Entrare in un'offerta pubblica iniziale - più comunemente chiamata IPO - sembra il biglietto per la ricchezza. Acquista uno stock nuovo di zecca e poi vendilo con un enorme profitto poche ore o giorni dopo, giusto?
Sembra che poco rallenti il mercato delle IPO. Anche durante il culmine della pandemia di COVID-19, una serie di IPO tanto attese, inclusi grandi nomi come Airbnb, Snowflake e Doordash, hanno colpito il mercato con grande clamore. E il 2021 è stato l'anno IPO più caldo mai registrato, con molti titoli popolari che hanno fatto il loro debutto.
Naturalmente, nonostante la loro popolarità, anche le IPO non sono una cosa sicura. Per ogni titolo da favola che decolla come un razzo dopo il suo debutto, molte IPO, come Uber e Lyft, pubblicano risultati poco brillanti e semplicemente ristagnano. Alcuni, come il servizio di consegna pasti Blue Apron, si bloccano e bruciano.
Prima di affrettarsi a investire una manciata di contanti, è importante sapere come acquistare un'IPO. Ecco come puoi partecipare all'azione IPO.
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Nozioni di base di una IPO: come funzionano
Come si acquistano azioni IPO? Innanzitutto, comprendi il processo: quando una società diventa pubblica ed emette azioni, vuole raccogliere capitali e rendere le azioni disponibili al pubblico per l'acquisto. L'IPO è sottoscritta da una banca di investimento, broker-dealer o un gruppo di banche di investimento e broker-dealer. Acquistano le azioni dalla società e poi vendono (e distribuiscono) le azioni all'IPO agli investitori. Fino all'IPO, l'azienda rimane privata.
“I broker trovano una casa per i pezzi più grandi. Se c'è molto interesse, le azioni finiscono facilmente nelle mani di investitori istituzionali", afferma Rob Lutts, presidente e CIO di Cabot Money Management a Salem, Massachusetts.
L'obiettivo di un'IPO in primo luogo è raccogliere una certa quantità di capitale affinché l'azienda possa gestire la propria attività, quindi vendere un milione di azioni a un investitore istituzionale è molto più efficiente che trovare 1.000 individui per acquistare la stessa quantità.
Ma anche le grandi istituzioni spesso non ottengono tutta l'azione che vorrebbe, perché l'offerta pubblica iniziale vende solo un numero limitato di azioni.
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“Soprattutto con un'IPO più piccola, nessuno ottiene davvero il 100 percento del proprio riempimento. In effetti, nessuno ottiene più del 10 percento del proprio interesse nell'allocazione", afferma Kathleen Shelton Smith, direttrice di Renaissance Capital, IPO globale e consulente per gli investimenti.
Chi può acquistare azioni IPO?
Per la maggior parte degli investitori individuali, il sogno di entrare nell'azione IPO non si realizzerà mai. Invece, sono i grandi investitori istituzionali che in genere ottengono l'accesso.
Le istituzioni che partecipano all'offerta pubblica iniziale spesso fanno molti affari con i broker che sottoscrivono l'accordo. Quella relazione li mette in una posizione privilegiata per accedere ad alcune azioni nell'IPO.
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“È accatastato a favore dei grandi gestori patrimoniali, ma è un gioco di soldi e tutti sono coinvolti per fare soldi ed è qui che [il titolo] va: va ai migliori clienti di quei broker", afferma Lutts.
La realtà è che il tuo broker percepisce i singoli investitori come obiettivi poco attraenti per le IPO. Invece, al management, ai dipendenti, agli amici e alle famiglie della società quotata in borsa può essere offerta la possibilità di acquistare azioni al prezzo di IPO oltre a banche di investimento, hedge fund e istituzioni. Di tanto in tanto anche i clienti con un patrimonio netto elevato possono essere premiati con azioni IPO.
Se hai un account con il broker che rende pubblica la società e ti capita di mantenere la maggior parte della tua vasta fortuna con quel broker, potresti essere in grado di farti strada in una IPO hot.
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“Ciò non significa comunque che entrerai a far parte. Per [IPO] di LinkedIn, ad esempio, a meno che tu non fossi un amico o una famiglia, probabilmente non sei stato fortunato", afferma Jeremy Carpenter, ex analista di portafoglio di Investor Solutions a Miami.
Lutts è d'accordo: “Gestisci 500 milioni di dollari e non posso ottenere offerte davvero interessanti.”
Quanto tempo prima di poter vendere un'azione IPO?
Una delle maggiori attrazioni dell'acquisto di azioni IPO è l'enorme potenziale di profitto, spesso il primo giorno. Quando le azioni di LinkedIn sono state offerte pubblicamente per la prima volta, i prezzi sono aumentati del 109% da $ 45 a $ 94,25 lo stesso giorno.
