Astock float는 몇 가지 다른 의미를 가질 수 있습니다. 첫째, 주식 유동성은 투자자에게 공개적으로 제공되는 주식의 수를 나타냅니다. 둘째, 투자자들은 유동주식에 대해 이야기할 수 있는데, 이는 일반 대중이 주식을 구매할 수 있는 거래소에 회사를 상장하는 과정을 의미합니다. 따라서 주식을 플로팅한다는 것은 기업공개(IPO)에서처럼 주식을 공개한다는 의미입니다.
다음은 주식 유동성에 대한 세부 정보와 그것이 투자자에게 의미하는 바입니다.
스톡 플로트의 작동 원리 이해하기
주식 유동성은 일반 투자자가 사고 팔 수 있는 총 주식 수입니다. 1000만주와 같이 절대적인 수치로 표현될 수도 있고, 회사의 발행주식 총수에 대한 백분율로 표현되기도 한다.
예를 들어, 회사의 총 발행 주식 수는 1억 주지만 실제로는 그 중 7500만 주만 대중에게 공개될 수 있습니다. 따라서 유동성은 7,500만 또는 총 발행 주식의 75%입니다.
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따라서 주식의 유동성에서 제외될 수 있는 것은?
- 내부자가 보유한 주식
- 자기주식 등 회사 자체 장부에 보유하고 있는 주식
- 소유자가 주어진 기간에 판매할 수 있는 능력을 제한하는 제한된 재고
요컨대, 공개적으로 거래할 수 없는 주식은 유동 주식에서 제외될 수 있습니다.
그러나 주식을 유동 주식으로 분류하는 것은 약간의 다른 뉘앙스가 있을 수 있으며 투자자는 다음 고려 사항에 따라 유동적 감소에 대한 자체 계산을 조정할 수 있습니다.:
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- 투자자가 증권 거래 위원회에 분기별로 제출해야 할 충분한 주식을 보유하고 있는 경우 일반적으로 발행 주식의 5% 이상
- 대규모 장기투자자 또는 내부자에 해당하는 자가 보유하고 있으며 매각할 의사가 없는 경우
이러한 계산의 이면에 있는 논리는 제한된 주식을 가진 내부자와 유사한 이러한 투자자가 자신의 주식을 판매할 가능성이 없으며 대중에게 판매 사실을 알린 경우에만 그렇게 할 수 있다는 것입니다. 따라서 투자자들은 이러한 주식이 적어도 단기적으로는 효과적으로 잠겨 있다고 생각할 수 있습니다.
주식 유동성이 투자자에게 중요한 이유
투자자들은 플로트가 얼마나 많은 주식을 거래할 수 있는지 보여주기 때문에 플로트에 주의를 기울입니다. 이 정보는 잠재적인 숏 스퀴즈(short squeeze)와 같은 중요한 시기에 중요할 수 있습니다. 그러나 회사의 소유권 구조를 보여주고 자금 조달이 필요한 경우 회사가 앞으로 어떻게 나아갈 수 있는지에 대한 단서를 제공하기 때문에 또한 가치가 있습니다.
제한된 발행으로 인해 유동성이 적은 주식은 적어도 단기적으로는 유동성이 큰 주식보다 변동성이 더 큰 경향이 있습니다. 투자자들은 쉽게 구할 수 있는 것보다 더 많은 주식을 요구하여 가격을 올릴 수 있습니다. 동일한 역학이 역으로도 작동합니다. 따라서 주식에 대한 수요가 붕괴되면 주가가 훨씬 더 낮아질 수 있습니다.
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주식 유동성은 2021년 GameStop 주식의 단기 압박에 큰 영향을 미쳤습니다. GameStop은 스퀴즈 이전 해에 자체 주식을 재매입하여 유동인구를 줄였습니다. 동시에 많은 투자자들이 주식을 공매도하여 베팅했습니다. 어느 시점에서 낮은 유동성과 엄청난 수의 공매도는 공매도가 부유물에서 사용할 수 있는 것보다 더 많은 주식을 환매해야 하는 상황을 초래하여 주식을 더 많이 짜내는 데 도움이 되었습니다.
