Astock float può significare un paio di cose diverse. In primo luogo, un flottante di azioni si riferisce al numero di azioni pubblicamente disponibili per gli investitori. In secondo luogo, gli investitori possono anche parlare di fluttuazione di un'azione, e con ciò intendono il processo di quotazione di una società in una borsa valori in cui il pubblico in generale può acquistare azioni. Quindi fluttuare un titolo significa portarlo in borsa, come in un'offerta pubblica iniziale.
Ecco i dettagli su un flottante azionario e cosa significa per gli investitori.
Capire come funziona un galleggiante azionario
Un flottante è il numero totale di azioni che gli investitori pubblici possono acquistare e vendere. Può essere espresso come una cifra assoluta, ad esempio 10 milioni di azioni, o talvolta può essere espresso come percentuale del totale delle azioni in circolazione della società.
Ad esempio, una società può avere un totale di 100 milioni di azioni in circolazione, ma solo 75 milioni di tali azioni potrebbero essere effettivamente disponibili al pubblico. Quindi il flottante è di 75 milioni o il 75 percento del totale delle azioni in circolazione.
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Quindi cosa potrebbe essere escluso dal flottante di un'azione?
- Stock detenuto da addetti ai lavori
- Azioni detenute sui libri di una società come le azioni del Tesoro
- Stock limitato che limita la capacità del proprietario di venderlo in un determinato periodo di tempo
In breve, qualsiasi azione che non sia pubblicamente disponibile per la negoziazione potrebbe essere esclusa dal flottante.
Ma classificare le azioni come flottanti può avere alcune altre sfumature e gli investitori possono modificare i propri calcoli del flottante verso il basso sulla base delle seguenti considerazioni:
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- Se un investitore detiene un numero sufficiente di azioni per richiedere un deposito trimestrale presso la Securities and Exchange Commission, in genere più del 5% delle azioni in circolazione
- Se un grande investitore a lungo termine o uno classificato come insider ha detenuto il titolo e non ha intenzione di venderlo
La logica alla base di questi calcoli è che è improbabile che questi investitori, simili agli insider con azioni limitate, vendano le proprie azioni e possono farlo solo se informano il pubblico delle loro vendite. Quindi gli investitori potrebbero capire che queste azioni sono effettivamente bloccate, almeno a breve termine.
Perché le fluttuazioni azionarie sono importanti per gli investitori
Gli investitori prestano attenzione al flottante perché mostra loro quante azioni sono disponibili per il trading. Queste informazioni possono essere critiche in momenti chiave, ad esempio durante una potenziale short squeeze. Ma è anche prezioso perché mostra la struttura proprietaria dell'azienda e fornisce indizi su come un'azienda potrebbe procedere in futuro se ha bisogno di raccogliere fondi.
A causa dell'emissione limitata, i titoli con un flottante inferiore tenderanno a essere più volatili di quelli con un flottante maggiore, almeno nel breve termine. Gli investitori possono richiedere più azioni di quelle prontamente disponibili, facendo aumentare il prezzo. La stessa dinamica funziona anche al contrario. Quindi, se la domanda per le azioni crolla, il prezzo delle azioni potrebbe essere molto più basso.
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Il flottante delle azioni è stato un fattore enorme nella breve compressione delle azioni GameStop del 2021. GameStop aveva riacquistato le proprie azioni nell'anno precedente alla compressione, riducendo il flottante. Allo stesso tempo, molti investitori scommettevano contro il titolo vendendolo allo scoperto. Ad un certo punto il flottante basso e l'enorme numero di venditori allo scoperto hanno prodotto una situazione in cui i venditori allo scoperto hanno dovuto riacquistare più azioni di quelle disponibili nel flottante, contribuendo a far aumentare le scorte di azioni.
In secondo luogo, la struttura proprietaria può fornire indizi su come gli investitori reagiranno agli eventi. Ad esempio, un flottante pubblico elevato può indicare una maggiore probabilità che gli azionisti votino per un'acquisizione a un prezzo più elevato. Al contrario, un'elevata proprietà interna può indicare una risposta diversa alle proposte degli investitori o ai voti degli azionisti. Un'elevata proprietà interna potrebbe anche indicare un maggiore allineamento con i piani di successo a lungo termine dell'azienda, al contrario di coloro che cercano un guadagno veloce.
Infine, se una società detiene azioni come azioni del Tesoro (magari a seguito di un riacquisto di azioni), può vendere tali azioni sul mercato per raccogliere capitali. Potrebbe non essere necessario autorizzare nuove azioni per raccogliere ulteriore capitale. Tali azioni diventano azioni in circolazione e sono conteggiate come parte del flottante.
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Flusso azionario: alto vs basso
In realtà è raro che una società faccia fluttuare tutte le sue azioni in un'IPO e potrebbe vendere una piccola percentuale delle sue azioni in circolazione mentre gli addetti ai lavori continuano a detenere una parte significativa delle azioni, che sono spesso limitate. L'IPO di Robinhood, ad esempio, ha quotato circa il 7% delle sue azioni.
I motivi per un float più piccolo possono variare, ma qui ci sono alcuni motivi comuni:
- Il mercato potrebbe non essere in grado di assorbire tutte le azioni in circolazione, quindi i sottoscrittori dell'IPO decidono di vendere solo una frazione delle azioni.
- Gli insider non possono o non vogliono vendere tutte le loro azioni nell'ambito dell'IPO.
- Un flottante più piccolo può aiutare a potenziare il titolo più di un flottante più grande, poiché l'IPO potrebbe essere in grado di attrarre un insieme più ristretto di investitori che sono più entusiasti dell'investimento.
E vale la pena ricordare che un prezzo più alto a un'IPO può impostare un intervallo psicologico per il prezzo di un'azione, aiutando a sostenere il prezzo per un periodo di tempo più lungo.
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Float vs azioni autorizzate vs azioni in circolazione
Le azioni di una società possono essere classificate in alcune categorie diverse a seconda del suo stato:
- Azioni autorizzate: le azioni autorizzate indicano quante azioni la società potrebbe emettere secondo il suo statuto. Le azioni autorizzate danno semplicemente alla società la possibilità di vendere azioni se necessario in futuro. Una società può avere un numero enorme di azioni autorizzate ma non ha intenzione di emetterle. Specificando il numero di azioni autorizzate, la società aiuta a proteggere gli investitori da emissioni incontrollate.
- Azioni in circolazione: le azioni in circolazione indicano quante azioni esistono. Queste azioni includono qualsiasi vendita al pubblico così come qualsiasi data ad altre parti interessate.
- Float: il float indica quante azioni sono disponibili per l'acquisto e la vendita del pubblico in generale degli investitori. Non include, tra le altre cose, le azioni limitate detenute da insider. Tuttavia, se gli addetti ai lavori alla fine vendono le loro azioni sul mercato, queste azioni diventano parte del flottante.
Per dirla in altro modo, il numero di azioni autorizzate è sempre maggiore delle azioni in circolazione, che a sua volta è sempre maggiore del numero di azioni quotate.
La linea di fondo
Il flottante delle azioni può essere particolarmente importante da notare per gli investitori, ma di solito è più rilevante in situazioni specifiche e nel breve termine. Al contrario, nel lungo termine, un'azione è generalmente trainata dalla performance fondamentale dell'attività sottostante. Come nota Ben Graham, “Nel breve periodo il mercato è una macchina per il voto, ma nel lungo periodo è una bilancia.”
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