Le obbligazioni sono generalmente considerate una componente essenziale di un portafoglio di investimenti a tutto tondo. Portano reddito e diversificazione a un portafoglio, mentre in genere comportano meno rischi rispetto alle azioni. Con il giusto approccio, puoi ottenere lo stesso rendimento che otterresti in genere da certificati di deposito (CD) o conti di risparmio (e spesso di più), anche se potresti dover sopportare le fluttuazioni dei prezzi delle obbligazioni e alcuni rischi aggiuntivi per farlo.
Ecco uno sguardo a come funzionano le obbligazioni e ai diversi tipi di obbligazioni disponibili. Esamineremo anche alcune utili strategie di acquisto di obbligazioni e discuteremo i pro ei contro dell'investimento in obbligazioni.
Cos'è un legame?
Le obbligazioni sono un accordo tra un investitore e l'emittente di obbligazioni - una società, un governo o un'agenzia governativa - per pagare all'investitore un determinato importo di interessi in un periodo di tempo specificato. Quando l'obbligazione scade alla fine del periodo, l'emittente rimborsa all'obbligazionista il capitale dell'obbligazione. Un'obbligazione è un modo per finanziare un'impresa ed è un tipo di garanzia del debito.
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I pagamenti su un'obbligazione sono di due tipi principali: tasso fisso e tasso variabile. Su un'obbligazione a tasso fisso, l'emittente accetta di pagare un determinato importo di interessi, e questo è tutto ciò che un investitore può aspettarsi di ricevere. Sulle obbligazioni a tasso variabile, che sono meno comuni, il pagamento si adegua più o meno in base al tasso di interesse prevalente. Un'obbligazione in genere pagherà interessi in base a un programma regolare, spesso trimestrale o semestrale, anche se a volte annuale.
Il pagamento di un'obbligazione è chiamato cedola e non cambierà se non come specificato nei termini dell'obbligazione. Su un'obbligazione a tasso fisso, ad esempio, la cedola potrebbe essere del 5%, quindi l'obbligazionista guadagnerebbe $ 50 all'anno per ogni $ 1.000 del valore nominale delle obbligazioni, un costo tipico per un'obbligazione.
Se il prezzo dell'obbligazione sale, l'obbligazionista riceve comunque solo quel pagamento fisso. Tuttavia, in questo caso il rendimento dell'obbligazione – la sua cedola divisa per il prezzo dell'obbligazione – diminuisce effettivamente. Allo stesso modo, se il prezzo dell'obbligazione scende, il rendimento dell'obbligazione aumenta, anche se la cedola rimane la stessa.
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Il rendimento di un'obbligazione varia al variare del suo prezzo
Il pagamento degli interessi di un'obbligazione a tasso fisso rimane lo stesso, quindi il suo rendimento cambia al variare del prezzo. Un prezzo più alto significa che un'obbligazione rende meno, mentre un prezzo più basso fa aumentare il rendimento.
A differenza delle azioni, dove i prezzi sono guidati a lungo termine dalla crescita e dalla redditività di un'azienda, i prezzi delle obbligazioni sono fortemente influenzati dal movimento dei tassi di interesse, dall'affidabilità creditizia del mutuatario e dal sentimento generale degli investitori.
Come acquistare e vendere obbligazioni
È possibile acquistare obbligazioni direttamente dall'emittente. Sebbene ciò abbia senso in alcune situazioni, gli investitori ordinari acquistano e vendono più frequentemente obbligazioni utilizzando uno dei seguenti metodi:
- Acquisto di singole obbligazioni tramite un conto di intermediazione: puoi acquistare obbligazioni tramite la maggior parte dei broker proprio come faresti con le azioni. Le commissioni variano notevolmente, tuttavia, e navigare in tutte le opzioni può creare confusione, con potenzialmente decine di scelte di obbligazioni per azienda. Inoltre, dovrai analizzare il legame per essere sicuro che l'azienda sarà in grado di ripagarlo.
