Pływak Astocka może oznaczać kilka różnych rzeczy. Po pierwsze, obrót akcjami odnosi się do liczby akcji, które są publicznie dostępne dla inwestorów. Po drugie, inwestorzy mogą również mówić o zbyciu akcji, a przez to rozumieć proces wprowadzania spółki na giełdę, na której ogół społeczeństwa może nabywać akcje. Tak więc wprowadzenie akcji do obrotu oznacza upublicznienie, tak jak w przypadku pierwszej oferty publicznej.
Oto szczegóły dotyczące giełdy i co to oznacza dla inwestorów.
Zrozumienie, jak działa pływak akcji
Flota akcji to całkowita liczba akcji, które inwestorzy publiczni mogą kupować i sprzedawać. Może być wyrażona jako liczba bezwzględna, taka jak 10 milionów akcji, lub czasami może być wyrażona jako procent wszystkich wyemitowanych akcji spółki.
Sugerowane dla Ciebie: 11 najlepszych inwestycji w 2024
Na przykład, firma może mieć łącznie 100 milionów wyemitowanych akcji, ale tylko 75 milionów z tych akcji może być faktycznie dostępnych publicznie. Tak więc w obrocie znajduje się 75 milionów lub 75 procent wszystkich pozostających w obrocie akcji.
Więc co może być wyłączone z obrotu giełdowego?
- Zapasy w posiadaniu wtajemniczonych
- Akcje posiadane w księgach własnych firmy, takich jak akcje Skarbu Państwa
- Zapasy ograniczone, które ograniczają możliwość sprzedaży przez właściciela w określonym czasie
Krótko mówiąc, każda akcja, która nie jest publicznie dostępna do obrotu, może zostać wykluczona z obrotu.
Sugerowane dla Ciebie: Wykup akcji: dlaczego firmy odkupują własne akcje i czy jest to dobre dla inwestorów?
Ale klasyfikowanie akcji jako „pływających” może mieć inne niuanse, a inwestorzy mogą dostosować własne obliczenia dotyczące „pływających w dół” w oparciu o następujące względy:
- Jeśli inwestor posiada wystarczającą ilość akcji, aby wymagać kwartalnego składania wniosków w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, zazwyczaj więcej niż 5 procent pozostających w obrocie akcji
- Jeśli duży inwestor długoterminowy lub taki, który został sklasyfikowany jako osoba mająca dostęp do informacji poufnych, posiada akcje i nie ma zamiaru ich sprzedawać
Logika tych obliczeń polega na tym, że inwestorzy – podobnie jak osoby z ograniczonymi akcjami – prawdopodobnie nie sprzedają swoich akcji i mogą to zrobić tylko wtedy, gdy poinformują opinię publiczną o ich sprzedaży. Inwestorzy mogą więc pomyśleć, że te akcje są skutecznie zablokowane, przynajmniej na krótką metę.
Dlaczego giełdy są ważne dla inwestorów
Inwestorzy zwracają uwagę na płynność, ponieważ pokazuje im, ile akcji jest dostępnych do handlu. Informacje te mogą mieć kluczowe znaczenie w kluczowych momentach, na przykład podczas potencjalnego krótkiego ściśnięcia. Ale jest to również cenne, ponieważ pokazuje strukturę własności firmy i daje wskazówki, jak firma może postępować w przyszłości, jeśli musi zebrać pieniądze.
Z powodu ograniczonej emisji akcje o mniejszej zmienności będą miały tendencję do większej zmienności niż te o większej zmienności, przynajmniej w krótkim okresie. Inwestorzy mogą domagać się większej ilości akcji, niż są dostępne, podnosząc cenę. Ta sama dynamika działa też w odwrotnej kolejności. Więc jeśli popyt na akcje załamie się, może to znacznie obniżyć cenę akcji.
Sugerowane dla Ciebie: Akcje dywidendowe: czym są i jak w nie inwestować
Płynność akcji była ogromnym czynnikiem w krótkim zapotrzebowaniu na akcje GameStop w 2021 roku. GameStop odkupywał własne akcje w roku poprzedzającym wykup, redukując w ten sposób giełdę. W tym samym czasie wielu inwestorów stawiało na akcje, sprzedając je krótko. W pewnym momencie niski float i ogromna liczba short-sellerów spowodowały sytuację, w której short-sprzedawcy musieli odkupywać więcej akcji niż było dostępne w obrocie, co przyczyniło się do większego ściśnięcia akcji.
