Pływak akcji może oznaczać kilka różnych rzeczy. Po pierwsze, obrót akcjami odnosi się do liczby akcji, które są publicznie dostępne dla inwestorów. Po drugie, inwestorzy mogą również mówić o zbyciu akcji, mając na myśli proces wprowadzania spółki na giełdę, na której ogół społeczeństwa może nabywać akcje. Tak więc wprowadzenie akcji do obrotu oznacza upublicznienie, tak jak w przypadku pierwszej oferty publicznej.
Oto szczegóły dotyczące giełdy i co to oznacza dla inwestorów.
Zrozumienie, jak działa pływak akcji
Flota akcji to całkowita liczba akcji, które inwestorzy publiczni mogą kupować i sprzedawać. Może być wyrażona jako liczba bezwzględna, na przykład 10 milionów akcji, lub czasami jako procent wszystkich wyemitowanych akcji spółki.
Na przykład firma może mieć łącznie 100 milionów wyemitowanych akcji, ale tylko 75 milionów z tych akcji może być faktycznie dostępnych publicznie. Tak więc w obrocie znajduje się 75 milionów lub 75 procent wszystkich pozostających w obrocie akcji.
Sugerowane dla Ciebie: 11 najlepszych inwestycji w 2024 roku
Więc co może być wyłączone z obrotu giełdowego?
- Akcje w posiadaniu wtajemniczonych
- Akcje posiadane w księgach własnych firmy, takie jak akcje Skarbu Państwa
- Akcje ograniczone, które ograniczają możliwość sprzedaży przez właściciela w określonym czasie
Krótko mówiąc, każda akcja, która nie jest publicznie dostępna do obrotu, może zostać wykluczona z obrotu.
Jednak klasyfikowanie akcji jako „pływających” może mieć inne niuanse, a inwestorzy mogą dostosować własne obliczenia dotyczące „pływających w dół” w oparciu o następujące względy:
Sugerowane dla Ciebie: Akcje dywidendowe: czym są i jak w nie inwestować skutecznie
- Jeśli inwestor posiada wystarczającą ilość akcji, aby wymagać kwartalnego składania wniosków w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, zazwyczaj więcej niż 5 procent pozostających w obrocie akcji
- Jeśli duży inwestor długoterminowy lub taki, który został sklasyfikowany jako osoba mająca dostęp do informacji poufnych, posiada akcje i nie ma zamiaru ich sprzedawać
Logika tych obliczeń polega na tym, że inwestorzy – podobnie jak osoby z ograniczonymi akcjami – prawdopodobnie nie sprzedają swoich akcji i mogą to zrobić tylko wtedy, gdy poinformują opinię publiczną o ich sprzedaży. Inwestorzy mogą więc pomyśleć, że te akcje są skutecznie zablokowane, przynajmniej na krótką metę.
Dlaczego pływak akcji jest ważny dla inwestorów
Inwestorzy zwracają uwagę na płynność, ponieważ pokazuje im, ile akcji jest dostępnych do handlu. Informacje te mogą mieć kluczowe znaczenie w ważnych momentach, na przykład podczas potencjalnego krótkiego ściśnięcia. Jest to również cenne, ponieważ pokazuje strukturę własności firmy i daje wskazówki, jak firma może postępować w przyszłości, jeśli musi zebrać kapitał.
Z powodu ograniczonego pływaka, akcje o mniejszej płynności będą miały tendencję do większej zmienności niż te o większej płynności, przynajmniej w krótkim okresie. Inwestorzy mogą domagać się większej ilości akcji, niż jest dostępne, podnosząc cenę. Ta sama dynamika działa również w odwrotnym kierunku. Jeśli popyt na akcje spada, może to znacznie obniżyć cenę akcji.
Płynność akcji była ogromnym czynnikiem w krótkim zapotrzebowaniu na akcje GameStop w 2021 roku. GameStop odkupywał własne akcje w roku poprzedzającym wykup, redukując w ten sposób pływak. W tym samym czasie wielu inwestorów stawiało na akcje, sprzedając je krótko. W pewnym momencie niski pływak i ogromna liczba short-sellerów spowodowały sytuację, w której short-sprzedawcy musieli odkupywać więcej akcji niż było dostępne w obrocie, co przyczyniło się do większego ściśnięcia akcji.
