アクティブ投資は、パッシブ投資よりも優れたアプローチであるかのように聞こえるかもしれません。結局のところ、私たちは能動的なものをより強力で、ダイナミックで、有能であると見なす傾向があります。アクティブ投資とパッシブ投資にはそれぞれプラスとマイナスがありますが、大多数の投資家は、インデックスファンドを通じてパッシブ投資を活用するのが最善だと思われます。
パッシブ投資がアクティブ投資に勝る理由と、パッシブ投資家が勝ち続けるための隠れた要因がここにあります。
アクティブ投資とは?
映画やテレビでよく目にするのが「アクティブ投資」です。アナリストやトレーダーが割安な株を見つけ、それを購入し、富を得るというものです。確かに、干し草の山の中から割安な銘柄を見つけ出すのは、とても魅力的なことです。しかし、これには分析と洞察力、市場に関する知識が必要で、特に短期トレーダーであれば、多くの労力を必要とします。
アクティブ投資のメリット
- より高いリターンを得られるかもしれない もしあなたが熟練しているなら、インデックスファンドを使って市場の一角だけを買うよりも、割安な株を研究して投資する方が高いリターンを得られるかもしれません。しかし、成功には市場に関する専門的な知識が必要であり、それを身につけるには何年もかかるかもしれません。
- マーケットを追いかけ、自分のスキルを試すのが楽しい もしあなたがアクティブトレーダーとしてマーケットを追いかけるのが楽しいなら、ぜひそうして時間を過ごしてください。しかし、おそらく受動的な方がうまくいくことを認識する必要があります。
アクティブ投資のデメリット
- プロのアクティブトレーダーに勝つのは難しい アクティブトレードは簡単そうに見えますが、たとえばチャート上で割安な株を特定するのは簡単ですが、デイトレーダーは最も一貫して負け続けている人たちの一人です。今日の市場を支配する、高性能で高速なコンピュータ化された取引アルゴリズムと対決しなければならないのですから、当然といえば当然です。ビッグマネーはマーケットを取引し、多くの専門知識を持っています。
- ほとんどのアクティブトレーダーは市場に勝てない アクティブトレーダーになるのはとても大変なことで、うまくやるためのベンチマークは市場に勝つことです。ゴルフのパーのようなもので、その目標を常に上回ることができれば、うまくいっていると言えますが、ほとんどの人はそうではありません。S&P Dow Jones Indicesが2023年に発表したレポートによると、大企業に投資するファンドマネージャーの85%以上が、過去12ヶ月間にベンチマークを下回っていることが分かっています。また、10年以上にわたって83％以上が市場に勝つことができず、長期的に見てもほぼ同じ結果となっています。彼らは、市場に勝つこと、理想を言えばできるだけ多くの差をつけることだけを考えているプロフェッショナルです。
- 多くのスキルが必要 高度なスキルを持つアナリストやトレーダーであれば、アクティブ投資を使って多くのお金を稼ぐことができます。残念ながら、このようなスキルを持つ人はほとんどいません。もちろん、プロもいますが、彼らでも毎年勝ち続けるのは大変なことです。
- **多額の税金がかかる可能性がある。**主要なオンラインブローカーでは、株式やETFの手数料は現在ゼロですが、アクティブトレーダーは純益に対して税金を支払う必要があり、多くの取引は納税日に多額の請求につながる可能性があります。
- 多くの時間を必要とする 実際にうまくやるのが難しいことに加えて、アクティブなトレーダーであるためには、あらゆる研究が必要なため、多くの時間を必要とします。あなたが楽しみのために積極的に取引している場合を除き、より悪いことをするために多くの時間を費やすことはほとんど意味がありません。
- 投資家は最悪のタイミングで売買することが多い。痛みを最小限に抑えることに重点を置く人間の心理により、アクティブ投資家は株式の売買があまり得意ではありません。価格が上昇した後に買い、すでに下落した後に売る傾向があります。
パッシブ投資とは?
これに対して、パッシブ投資とは、長期的にバイ・アンド・ホールドのアプローチをとることであり、典型的にはインデックスファンドを購入することです。インデックス・ファンドを利用したパッシブ投資では、個別銘柄の分析や市場の売買を避けることができます。これらのパッシブ投資家の目標は、インデックスを上回るリターンを得ようとするのではなく、インデックスのリターンを得ることです。
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パッシブ投資のメリット
- 長期的にほとんどの投資家に勝つ パッシブ投資家は、市場に勝つのではなく、「市場になる」ことを試みています。彼らはインデックスファンドを通じて市場を所有することを望み、定義上、市場のリターンを受け取ることになります。S&P500の場合、その年平均リターンは長期にわたって約10%です。インデックス・ファンドを所有することで、パッシブ投資家は、アクティブ・トレーダーが打ち負かそうとし、通常は失敗するような存在となります。
- 成功しやすい パッシブ投資は、アクティブ投資よりもずっと簡単です。インデックスファンドに投資すれば、調査したり、個別の銘柄を選んだりする必要はありません。低手数料の投資信託や上場投資信託が現実のものとなり、パッシブ投資家になることはかつてないほど簡単で、伝説の投資家ウォーレン・バフェットが推奨する方法です。
- キャピタルゲインの繰延税金 バイアンドホールドの投資家は、売却するまでキャピタルゲインの課税を繰り延べることができるので、どの年においても税金を多く計上する必要がありません。
- 最小限の時間しか必要ない 最良のシナリオでは、パッシブ投資家は毎年税金の支払い時に15分か20分投資内容を見ることができ、それ以外は投資を終えることができます。つまり、投資について心配する代わりに、好きなことをする自由な時間があるのです。
- 企業の成功があなたのリターンを左右する バイアンドホールドの考え方で投資すれば、長期的なあなたのリターンは、他のトレーダーを出し抜く能力ではなく、その企業の成功に左右されます。
パッシブ投資のデメリット
- 「平均」リターンが得られる インデックスファンドを通じて株式のコレクションを購入している場合、それらの投資の加重平均リターンを得ることになります。一方、最高のパフォーマンスを発揮する銘柄を特定し、その銘柄だけを購入することができれば、より良い結果が得られるでしょう。しかし、長期的に見ると、大多数の投資家（90％以上）は市場に勝つことができません。そのため、平均リターンはそれほど平均的ではありません。
- 自分が何を所有しているかを知る必要がある 積極的な投資を行っている場合、自分が何を所有しているかを知り、それぞれの投資がどのようなリスクにさらされているかを理解する必要があります。パッシブ投資では、どのファンドが何に投資しているかを大まかに理解する必要があります。
- リスクへの対応が遅れる可能性がある 投資に対して長期的なアプローチを取っている場合、ポートフォリオに対する真のリスクへの対応が遅れる可能性があります。
アクティブ投資とパッシブ投資。どちらの戦略を選ぶべきか?