- Acquisto di fondi comuni obbligazionari ed ETF: non è necessario prendere decisioni su obbligazioni specifiche da acquistare quando si acquista un fondo comune obbligazionario o un fondo negoziato in borsa (ETF). Invece, il fondo o la società di ETF li sceglie per te e spesso li classifica in base al loro tipo o durata.
- Acquisto di obbligazioni direttamente dal Tesoro degli Stati Uniti: Il governo federale degli Stati Uniti consente di acquistare titoli del Tesoro direttamente tramite un servizio chiamato Treasury Direct. Ciò ti consente di evitare un intermediario e, quindi, di evitare le commissioni che potresti normalmente pagare a un broker.
Gli ETF possono essere un'ottima scelta per gli investitori perché ti consentono di colmare rapidamente le lacune se stai cercando di diversificare il tuo portafoglio. Ad esempio, se hai bisogno di obbligazioni investment grade a breve termine, puoi semplicemente acquistare quell'ETF. E lo stesso vale per le obbligazioni a lungo o medio termine, o qualunque cosa tu abbia bisogno. Hai molte opzioni. Gli ETF offrono anche il vantaggio della diversificazione attraverso l'esposizione a un mix di obbligazioni.
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Le obbligazioni possono essere facilmente acquistate e vendute tramite un broker. Potrebbe anche essere necessario pagare una commissione a un broker, oppure il broker potrebbe effettuare un "ribasso", riducendo il prezzo per coprire il costo della transazione.
Se stai cercando di incassare buoni di risparmio cartacei, puoi riscattarli dopo aver tenuto l'obbligazione per almeno 12 mesi. In tal caso, possono essere riscattati presso la tua banca locale.
Se vendi l'obbligazione o il fondo obbligazionario a un prezzo superiore al tuo prezzo di acquisto, dovrai pagare le imposte sulle plusvalenze sul profitto.
Tipi di obbligazioni
La maggior parte delle obbligazioni acquistate da investitori ordinari rientrano in due categorie: obbligazioni emesse da governi e quelle emesse da società. Ma anche agenzie sponsorizzate dal governo come Fannie Mae e Freddie Mac emettono un tipo di obbligazione chiamata titoli garantiti da ipoteca.
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Tesori: Le obbligazioni emesse dal governo federale degli Stati Uniti, ad esempio, sono chiamate Treasury. Sono considerati un investimento a rischio relativamente basso. Il rendimento dei Treasury tende ad essere relativamente basso, ma sono supportati dalla "piena fiducia e credito degli Stati Uniti", il che significa che il governo federale li garantisce.
Il governo degli Stati Uniti è considerato tra i migliori rischi di credito al mondo e le sue obbligazioni, per convenzione, sono considerate prive di rischio, sebbene nulla sia mai veramente privo di rischi. Al contrario, le obbligazioni emesse da governi esteri possono essere considerate meno sicure ma possono offrire il potenziale per rendimenti più elevati.
Buoni di risparmio: il governo federale emette anche buoni di risparmio, una sorta di obbligazione che consente alle persone di risparmiare direttamente con il governo. I buoni di risparmio funzionano in modo diverso dai buoni del Tesoro standard e non pagano l'interesse accumulato fino a quando non riscatti l'obbligazione.
Obbligazioni comunali: Di solito indicati come "munis", i titoli municipali sono un tipo di titolo di Stato emesso da governi statali o locali. Il principale vantaggio di munis è che i rendimenti che genera sono esenti da tasse federali e, in alcuni casi, anche da tasse statali e locali.
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Obbligazioni societarie: sono obbligazioni emesse da grandi società, sia nazionali che estere. Pagano un'ampia gamma di tassi di interesse a seconda del merito creditizio del mutuatario e della scadenza. Le obbligazioni a lungo termine in genere offrono un rendimento maggiore rispetto alle obbligazioni a breve termine.