Sugerowane dla Ciebie: Podstawy giełdy: 8 skutecznych wskazówek dla początkujących inwestorów
Po drugie, struktura własności może dawać wskazówki, jak inwestorzy zareagują na wydarzenia. Na przykład wysoki pływak może wskazywać na większe prawdopodobieństwo, że akcjonariusze zagłosują za wykupem po wyższej cenie. Z drugiej strony, wysoki poziom posiadania akcji przez osoby mające dostęp do informacji poufnych może wskazywać na odmienną reakcję na propozycje inwestorów lub głosy akcjonariuszy. Wysoki udział osób poufnych może również świadczyć o większej zgodności z długoterminowymi planami sukcesu firmy, w przeciwieństwie do tych, którzy szukają szybkich zysków.
Wreszcie, jeśli firma posiada akcje jako akcje skarbowe (być może po wykupie akcji), może sprzedać te akcje na rynku w celu pozyskania kapitału. Może nie musieć autoryzować nowych akcji, aby podwyższyć kapitał. Akcje te stają się częścią obrotu i są liczone jako część pływaka.
Płynność akcji: wysoka kontra niska
Rzadko zdarza się, aby firma wprowadziła wszystkie swoje akcje do oferty publicznej; często sprzedaje tylko niewielki procent swoich wyemitowanych akcji, podczas gdy osoby mające dostęp do informacji poufnych nadal posiadają znaczną część akcji, które często są ograniczone. Na przykład IPO Robinhood sprzedało około 7 procent swoich akcji.
Przyczyny mniejszego pływaka mogą być różne, ale oto kilka wspólnych powodów:
Sugerowane dla Ciebie: Wykup akcji: dlaczego firmy odkupują własne akcje i czy jest to dobre dla inwestorów?
- Rynek może nie być w stanie wchłonąć wszystkich akcji dostępnych do obrotu, więc underwriterzy IPO decydują się sprzedać tylko ułamek akcji.
- Insiderzy nie mogą lub nie chcą sprzedać wszystkich swoich akcji w ramach IPO.
- Mniejszy pływak może pomóc w zwiększeniu wartości akcji bardziej niż większy pływak, ponieważ IPO może przyciągnąć mniejszą grupę inwestorów, którzy są bardziej podekscytowani inwestycją.
Warto również pamiętać, że wyższa cena przy IPO może wyznaczać psychologiczny próg dla ceny akcji, pomagając utrzymać jej poziom przez dłuższy czas.
Zwolnienie vs. akcje autoryzowane vs. akcje w obrocie
Akcje firmy można podzielić na kilka różnych kategorii w zależności od ich statusu:
- Akcje autoryzowane: wskazują, ile akcji firma może wyemitować zgodnie z jej statutem. Akcje autoryzowane dają firmie jedynie możliwość sprzedaży akcji, jeśli zajdzie taka potrzeba w przyszłości. Firma może posiadać ogromną liczbę autoryzowanych akcji, ale nie musi ich wyemitować. Określając liczbę autoryzowanych akcji, firma pomaga chronić inwestorów przed niekontrolowaną emisją.
- Wyemitowane akcje: wskazują, ile akcji istnieje. Obejmują one wszystkie sprzedane publicznie oraz przekazane innym interesariuszom.
- Pływak (float): wskazuje, ile akcji jest dostępnych dla ogółu inwestorów do kupna i sprzedaży. Nie obejmuje m.in. akcji ograniczonych posiadanych przez osoby mające dostęp do informacji poufnych. Jeśli jednak osoby z wewnątrz w końcu sprzedają swoje akcje na rynku, akcje te stają się częścią pływaka.
Innymi słowy, liczba akcji autoryzowanych jest zawsze większa niż liczba wyemitowanych akcji, która z kolei jest większa niż liczba akcji w pływaku.
Sugerowane dla Ciebie: Jak kupować akcje: przewodnik krok po kroku
Najważniejsze!
Płynność akcji może być szczególnie ważna dla inwestorów, ale zwykle ma większe znaczenie w określonych sytuacjach i w krótkim okresie. W długim terminie akcje są na ogół napędzane podstawowymi wynikami działalności firmy. Jak zauważył Ben Graham: „Na krótką metę rynek jest maszyną do głosowania, ale na dłuższą jest maszyną do ważenia.”
