Se você investir $10.000 em um bom estoque e obter um retorno de 20%, você ganhará $2.000. Mas e se você pudesse ter emprestado mais $10.000 para comprar mais ações e dobrar seus lucros?
Quando os investidores pedem dinheiro emprestado, ou compram com margem, eles vão em busca desses tipos de ganhos. Mas a estratégia é extremamente arriscada. Aqui está o que você precisa saber sobre a compra de ações com margem.
Como funciona o comércio de margens
Comprar com margem envolve obter um empréstimo de sua corretora e usar o dinheiro do empréstimo para investir em mais títulos do que você pode comprar com seu dinheiro disponível. Através da compra com margem, os investidores podem ampliar seus retornos - mas somente se seus investimentos superarem o custo do empréstimo em si. Os investidores podem potencialmente perder dinheiro mais rapidamente com empréstimos com margem do que quando investem com dinheiro em espécie.
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É por isso que o investimento de margem geralmente é mais restrito a profissionais como gerentes de fundos mútuos e fundos de hedge funds. Para obter os maiores lucros, alguns investidores institucionais investem mais do que o dinheiro disponível em seus fundos porque pensam que podem escolher investimentos que ganham um retorno maior do que seu custo de empréstimo de dinheiro.
“A margem é essencialmente um empréstimo que você toma para obter mais alavancagem em seus investimentos", diz Steve Sanders, vice-presidente executivo de desenvolvimento de negócios e marketing da Interactive Brokers Group.
Os custos dos empréstimos variam consideravelmente, particularmente para investidores com apenas cerca de US$25.000 em sua conta. As taxas de margem de empréstimo para pequenos investidores geralmente variam de 1,6% a mais de 8%, dependendo do corretor. Uma vez que estas taxas geralmente estão vinculadas à taxa de fundos federais, o custo de um empréstimo com margem variará com o tempo. Neste momento, as taxas de margem, juntamente com muitos outros produtos de empréstimo, estão geralmente em níveis historicamente baixos.
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Riscos de compra na margem
A compra na margem tem um passado quadriculado. “Durante a queda de 1929, houve muito pouca regulamentação das contas de margem, e isso contribuiu para a queda que iniciou a Grande Depressão”, diz Victor Ricciardi, professor assistente visitante de finanças da Universidade de Washington & Lee.
Você pode perder mais do que seu investimento inicial
O maior risco de comprar com margem é que você pode perder muito mais dinheiro do que inicialmente investiu. Uma perda de 50% ou mais das ações que foram meio financiadas usando fundos emprestados, equivale a uma perda de 100% ou mais, mais juros e comissões.
Por exemplo, digamos que você compra 2.000 ações da empresa XYZ com $10.000 de seu próprio dinheiro mais $10.000 em sua conta margem a um custo de $10 por ação. Isso é um total de $20.000, excluindo as comissões. Na semana seguinte, a empresa reporta lucros decepcionantes e as ações caem 50%. Nesse cenário, você perde todo o seu próprio dinheiro, mais juros e comissões.
Você poderia enfrentar uma chamada de margem
Além disso, o patrimônio em sua conta tem que manter um certo valor, chamado margem de manutenção. Se uma conta perder muito dinheiro devido a investimentos de baixo desempenho, o corretor emitirá uma chamada de margem, exigindo que você deposite mais fundos ou venda parte ou a totalidade das participações em sua conta para pagar o empréstimo de margem.
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“Se os mercados ou suas posições gerais caírem, seu corretor pode liquidar sua conta sem sua aprovação. Esse é um risco negativo importante", diz Ricciardi.
Mesmo aqueles que defendem a compra com margem em algumas situações, apesar do risco, advertem que ela pode ampliar as perdas e exige um retorno que excede a taxa de empréstimo com margem.
“O comércio de margens é para especialistas que entendem a sua mecânica - não para o aposentado médio", diz Ricciardi.
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Benefícios de comprar na margem
É claro que, se um investimento comprado com margem se sair bem, os ganhos podem ser ricamente recompensadores.
Liquidez
Além de usar um empréstimo de margem para comprar mais ações do que os investidores têm dinheiro em uma conta de corretagem, há outras vantagens. Por exemplo, as contas de margem oferecem liquidez mais rápida e fácil.
“Para a maioria de nossos clientes, gostamos de ter uma conta margem mesmo que eles nunca comprem ações com margem porque podem transferir dinheiro mais rapidamente", diz Tom Watts, presidente da Watts Capital Partners, uma corretora de valores que oferece serviços financeiros aos clientes.
Por exemplo, os investidores normalmente só podem retirar dinheiro de uma venda de ações três dias após a venda dos títulos, mas uma conta margem permite aos investidores tomar emprestado fundos por três dias enquanto esperam que suas negociações sejam compensadas.
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“Com uma conta margem, eles não têm que esperar: eles podem acessar o dinheiro instantaneamente", diz Watts. “Você ainda tem que pagar juros por esses três dias, mas é minúsculo”. Por exemplo, um empréstimo de margem de US$ 10.000 a 5% de juros envolveria custos de juros de menos de US$ 2 por dia.
Impulsiona o retorno nos mercados de touros
Watts diz que seus clientes mais ativos usam uma conta margem para pedir dinheiro emprestado para investir, mas ele adverte que tal estratégia de investimento é melhor deixar para um comerciante em tempo integral.
“Se você está diante de seu terminal todos os dias, você tem limites rígidos de perdas e tem uma mentalidade de trader, o investimento de margem pode ser uma grande coisa nos mercados em alta. Mas os investidores só devem fazê-lo quando o mercado continuar subindo e tiver limites de perdas muito rígidos", diz Watts.
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O problema é não saber quando o mercado pode reverter o rumo de repente, acrescenta ele. “Se você tiver um evento perturbador importante, os preços podem se mover muito rapidamente contra você, e você pode acabar devendo muito dinheiro em alguns dias”. Qualquer pessoa que investe em margem precisa ficar de olho em sua carteira, todos os dias.”
O resultado final
Usar fundos emprestados para investir pode dar um grande impulso aos seus retornos, mas é importante lembrar que a alavancagem também amplifica os retornos negativos. Para a maioria das pessoas, comprar com margem não faz sentido e acarreta muito risco de perdas permanentes. É provavelmente melhor deixar o comércio de margem para os profissionais.
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