Questi titoli sono generalmente divisi in due categorie:
- Le obbligazioni investment grade sono emesse da società che hanno ottenuto un rating creditizio di almeno il triplo B dalle agenzie di rating.
- Le obbligazioni ad alto rendimento (precedentemente note come obbligazioni spazzatura) sono emesse da società con rating creditizi inferiori, il che significa che presentano un rischio maggiore. Ma in cambio, queste obbligazioni offrono anche un rendimento più elevato rispetto alle loro controparti investment grade.
Titoli garantiti da ipoteca: imprese sponsorizzate dal governo come Fannie Mae e Freddie Mac offrono un tipo speciale di obbligazione chiamato titolo garantito da ipoteca o MBS. Queste società creano obbligazioni i cui pagamenti derivano dai mutui che le sostengono. Quindi un MBS può avere decine di migliaia di proprietari di case che supportano il pagamento delle obbligazioni attraverso il pagamento mensile della casa.
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Le obbligazioni emesse da Fannie e Freddie non sono garantite dal governo, sebbene le obbligazioni emesse dall'agenzia governativa Ginnie Mae (e da altre società qualificate da Ginnie Mae) siano sostenute dal governo federale.
Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni
Le obbligazioni offrono vantaggi che le rendono una valida controparte delle azioni nella maggior parte dei portafogli di investimento. Mentre le azioni tendono a offrire rendimenti più elevati, le obbligazioni offrono altri vantaggi:
- Reddito costante: Le obbligazioni tendono a offrire rendimenti relativamente prevedibili, inclusi pagamenti di interessi regolari.
- Diversificazione: le obbligazioni si comportano in modo diverso come investimento rispetto alle azioni, il che aiuta a ridurre la volatilità a lungo termine di un portafoglio. (Ecco perché la diversificazione è preziosa.)
- Rischio più basso: le obbligazioni generalmente offrono un grado di sicurezza più elevato rispetto alle azioni, sebbene alcune obbligazioni siano più rischiose di altre.
Ma questi vantaggi sono bilanciati con i seguenti svantaggi:
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- Rischio più basso, ma rendimento più basso: il compromesso per un rischio minore è un rendimento minore. Quindi le obbligazioni sono in genere un investimento "lento e costante", a differenza delle azioni.
- Il prezzo dipende dai tassi di interesse: il prezzo a breve termine delle obbligazioni si basa sui tassi di interesse, che gli investitori non possono controllare, e gli investitori generalmente devono prendere qualsiasi tasso offerto dal mercato o non ottenere nulla, creando un notevole rischio di reinvestimento.
- Principale non garantito: A differenza dei CD in cui il capitale è garantito dalla FDIC, una società o un governo possono andare in default su un CD, lasciando l'investitore senza nulla.
- Fortemente esposto all'inflazione: poiché le obbligazioni pagano un rendimento fisso (a meno che non siano obbligazioni a tasso variabile), il loro valore può diminuire precipitosamente se l'inflazione aumenta notevolmente.
Questi sono alcuni degli aspetti negativi più significativi delle obbligazioni, ma negli ultimi decenni la classe di attività ha ottenuto buoni risultati negli Stati Uniti poiché i tassi di interesse hanno continuato a scendere.
Nozioni di base su una quotazione obbligazionaria
Mentre le azioni di solito sono disponibili in una varietà - le azioni ordinarie - le obbligazioni della stessa società possono avere molti termini diversi, inclusi il tasso di interesse, la scadenza e altri elementi chiamati covenant, che possono limitare il modo in cui il mutuatario può diventare indebitato o stipulare altre condizioni.
Una quotazione obbligazionaria incorpora alcuni di questi elementi oltre a darti l'ultimo prezzo negoziato. I prezzi sono quotati come percentuale del valore totale dell'obbligazione (valore nominale), che di solito è di $ 1.000.