あなたにとってより効果的な取引戦略は、あなたが投資にどれだけの時間を費やしたいか、そして率直に言って、長期的に成功する確率を最も高くしたいかに大きく依存します。
アクティブ投資の方が良い場合:
- 投資に時間をかけたい、投資を楽しみたい方。
- リサーチが好きで、何百万人もの賢い投資家を出し抜くことに挑戦している人。
- 投資を極めるため、あるいは楽しむために、特にその年にパフォーマンスが低下しても構わないと思っている。
- その年に可能な限り最高のリターンを得るチャンスが欲しい。
パッシブ投資の方が良い場合:
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- 長期的に良好なリターンを求め、その年に最高のリターンを得るチャンスを放棄しても構わないと思っている。
- プロでもいいから、ほとんどの投資家を長期にわたって打ち負かしたい。
- インデックスファンドへの投資が好きな方、慣れている方。
- インデックスファンドを購入する場合、投資に時間をかけたくない方。
- その年に発生する税金を最小限に抑えたい場合。
もちろん、1つのポートフォリオでこれら2つのアプローチを使い分けることも可能です。例えば、ポートフォリオの90％をインデックスファンドのバイ・アンド・ホールド・アプローチで運用し、残りをアクティブに取引する数銘柄に投資することができます。パッシブ・アプローチの利点のほとんどと、アクティブ・アプローチからの刺激を得ることができます。積極的な投資により多くの時間を費やすことになりますが、それほど多くの時間を費やす必要はありません。
パッシブ投資を成功させる簡単な方法
最も人気のある指数のひとつは、アメリカのトップ企業数百社を集めた「スタンダード＆プアーズ500」です。その他にも、ダウ平均株価やナスダック100などが有名です。その他にも数百のインデックスが存在し、各業界や下位業界には、その業界の銘柄で構成されるインデックスがあります。インデックス・ファンド（上場投資信託またはミューチュアル・ファンド）は、その業界の銘柄を手っ取り早く購入することができます。
上場投資信託は、パッシブ投資のメリットを享受したい投資家にとって最適な選択肢です。最高のものは、超低い経費率（投資家がファンドの運用のために支払う手数料）を持っています。そして、これがパッシブ運用を可能にする隠れた鍵なのです。
ETFは通常、特定の株価指数に勝つのではなく、その指数に匹敵するパフォーマンスを目指しています。つまり、ファンドが単にインデックスの保有銘柄を機械的に複製しているに過ぎません。そのため、ファンド会社は高価なアナリストやポートフォリオ・マネジャーにお金を払う必要がありません。
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それはあなたにとって何を意味するのでしょうか？最も安いファンドの中には、ETFに1万ドル投資するごとに、年間10ドル以下の手数料しかかからないものもあります。これは、リスクを減らしながらリターンを増やすことができる分散投資など、インデックスファンドの利点を考えると、信じられないほど安い金額です。
これに対し、ミューチュアルファンドは一般的に、よりアクティブな投資家です。ファンド会社はマネージャーやアナリストに大金を払い、市場に勝とうとします。その結果、経費率が高くなりますが、少なくとも過去数十年間は、経費率は長期的に低下傾向にあります。
しかし、すべての投資信託がアクティブに取引されているわけではなく、最も安価なものはパッシブ投資を用いています。これらのファンドは、ETFとコスト的に遜色ない、いや、むしろ安い場合があります。フィデリティ・インベストメンツは、管理手数料がゼロの投資信託を4本提供しています。
つまり、パッシブ投資の方が、投資家にとって単純にコストが安く、パフォーマンスも良いのです。
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概要
パッシブ投資は、投資家にとって大きな勝因となり得ます。パッシブ投資は、コストが低いだけでなく、多くのアクティブ投資家よりも、特に長期間にわたって優れたパフォーマンスを発揮します。401(k)などの雇用者提供の退職年金制度を通じて、すでにパッシブ投資を行っているかもしれません。そうでない方も、パッシブ投資を始めるには最も簡単な方法の一つです。