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In generale, è probabile che le tue azioni IPO siano detenute con un conto di intermediazione e possano essere vendute quasi in qualsiasi momento online o con una telefonata. In genere puoi anche inserire un ordine limite e impostare il prezzo e il numero di azioni che desideri vendere.
Tuttavia, gli utili delle azioni detenute per meno di un anno dalla data di acquisto sono tassati come reddito ordinario, che è spesso superiore all'aliquota delle plusvalenze a lungo termine. E ovviamente, anche se detieni le azioni più a lungo, sarai comunque soggetto alle tasse su eventuali guadagni.
Trovare una IPO ed entrare
Una volta che il titolo è stato scambiato in borsa, i piccoli investitori e i grandi professionisti hanno molte opportunità per acquistare azioni. In effetti, aspettare il debutto effettivo di un titolo può essere la migliore strategia di un investitore più piccolo quando si tratta di nuove società per azioni.
Non appena la banca di sottoscrizione fissa il prezzo e inizia a negoziare in borsa, gli individui possono iniziare ad acquistare azioni IPO.
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Ma se vogliono entrare in azione, gli aspiranti investitori IPO hanno almeno altre tre alternative senza dover essere ben collegati:
Investi in un fondo comune di investimento
Prendi in considerazione l'idea di investire in uno dei pochi fondi che investono in IPO, come IPO ETF (IPO) di Renaissance Capital).
“Stiamo davvero cercando di investire in queste società che non sono ancora conosciute dal mercato e che hanno la capacità di farci guadagnare molto presto nel [processo] di scoperta dei prezzi", afferma Shelton Smith.
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Cerca broker che offrono l'accesso all'IPO
Dato quanto sono calde le IPO, molte società di investimento stanno cercando di ottenere l'accesso degli investitori ad esse. L'intermediazione al dettaglio Robinhood offre nuove azioni ai suoi clienti come parte del suo programma IPO Access.
Il programma di Robinhood è interessante, ma è probabile che otterrai solo una manciata di condivisioni, se ne otterrai una. E in questo momento il programma è disponibile per i clienti solo in modo casuale, quindi puoi iscriverti ma hai solo una minima possibilità di ottenere nuove condivisioni.
È probabile che il programma diventi popolare tra i clienti di Robinhood, almeno in teoria, ma la vera domanda è quanto possa essere efficace nell'ottenere nuove azioni ai suoi clienti.
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Aprire un conto presso una banca dell'usato
Una terza alternativa è aprire un conto di deposito presso una banca dell'usato di proprietà comune e attendere che la banca conduca la sua IPO. I depositanti di queste piccole banche possono accedere all'IPO e molti di loro godono di un solido pop nel loro primo giorno di negoziazione. Lo svantaggio è che la parsimonia può aspettare anni prima di condurre un'IPO e non ha alcun obbligo di farlo.
Rischi dell'acquisto di una IPO
Gli investitori più piccoli devono ancora valutare i pro ei contro prima di acquistare un'IPO. Come dice l'antico adagio, attenzione acquirente. Gli acquisti IPO non sono privi di rischi, che a volte possono essere significativi.
Ecco i maggiori rischi di un'IPO:
- Dopo un pop del primo giorno, il titolo potrebbe scendere. Anche se i pop del primo giorno di molte IPO sono leggendari, ciò non significa che il futuro funzioni così allegramente. Considera che alcune delle IPO più quotate degli ultimi tempi hanno perso il loro lustro con gli investitori di Wall Street dopo una luna di miele iniziale.
- Anche le IPO incandescenti possono cadere: non ci sono garanzie. Twitter, Spotify, Uber, Lyft e persino Facebook sono tutti diminuiti sostanzialmente dopo il debutto delle loro azioni e, di questo gruppo, solo Facebook e Spotify sono riusciti a superare il loro prezzo IPO su base coerente.
Lo sconto offerto all'offerta pubblica iniziale potrebbe non essere eccezionale. Secondo Shelton Smith, il prezzo dell'IPO dovrebbe essere, in media, uno sconto del 13-15% rispetto a quello che potrebbe essere il normale prezzo di negoziazione una volta che il titolo sarà quotato in borsa. Tuttavia, alcune IPO davvero interessanti tornano molto meglio di così.
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- Le IPO richiedono ricerca e analisi. Se stai pensando di acquistare un'IPO, dovrai ricercare e valutare il modello di business dell'azienda. Avrai bisogno di valutare i suoi piani futuri e vorrai vedere se l'azienda è costantemente redditizia o almeno ha un percorso verso una redditività costante.
- Non dare per scontato che un'IPO sia redditizia, o mai lo sarà. Sorprendentemente, molte aziende arrivano sul mercato senza un piano chiaro per generare profitti sostenuti.
- Una cronologia operativa limitata può rendere difficile la valutazione dell'azienda. Le nuove IPO spesso hanno una storia limitata e quindi può essere difficile valutarle e valutarle. Ciò è particolarmente vero quando un'azienda si trova in un settore nascente, come lo erano le società dotcom negli anni '90 e le società di intelligenza artificiale, ride-sharing e pagamenti elettronici lo sono oggi.