Diamo un'occhiata a un esempio di Apple, che ha 54 obbligazioni separate in circolazione. Puoi cercare per emittente per trovare un elenco delle obbligazioni della società, ed ecco un'obbligazione Apple selezionata a caso:
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APPLE INC NOTE CALL MAKE INTERO 2.85000% 08/05/2061
La denominazione fornisce alcuni indizi sulle disposizioni dell'obbligazione e il broker fornisce anche il rating dell'obbligazione dalle agenzie di rating del credito, il rendimento dell'obbligazione, i prezzi bid e ask degli investitori, nonché i recenti prezzi di negoziazione del titolo.
Una quotazione obbligazionaria include il nome dell'emittente, qui Apple, così come la cedola sull'obbligazione, 2,85 per cento. Include la data di scadenza dell'obbligazione, 5 agosto 2061. La funzione "call make whole" consente alla società di rimborsare anticipatamente l'obbligazione purché paghi agli investitori il valore attuale netto (il valore odierno dei pagamenti di interessi futuri) del obbligazione a scadenza.
Questa obbligazione ha un rating Aa1 di Moody's e AA+ di Standard & Poor's. Nelle scale Moody's e S&P, l'obbligazione si colloca al secondo livello più alto, il che la rende investment grade. Il rating significa che Apple è considerata un credito molto buono e che questo legame è considerato molto sicuro.
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Il rating di un'obbligazione è molto importante per determinare l'importo degli interessi che la società pagherà su di esso. Un rating più basso costerà all'azienda di più in pagamenti di interessi rispetto a un rating più alto, a parità di condizioni.
Strategie di acquisto di obbligazioni popolari
Se stai acquistando obbligazioni a scopo di lucro, una delle tue preoccupazioni principali sono i tassi di interesse e dove stanno andando: al rialzo, al ribasso o lateralmente. Se i tassi aumentano, il valore delle tue obbligazioni diminuisce. Se i tassi scendono, il valore delle tue obbligazioni aumenta. Ma gli investitori obbligazionari si preoccupano anche del rischio di reinvestimento, ovvero saranno in grado di ottenere un rendimento interessante alla scadenza del loro prestito obbligazionario?
Pertanto, gli investitori obbligazionari cercano costantemente di ottimizzare il reddito corrente dal loro portafoglio obbligazionario rispetto al reddito che potrebbero essere in grado di guadagnare in futuro.
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Le seguenti strategie sono tra le più popolari:
- Scalette: Con questa strategia, un investitore acquista obbligazioni con scadenze scaglionate (ad esempio, obbligazioni che maturano in un anno, due anni, tre anni, quattro anni e cinque anni). Quindi, quando un'obbligazione matura, viene reinvestita in una scadenza più lunga in cima alla scala. Questa strategia è utile quando si desidera ridurre al minimo il rischio di reinvestimento senza sacrificare troppo ritorno oggi. Se i tassi aumenteranno in futuro, sarai in grado di catturare parte di quell'aumento.
- Bilancieri: Con questa strategia, un investitore acquista obbligazioni a breve termine e obbligazioni a più lunga scadenza ma non acquista obbligazioni a medio termine. Questa strategia consente all'investitore di acquisire i rendimenti più elevati sulle obbligazioni a lungo termine, pur mantenendo un certo accesso alla liquidità con una serie di obbligazioni a breve termine a rendimento inferiore. Tuttavia, le obbligazioni a lungo termine possono oscillare molto se i tassi di interesse aumentano.
- Proiettili: In questa strategia, l'investitore acquista obbligazioni per un periodo di tempo che maturano all'incirca nello stesso momento. Ad esempio, se sai di avere una grossa spesa in cinque anni, puoi acquistare un'obbligazione di cinque anni ora e poi un'obbligazione di quattro anni quando avrai più soldi l'anno prossimo. In tre anni, puoi aggiungere un'obbligazione di due anni. Quindi, alla fine del periodo di cinque anni originale, avrai tutti i soldi disponibili contemporaneamente quando ne avrai bisogno.