둘째, 소유권 구조는 투자자가 이벤트에 어떻게 반응할지에 대한 단서를 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 공개 유동성이 높다는 것은 주주가 더 높은 가격에 매수하기 위해 투표할 가능성이 더 크다는 것을 나타낼 수 있습니다. 대조적으로, 내부자 소유권이 높다는 것은 투자자의 제안이나 주주 투표에 대한 다른 반응을 나타낼 수 있습니다. 높은 내부자 소유권은 또한 빠른 수익을 추구하는 사람들과 달리 성공을 위한 회사의 장기 계획과 더 잘 일치한다는 것을 나타낼 수 있습니다.
마지막으로 회사가 자사주로 주식을 보유하고 있는 경우(아마도 자사주 매입 후), 자본을 조달하기 위해 해당 주식을 시장에 매각할 수 있습니다. 추가 자본을 조달하기 위해 신주를 승인할 필요가 없을 수도 있습니다. 해당 주식은 발행 주식이 되며 유동 주식의 일부로 계산됩니다.
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재고 변동: 높음 대 낮음
기업이 IPO를 통해 모든 주식을 상장하는 것은 실제로 드문 일이며 내부자가 주식의 상당 부분을 계속 보유하는 동안 발행 주식의 작은 비율을 매각할 수 있으며 종종 제한됩니다. 예를 들어 Robinhood IPO는 주식의 약 7%를 떠돌아다녔습니다.
플로트가 작은 이유는 다양할 수 있지만 다음은 몇 가지 일반적인 동기입니다.:
- 시장은 모든 발행 주식을 흡수하지 못할 수 있으므로 IPO의 인수자는 주식의 일부만 매각하기로 결정합니다.
- 내부자는 IPO의 일부로 모든 주식을 판매할 수 없거나 판매하기를 원하지 않습니다.
- IPO가 투자에 더 열광하는 소수의 투자자들을 유치할 수 있기 때문에 더 작은 유동식수는 더 큰 유동식수보다 주식을 더 많이 부양하는 데 도움이 될 수 있습니다.
그리고 IPO에서 더 높은 가격이 주가의 심리적 범위를 설정하여 더 오랜 기간 동안 가격을 지지할 수 있다는 점을 기억할 가치가 있습니다.
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유동주식 vs. 승인주식별 vs. 발행주식
회사의 주식은 상태에 따라 몇 가지 다른 범주로 분류될 수 있습니다.:
- 승인된 주식: 승인된 주식은 회사가 정관에 따라 발행할 수 있는 주식의 수를 나타냅니다. 승인된 주식은 회사가 미래에 필요한 경우 주식을 판매할 수 있는 능력을 제공할 뿐입니다. 회사는 엄청난 수의 승인된 주식을 보유하고 있지만 발행할 의사가 없을 수 있습니다. 승인된 주식의 수를 지정함으로써 회사는 투자자를 폭주로부터 보호합니다.
- 미결제 주식: 미결제 주식은 존재하는 주식의 수를 나타냅니다. 이 주식에는 일반 대중에게 판매된 모든 주식과 다른 이해 관계자에게 제공된 주식이 포함됩니다.
- 플로트: 플로트는 일반 투자 대중이 사고 팔 수 있는 주식의 수를 나타냅니다. 내부자가 보유한 제한된 주식은 포함되지 않습니다. 그러나 내부자가 결국 시장에서 자신의 주식을 팔면 이 주식은 유동 주식의 일부가 됩니다.
다시 말해서 승인된 주식의 수는 항상 발행 주식보다 크고, 이는 항상 유동 주식의 수보다 큽니다.
결론
주식 유동성은 투자자들이 특히 주목해야 할 중요할 수 있지만 일반적으로 특정 상황과 단기적으로는 더 관련이 있습니다. 대조적으로, 장기적으로 주식은 일반적으로 기초 사업의 근본적인 성과에 의해 좌우됩니다. 벤 그레이엄(Ben Graham)은 “단기적으로 시장은 투표 기계지만 장기적으로 보면 저울이다.”
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