Per avere un'idea di come funziona la società e di come vengono valutate le azioni, gli investitori possono guardare l'enorme documento di registrazione richiesto dalla Securities and Exchange Commission per tutti i nuovi titoli.
Conosciuto come Modulo S-1, o Dichiarazione di registrazione ai sensi del Securities Exchange Act del 1933, il documento di offerta deve contenere informazioni specifiche per gli investitori, comprese le informazioni finanziarie, il modello di business, i fattori di rischio e le informazioni sul settore. Questo documento può essere trovato sul sito Web della SEC e normalmente è caricato con avvertenze e disclaimer.
Se gli investitori possono sfogliare il documento, possono raccogliere informazioni sufficienti sulla nuova società per effettuare una chiamata sulla valutazione: vale la pena acquistare al prezzo che le persone stanno vendendo?
Passi per l'acquisto di un'azione IPO
Ottenere l'accesso a un'IPO prima che inizi a fare trading non è facile. Ecco cosa devi fare se speri di avere una possibilità.
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- Avere un account online con un broker che offre l'accesso IPO. Broker come Robinhood e TD Ameritrade offrono trading IPO, quindi avrai bisogno di un account con loro o con un altro broker che offra un accesso simile.
- Soddisfare i requisiti di idoneità. Non basta avere un account. Dovrai soddisfare determinati requisiti di idoneità che possono variare da broker a broker. Potrebbe essere necessario disporre di un determinato importo in attività presso il broker o essere considerato un trader attivo. In TD Ameritrade, devi avere almeno $ 250.000 nel tuo account o aver negoziato almeno 30 volte negli ultimi tre mesi, tra gli altri requisiti.
- Richiedi condivisioni. Una volta soddisfatti i requisiti di idoneità, dovrai richiedere le azioni al broker. Ma è tutt'altro che garantito che otterrai condivisioni solo perché le richiedi. I broker hanno un determinato numero di azioni disponibili e potresti non essere in grado di ottenerne nessuna.
- Effettua un ordine. L'ordine commerciale è noto come un'offerta condizionale di acquisto, che non diventerà attiva fino a quando l'IPO non sarà valutato. Avrai la possibilità di confermare o modificare il tuo ordine dopo che il prezzo è stato impostato e prima che la finestra si chiuda. Non potrai acquistare più azioni di quelle che hai richiesto e non pagherai un prezzo superiore a quello indicato nel tuo ordine.
Puoi acquistare azioni pre-IPO?
Sebbene alcuni luoghi offrano la negoziazione di azioni di società private, generalmente non è qualcosa che è raccomandato per i singoli investitori. Prima dell'IPO di una società, è considerata privata e i suoi unici investitori sono in genere istituzioni come società di capitale di rischio e di private equity o dipendenti della società.
Alcune piattaforme offrono azioni di società private acquistando azioni dai dipendenti dell'azienda. Ma la liquidità in queste azioni è significativamente inferiore a quella delle società pubbliche e anche le informazioni a disposizione degli investitori sono notevolmente ridotte.
IPO vs quotazioni dirette
In apparenza, IPO e quotazioni dirette fanno la stessa cosa: consentono alle aziende di raccogliere capitali quotando azioni a disposizione del pubblico. Ma sotto ci sono alcune differenze chiave tra i due metodi. Ecco cosa rende ognuno unico e i vantaggi di ogni approccio.
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IPO
- Le aziende fanno molto affidamento su intermediari come banche di investimento e broker per guidarle attraverso il processo di quotazione.
- Un'IPO comporta la creazione di nuove azioni da vendere agli investitori, aumentando il numero totale di azioni in circolazione.
- Una parte del denaro raccolto attraverso un'IPO andrà direttamente agli intermediari come compenso per i servizi forniti.
Elenco diretto
- Non vengono create nuove azioni in una quotazione diretta, ma gli investitori esistenti nella società accettano di vendere una parte delle loro azioni al pubblico.
- Le quotazioni dirette non utilizzano intermediari come parte del processo di quotazione e quindi sono generalmente in grado di evitare le elevate commissioni associate a un'IPO.
- Evitando gli intermediari, le quotazioni dirette risparmiano sulle commissioni, ma corrono il rischio che la vendita di azioni fallisca per mancanza di supporto o garanzia.
La linea di fondo
L'acquisto di azioni IPO richiede molti compiti e possono essere rischiosi. Anche per coloro che sono in grado di entrare nel pop del primo giorno, le IPO potrebbero non essere una scommessa sicura. Quindi la maggior parte degli investitori individuali dovrebbe considerare attentamente le nuove società ed è saggio limitare la dimensione della propria posizione su ogni singolo titolo a una piccola percentuale delle proprie partecipazioni.
