Det ser ut til at aksjemarkedet har nådd alle tiders høyder omtrent hver uke i 2021. Og det er sjokkerende å tenke på hvor raskt det har tatt seg opp igjen fra tidlig i 2020 da Standard & Poor's 500-indeksen falt til et lavpunkt intradag på 2 191,86 23. mars. dager har det blåst forbi 4300 – på vei til en økning på mer enn 90 prosent over den tiden.
Mens aksjer har vist en alvorlig opptur siden pandemien startet, gir denne motstandskraften noen investorer pause. Kan vi være i en børsboble? Kan aksjer prises så høyt at de ikke bare er overvurdert, men faktisk «luftballong-forlater-jordens-atmosfære» overvurdert? Aksjer så imidlertid ut til å treffe en vegg i september, med markedet som muligens snublet over momentumet, bekymringer om kinesisk eiendomsgjeld og mer. I oksemarkeder som ser ut til å fortsette i det uendelige, er det viktig å ikke bli selvtilfreds.
Her er fem tegn å se etter for å vurdere om vi er i boblemarkedets territorium og hva vi sannsynligvis vil se hvis vi er der.
Foreslått for deg: 11 beste investeringer i 2024
Se etter disse tydelige tegnene på en aksjemarkedsboble
Det er et gammelt ordtak på Wall Street: "Ingen ringer en bjelle på toppen." Det betyr at det først i ettertid blir åpenbart for de fleste markedsaktørene at markedet har truffet toppen.
Men selv om det kanskje ikke er noen bjelle på toppen, kan observante investorer fange opp på mange indikatorer som viser når markedet er i neseblod-territorium. Du vil se mange av disse faktorene samarbeide for å produsere den euforiske boblen, mens du veier alternativene dine for hvordan du kan holde porteføljen din beskyttet i tilfelle det varme markedet endelig kjøler seg ned - eller enda verre, boblen dukker opp.
1. En historie har fanget markedets fantasi
En overbevisende historie er en av de beste rammene for å lage en aksjeboble. Dotcom-boblen på slutten av 1990-tallet hadde en: "Internett endrer alt." Boligboblen på 2000-tallet hadde en: "Eiendom synker aldri i pris." Selv 1800-tallets jernbanemani lovet at de enorme fordelene med jernbanene ville forvandle reise og transport.
Disse såkalte historieaksjene lover å transformere verden, og selv om de lovede fordelene til slutt kan komme, har de en tendens til å ta mye lengre tid enn aksjepromotørene vil ha deg til å tro.
Foreslått for deg: 10 beste langsiktige investeringer i 2024
Fordelene med internett kom til slutt, men ikke før de effektivt ødela hundrevis av dotcom-selskaper som hadde dårlige forretningsmodeller. Og selv de overlevende blir fanget opp i vanviddet, med aksjene til eventuelle ledere som Amazon som blir budt opp til astronomiske nivåer før de til slutt faller sammen med de andre aksjene i de overhypede sektorene.
Der vi ser det i dag: Det er ikke én utbredt historie som har fanget fantasien slik dotcom-aksjer gjorde, men noen få sektorer er sprudlende: elektriske kjøretøy, selvkjørende biler, programvare-som-en-tjeneste-selskaper (SaaS), Uber og kryptovaluta har alle lignende historieelementer som lover radikal transformasjon og krever en veldig høy inngangspris.
2. Prisene stiger uavhengig av nyheter
Historien er viktig fordi den tilbyr et tema å bygge investorenes håp og drømmer på. Den gir også en veiledning for hva som kommer og hvordan den nye transformasjonsindustrien kan utvikle seg. Men hva om virkeligheten er forskjellig fra historien? Investorer vil helt sikkert justere forventningene sine, ikke sant?
I en boble er det som om hver bit av informasjon bekrefter historien, så aksjekursene stiger uavhengig av nyhetene. Et selskap treffer inntjeningsanslag? Aksjen klatrer. Og hvis det går glipp av inntjeningsanslag med en mil? Den klatrer fortsatt. Historielagrene virker uknuselige, og det er de for en tid.
Foreslått for deg: Hvordan begynne å investere i kryptovaluta: En guide for nybegynnere
Og så skarpøyde investorer kalibrerer virkeligheten til historien for å se om de passer. Når aksjer stiger, men den langsiktige fremtiden ser klart dårligere ut, er langsiktige investorer ekstra forsiktige.
Der vi ser det i dag: Aksjer har steget mye det siste året midt i pandemien, men de priser inn en fremtidig bedring og er i mange tilfeller ikke over prisene før pandemien. Så verdivurderinger på aksjer som helhet ser ikke euforiske ut. Faktisk er det mange mindre aksjer som har det godt.
Men se på individuelle sektorer eller selskaper, og du vil se dem øke til høye verdier til tross for middelmådige eller dårlige nyheter. For eksempel, i september 2021 var Teslas verdivurdering omtrent seks ganger verdien av General Motors og Ford til sammen, til tross for salg som er en liten brøkdel (mindre enn 15 prosent) av det disse rivalene utgjør til sammen og Teslas lave lønnsomhet.
Foreslått for deg: NFTs, forklarte: Hva bringer disse hotte digitale samleobjektene inn millioner?
3. Andre aktivapriser er skyhøye også
Ofte i et boblemarked er det ikke bare aksjer som stiger; det er andre eiendeler også. Skyll med kontanter fra aksjesuksesser, en blomstrende økonomi eller enkle penger, spekulanter skynder seg ut for å kjøpe andre svært risikable eiendeler.