Po drugie, struktura własności może dawać wskazówki, jak inwestorzy zareagują na wydarzenia. Na przykład wysoki obrót giełdowy może wskazywać na większe prawdopodobieństwo, że akcjonariusze zagłosują za wykupem po wyższej cenie. Z drugiej strony, wysoki poziom posiadania informacji poufnych może wskazywać na odmienną reakcję na propozycje inwestorów lub głosy akcjonariuszy. Wysoki udział osób poufnych może również wskazywać na większą zgodność z długoterminowymi planami sukcesu firmy, w przeciwieństwie do tych, którzy szukają szybkich pieniędzy.
Wreszcie, jeśli firma posiada akcje jako akcje skarbowe (być może po wykupie akcji), może sprzedać te akcje na rynku w celu pozyskania kapitału. Może nie musieć autoryzować nowych akcji w celu podwyższenia kapitału. Akcje te stają się akcjami w obrocie i są liczone jako część obrotu.
Płynność akcji: wysoka kontra niska
Właściwie rzadko zdarza się, aby firma wprowadziła wszystkie swoje akcje do oferty publicznej i może sprzedać niewielki procent swoich wyemitowanych akcji, podczas gdy osoby mające dostęp do informacji poufnych nadal posiadają znaczną część akcji, które często są ograniczone. Na przykład IPO Robinhood sprzedało około 7 procent swoich akcji.
Sugerowane dla Ciebie: Czym są akcje i jak działają?
Przyczyny mniejszego pływaka mogą być różne, ale oto kilka wspólnych motywów:
- Rynek może nie być w stanie wchłonąć wszystkich znajdujących się w obrocie akcji, więc underwriterzy IPO decydują się sprzedać tylko ułamek akcji.
- Insiderzy nie mogą lub nie chcą sprzedać wszystkich swoich akcji w ramach IPO.
- Mniejszy obrót może pomóc w zwiększeniu akcji bardziej niż większy obrót, ponieważ IPO może przyciągnąć mniejszą grupę inwestorów, którzy są bardziej podekscytowani inwestycją.
I warto pamiętać, że wyższa cena przy IPO może wyznaczać psychologiczny przedział dla ceny akcji, pomagając utrzymać cenę przez dłuższy czas.
Zwolnienie vs. akcje autoryzowane vs. akcje w obrocie
Akcje firmy można podzielić na kilka różnych kategorii w zależności od ich statusu:
- Akcje autoryzowane: Akcje autoryzowane wskazują, ile akcji firma może wyemitować zgodnie z jej statutem. Akcje autoryzowane dają firmie jedynie możliwość sprzedaży akcji, jeśli będzie to konieczne w przyszłości. Firma może posiadać ogromną liczbę autoryzowanych akcji, ale nie ma zamiaru ich wyemitować. Określając liczbę autoryzowanych akcji, firma pomaga chronić inwestorów przed niekontrolowaną emisją.
- Zaległe akcje: Zaległe akcje wskazują, ile akcji istnieje. Akcje te obejmują wszelkie sprzedane publicznie, a także przekazane innym interesariuszom.
- Float: Float wskazuje, ile akcji jest dostępnych dla ogółu inwestorów do kupna i sprzedaży. Nie obejmuje m.in. ograniczonych zapasów posiadanych przez osoby mające dostęp do informacji poufnych. Jeśli jednak osoby z wewnątrz w końcu sprzedają swoje akcje na rynku, akcje te stają się częścią giełdy.
Innymi słowy, liczba akcji autoryzowanych jest zawsze większa niż akcji znajdujących się w obrocie, co z kolei jest zawsze większe niż liczba akcji wprowadzonych do obrotu.
Sugerowane dla Ciebie: Podstawy giełdy: 8 wskazówek dla początkujących
Najważniejsze!
Płynność akcji może być szczególnie ważna dla inwestorów, ale zwykle jest bardziej istotna w określonych sytuacjach i w krótkim okresie. W przeciwieństwie do tego, w długim okresie akcje są na ogół napędzane podstawowymi wynikami działalności bazowej. Jak zauważył Ben Graham: „Na krótką metę rynek jest maszyną do głosowania, ale na dłuższą jest maszyną do ważenia.”
