelembung bukan hanya saham yang melonjak; itu aset lain juga. Siram dengan uang tunai dari keberhasilan saham mereka, ekonomi yang booming atau uang mudah, spekulan bergegas keluar untuk membeli aset berisiko tinggi lainnya.
Selama waktu ini Anda mungkin melihat harga barang koleksi meroket. Promotor dapat mencoba untuk meningkatkan "kelas aset baru" dengan menyoroti bagaimana kartu olahraga yang dapat diinvestasikan, atau bagaimana seni dari para master hebat sepertinya tidak pernah menurun nilainya. Aset seperti ini tidak menghasilkan arus kas sehingga menghasilkan keuntungan sepenuhnya bergantung pada menemukan orang lain untuk membayar lebih untuk mereka daripada yang Anda lakukan.
Dan definisi aset "yang dapat diinvestasikan" terus berkembang: tas tangan mewah, sepatu, Beanie Babies, anggur, kartrid video game, seni digital melalui NFT, dan daftarnya terus bertambah.
Dimana kita melihatnya hari ini: Dengan ribuan contoh yang mungkin, cryptocurrency telah melihat banjir minat karena spekulan dan promotor bergegas ke ruang untuk menguangkan. NFT juga mengendarai gelombang ini. Bloomberg melaporkan bahwa cryptocurrency memiliki penilaian pasar total lebih dari $2 triliun pada Agustus, dengan Bitcoin memegang bagian terbesar dari angka itu. Tentu saja, bukan hanya aset digital yang menarik minat — sepatu dan tas juga mengalami kenaikan harga akhir-akhir ini.
Disarankan untuk Anda: Cara membeli saham IPO
4. Pedagang baru mengatakan bahwa investor lama 'tidak mengerti'’
Ketika sopir taksi, penata rambut, dan pegawai toko kelontong memberi Anda tip investasi, itu pertanda baik bahwa tesis investasi telah menyebar ke arus utama dan menarik pedagang eceran yang kurang canggih mencari uang. Dan mereka mungkin berhasil – untuk jangka waktu tertentu.
Dalam terburu-buru untuk membangun hype, promotor terengah-engah akan mengatakan "kali ini berbeda." Tapi jarang.
Jenis trader baru ini akan menjelaskan kepada Anda mengapa Warren Buffett tidak "mendapatkan" paradigma baru dan bahwa Buffett serta investor "jadul" lainnya berada di belakang kurva. Kerumunan baru ini mungkin baru saja berdagang selama beberapa bulan, tetapi mereka bersikeras bahwa mereka memahami pasar.
Namun Buffett-lah yang mengalami hal serupa dari para pedagang yang tidak berpengalaman dalam kegagalan dotcom dan kemudian melalui semuanya. Dia juga menghindari banyak bencana perumahan. Buffett bertengger di atas peti perang dan memanfaatkan bank-bank yang sedang sakit yang membutuhkan uang tunai dan kepercayaan diri selama krisis keuangan 2008.
Disarankan untuk Anda: 18 ide penghasilan pasif untuk membantu Anda menghasilkan uang di tahun 2024
Penjudi profesional menyukai pacuan kuda populer seperti Kentucky Derby, karena mereka membawa uang dengan mudah ke trek, memungkinkan handicappers nyata untuk mengambilnya. Begitu juga dengan investasi.
Dimana kita melihatnya hari ini: Perusahaan SaaS adalah contoh bagus dari perdagangan saham bergelembung dengan penilaian mimisan. Meskipun mereka menjanjikan dan memberikan pertumbuhan pendapatan yang tinggi pada tahun 2020 dan 2021, mereka seringkali tidak terlalu menguntungkan (belum) untuk membenarkan penilaian. Ini adalah cerita serupa untuk cryptocurrency, IPO Coinbase, layanan penyewaan mobil yang tidak menguntungkan seperti Uber dan Lyft dan banyak lagi. Seperti para penjudi profesional itu, investor cerdas tidak melihat peluang bagus di banyak usaha serupa.
5. Valuasi saham di persentil teratas
Selama fase terakhir dari gelembung saham, semua harga tidak sesuai dengan kenyataan. Penilaian berada dalam persentil tertinggi, sebagaimana diukur secara historis. Dengan mengukur secara relatif, Anda mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana hal-hal cocok dengan gelembung masa lalu dan apakah lari banteng yang solid lebih mungkin untuk meledak atau berlanjut, meskipun dengan rasa yang lebih sederhana dari "roh binatang.”
Penting untuk diketahui bahwa kenaikan harga saja tidak cukup untuk mengatakan bahwa ada sesuatu yang terjadi dalam gelembung. Sebuah saham dapat naik 100 persen dan tidak berada dalam gelembung jika fundamental yang mendasarinya telah meningkat secara signifikan. Atau jika kita mulai dari penilaian rendah (misalnya, dari dasar pandemi) dan kemudian mengukur setelah kenaikan yang solid, kita pasti akan mendapatkan angka mencolok yang mungkin membuat Anda berpikir tentang gelembung.
Disarankan untuk Anda: Bagaimana mengetahui kapan harus menjual saham
Namun, mudah untuk memilih kenaikan harga dan mengatakan bahwa kita berada dalam gelembung, tanpa melihat konteks yang lebih luas. Saham bisa tetap tinggi untuk waktu yang lama karena keuntungan terus meningkat.
Dimana kita melihatnya hari ini: Terlepas dari pergerakan pasar yang kuat, saham tidak tampak jelas dalam gelembung, meskipun hanya sedikit yang menyebutnya murah secara keseluruhan. Jika Anda memperkirakan dari tertinggi pra-pandemi S&P 500 di suatu tempat di dekat 3.380 pada Februari 2020 ke harga hari ini, Anda akan menemukan kenaikan sekitar 29 persen. Untuk konteksnya, S&P 500 memiliki rata-rata pengembalian tahunan sekitar 10 persen, jadi Anda mungkin mengharapkan kenaikan sekitar 15 persen selama periode waktu yang sama. Pasar melakukan lebih baik daripada sebelumnya, tetapi tidak terlalu buruk.
Jika kami memutuskan untuk mengukur posisi terendah tahun 2020, kami mungkin mendapatkan firasat yang salah bahwa pasar terlalu optimis, padahal sebenarnya agak lebih positif dari biasanya.
Disarankan untuk Anda: Apa itu saham penny?
Dengan semua uang yang mengalir ke ekonomi dari stimulus dan The Fed, apakah itu tidak masuk akal?
Garis bawah
Ketika saham melonjak, mudah untuk mengabaikan meningkatnya bahaya yang ditimbulkan oleh penilaian mereka. Sangat mudah untuk terjebak dalam euforia, dan harga tinggi tampaknya menyebabkan harga yang lebih tinggi. Pesta terus berputar, sampai suatu hari tidak. Jadi, investor terbaik dunia fokus pada pengendalian emosi mereka saat pasar naik (dan turun) sehingga mereka dapat dengan tenang mengenali kapan mereka perlu membeli dan kapan mereka perlu melangkah dengan hati-hati.
Disarankan untuk Anda: Cara berinvestasi dalam komoditas: Pelajari dasar-dasarnya