I disse tider kan du se prisene på samleobjekter skyte i været. Arrangører kan prøve å hype opp "nye aktivaklasser" ved å fremheve hvor investerbare sportskort er, eller hvordan kunst fra de store mesterne aldri ser ut til å synke i verdi. Eiendeler som disse produserer ingen kontantstrøm, og det å tjene penger avhenger helt av å finne noen andre til å betale mer for dem enn du gjorde.
Og definisjonen av "investerbare" eiendeler fortsetter å vokse: luksuriøse håndvesker, sko, Beanie Babies, vin, videospillkassetter, digital kunst gjennom NFT-er, og listen fortsetter og fortsetter.
Der vi ser det i dag: Med tusenvis av mulige eksempler, har kryptovalutaer sett en flom av interesse mens spekulanter og promotører skynder seg til stedet for å tjene penger. NFT-er rir også på denne bølgen. Bloomberg rapporterer at kryptovaluta har en total markedsverdi på mer enn 2 billioner dollar per august, med Bitcoin som har brorparten av dette tallet. Selvfølgelig er det ikke bare digitale eiendeler som har vakt interesse – sko og vesker har også sett skyhøye priser i det siste.
Foreslått for deg: Hvordan kjøpe børsnoteringsaksjer
4. Nye handelsmenn sier at gamle investorer 'ikke skjønner det’
Når taxisjåføren, frisøren og dagligvareekspeditøren gir deg investeringstips, er det et godt tegn på at en investeringsoppgave har smittet over på mainstream og tiltrekker seg mindre sofistikerte forhandlere som leter etter penger. Og de kan godt lykkes – for en periode.
I hastverket med å bygge hype, vil pustende promotører si "denne gangen er det annerledes." Men det er det sjelden.
Denne nye typen handelsmenn vil forklare deg hvorfor Warren Buffett ikke "forstår" det nye paradigmet og at Buffett og andre tilsvarende "old school"-investorer er bak kurven. Denne nye mengden kan ha handlet i bare noen få måneder, men de insisterer på at de forstår markedene.
Likevel var det Buffett som tålte lignende mothaker fra uerfarne handelsmenn i dotcom-bysten og deretter kom gjennom det hele. Han unngikk også mye av boligdebakelen. Buffett satt på en krigskriste og utnyttet skrantende banker som trengte penger og selvtillit under finanskrisen i 2008.
Foreslått for deg: 18 ideer til passiv inntekt for å hjelpe deg å tjene penger i 2024
Profesjonelle gamblere elsker populære hesteveddeløp som Kentucky Derby, fordi de bringer enkle penger til banen, slik at de virkelige handikaperne kan ta det. Slik er det også med investering.
Der vi ser det i dag: SaaS-selskaper er et godt eksempel på sprudlende aksjer som handles til neseblod-verdier. Selv om de lovet og leverte høy inntektsvekst i 2020 og 2021, er de ofte ikke på langt nær så lønnsomme (ennå) til å rettferdiggjøre verdivurderinger. Det er en lignende historie for kryptovaluta, Coinbase IPO, ulønnsomme bilutleietjenester som Uber og Lyft og mer. Som de profesjonelle gamblerne, ser ikke smarte investorer gode odds i mange lignende satsinger.
5. Aksjevurderinger i de øverste persentilene
I de siste fasene av en aksjeboble er prisene ute av proporsjon med virkeligheten. Verdivurderinger er i de høyeste persentilene, målt historisk. Ved å måle på en relativ basis får du en bedre følelse av hvordan ting samsvarer med fortidens bobler og om et solid okseløp er mer sannsynlig å sprekke eller fortsette, om enn med en mer beskjeden følelse av «dyreånder».”
Det er viktig å erkjenne at en prisøkning alene ikke er tilstrekkelig til å si at noe er i en boble. En aksje kan stige 100 prosent og ikke være i en boble hvis dens underliggende fundamentale forhold har forbedret seg betydelig. Eller hvis vi tar utgangspunkt i en lav verdivurdering (for eksempel fra bunnen av pandemien) og deretter måler etter et solid okseløp, vil vi garantert få glorete tall som kan få deg til å tenke på en boble.
Foreslått for deg: Hvordan vite når du skal selge en aksje
Det er imidlertid lett å velge prisøkninger og si at vi er i en boble, uten å se på den bredere sammenhengen. Aksjer kan holde seg høye i lang tid ettersom fortjenesten fortsetter å stige.
Der vi ser det i dag: Til tross for markedets sterke løp, vises ikke aksjer tydelig i en boble, selv om få vil kalle dem billige som helhet. Hvis du ekstrapolerer fra S&P 500s pre-pandemihøyde et sted nær 3 380 i februar 2020 til dagens priser, vil du finne en økning på rundt 29 prosent. For kontekst har S&P 500 i gjennomsnitt vært rundt 10 prosent årlig avkastning, så du kan forvente en gevinst på rundt 15 prosent i samme tidsperiode. Markedet gjør det bedre enn det har gjort historisk, men ikke voldsomt.
Hvis vi bestemmer oss for å måle ned 2020-tallet, kan vi få en feilaktig følelse av at markedet er uforsiktig optimistisk, når det egentlig er noe mer positivt enn vanlig.
Foreslått for deg: Hva er penny stocks?
Med alle pengene som strømmer inn i økonomien fra stimulanser og Fed, er det urimelig?
Bunnlinjen
Når aksjer stiger, kan det være lett å overse de økende farene som deres verdivurdering utgjør. Det er lett å bli fanget av eufori, og høye priser ser ut til å føre til enda høyere priser. Festen virvler videre, helt til den en dag ikke gjør det. Så verdens beste investorer fokuserer på å kontrollere følelsene sine når markedet stiger (og faller), slik at de kjølig kan gjenkjenne når de trenger å kjøpe og når de må trå forsiktig.