In ogni caso, la strategia dovrebbe riflettere le vostre esigenze previste, nonché le vostre aspettative su come il mercato ei tassi di interesse si comporteranno nel tempo.
Le obbligazioni sono un buon investimento?
Il fatto che le obbligazioni siano un buon investimento dipende da diversi fattori, tra cui la tolleranza al rischio, l'orizzonte temporale e gli obiettivi di investimento. Le obbligazioni tendono ad essere meno rischiose delle azioni, ma ciò significa che generalmente hanno rendimenti medi inferiori. Ciò è particolarmente vero per i buoni del Tesoro statunitensi. In altre parole, le obbligazioni hanno un rischio inferiore, il che significa meno potenziale di ricompensa.
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Tuttavia, ciò non significa che le obbligazioni siano necessariamente un cattivo investimento. Le obbligazioni tendono anche ad essere meno volatili delle azioni, il che significa che possono aiutare a rendere più fluida la corsa di un mercato azionario accidentato. Le azioni hanno sovraperformato le obbligazioni nel tempo, ma se incontrare cali nel mercato azionario potrebbe farti vendere i tuoi investimenti, le obbligazioni contribuiranno a rendere tali cali meno pronunciati.
Infine, se ti stai avvicinando alla pensione, è una buona idea avere un'ampia posizione obbligazionaria nel tuo portafoglio. Questo perché i cicli di mercato possono durare diversi anni. Pertanto, se il mercato azionario inizia a diminuire e sei vicino alla pensione, le tue azioni potrebbero non avere il tempo di riprendersi. Ciò potrebbe compromettere la tua data di pensionamento, costringendoti a lavorare più anni del previsto.
La saggezza comune è aggiungere più obbligazioni al tuo portafoglio man mano che ti avvicini alla pensione. In tal modo, riduci il rischio nel tempo, assicurandoti un pensionamento confortevole e finanziariamente sicuro.
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Le obbligazioni salgono quando le azioni scendono?
I rendimenti obbligazionari a volte possono aumentare quando le azioni scendono, ma non esiste una regola che dice che deve essere così. Se ciò accade, tuttavia, di solito è perché l'economia sta rallentando, aumentando così l'attrattiva di investimenti più sicuri come le obbligazioni.
Inoltre, un'economia in rallentamento porta spesso a tassi di interesse più bassi. Quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni più vecchie che hanno tassi di interesse più elevati acquistano più valore. È vero anche il contrario: l'aumento dei tassi di interesse significa che le obbligazioni più vecchie sono meno attraenti, riducendone il valore. Le obbligazioni con un tasso di scadenza più lungo sono quindi più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, motivo per cui i titoli di Stato a breve termine sono tra gli investimenti a più basso rischio disponibili.
Tieni presente che le obbligazioni non salgono sempre quando le azioni scendono, o viceversa. Questo è vero per le obbligazioni del Tesoro USA, ma non è necessariamente vero per le obbligazioni più rischiose. Ad esempio, le obbligazioni "spazzatura" di basso grado spesso si muovono nella stessa direzione delle azioni. Queste obbligazioni presentano un rischio più elevato, un rendimento (potenziale) più elevato, motivo per cui non si comportano sempre allo stesso modo di investimenti più sicuri come i Treasury.
La linea di fondo
Le obbligazioni possono fornire un rendimento interessante senza richiedere lo stesso livello di rischio dell'investimento in azioni. A differenza di un'azione, in cui la società deve prosperare affinché l'investimento abbia successo, un'obbligazione può avere successo se la società (o il governo) sopravvive semplicemente.
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Sebbene le obbligazioni siano relativamente a basso rischio, presentano alcuni punti deboli, soprattutto se l'inflazione e i tassi di interesse salgono. Ma l'utilizzo di alcune strategie di investimento intelligenti può aiutare a mitigare questi rischi.
