Blerjet e aksioneve janë çuditërisht të diskutueshme midis investitorëve. Disa investitorë i shohin ato si humbje parash, ndërsa të tjerë i konsiderojnë si një mënyrë të shkëlqyer për të gjeneruar kthime të favorizuara nga taksat për aksionerët. Edhe kritikët edhe përkrahësit kanë pika të mira, por kush ka të drejtë?
Këtu është rezultati: riblerjet e aksioneve të kryera siç duhet janë një nga mënyrat më të mira dhe me rrezikun më të ulët për të krijuar vlerën e aksionerëve. Por jo të gjitha kompanitë i ekzekutojnë ato siç duhet.
Çfarë është një blerje e aksioneve dhe si krijon vlerë?
Një blerje e aksioneve, ose riblerja e aksioneve, është kur një kompani riblen aksionet e saj, duke zvogëluar numrin total të aksioneve në qarkullim. Në fakt, kthimet e blerjeve "ri-prisin byrekun" e fitimeve në më pak feta, duke u dhënë më shumë investitorëve të mbetur.
Sugjeruar për ju: Çfarë është S&P 500?
Një blerje e aksioneve është një nga mënyrat kryesore që një kompani mund të përdorë paratë e saj, duke përfshirë investimin në operacione, shlyerjen e borxhit, blerjen e një kompanie tjetër dhe pagesën e parave si divident për investitorët.
Për të ndërmarrë një blerje të aksioneve, një kompani zakonisht shpall një "autorizim riblerje", i cili detajon madhësinë e riblerjes, qoftë në aspektin e numrit të aksioneve që mund të blejë, një përqindje të aksioneve të saj, ose, më zakonisht, një shumë në dollarë. . Një kompani mund të përdorë paratë e veta ose të marrë hua para për të riblerë aksionet, megjithëse kjo e fundit zakonisht është më e rrezikshme.
Një kompani zakonisht riblen aksionet në tregun publik, ashtu siç do të bënte një investitor i rregullt. Dhe kështu është blerja nga investitorët që duan të shesin aksionet dhe jo nga pronarë specifikë. Duke vepruar kështu, kompania ndihmon në trajtimin e drejtë të të gjithë investitorëve pasi çdo investitor mund të shesë në treg. Investitorët nuk janë të detyruar të shesin aksionet e tyre vetëm sepse kompania po blen aksione.
Është e rëndësishme të kuptohet se, pavarësisht autorizimit, një kompani mund të mos blejë aksione nëse menaxhmenti ndryshon mendje, lind një prioritet i ri ose godet një krizë. Blerjet e aksioneve bëhen gjithmonë me prerogativë të menaxhmentit, bazuar në nevojat e firmës.
Sugjeruar për ju: Si të blini aksione: Një udhëzues hap pas hapi
Riblerjet mund të rrisin ndjeshëm kthimet e investitorëve, kryesisht kur ndiqen vazhdimisht me kalimin e kohës. Disa aksionarë i duan ato si strategji, dhe ata drejtues të lartë që i përdorin mirë.
Blerjet e aksioneve mund të krijojnë vlerë për investitorët në disa mënyra:
- Riblerjet u kthejnë para në dorë aksionerëve që duan të dalin nga investimi.
- Me një blerje, kompania mund të rrisë fitimet për aksion, të gjitha të tjerat të barabarta. E njëjta byrek fitimi i prerë në më pak feta vlen një pjesë më e madhe e fitimeve.
- Duke reduktuar numrin e aksioneve, riblerjet rrisin potencialin përmbys të aksioneve për aksionarët që duan të mbeten pronarë. Çdo aksion vlen më shumë nëse kompania vlen 1 miliard dollarë, por ndahet në më pak mënyra.
- Ato janë një mënyrë më efiçente ndaj taksave për t'i kthyer të ardhurat e biznesit te aksionarët, në raport me dividentët, të cilët janë të tatueshëm për ata që i marrin ato.
Këto arsye bëhen edhe më bindëse nëse një kompani blen aksione me kalimin e kohës nëse ka para të tepërta për ta bërë këtë. Duke reduktuar numrin e aksioneve me 2 ose 3 përqind çdo vit, një kompani mund të rrisë kthimin e një aksionari me një shumë të krahasueshme çdo vit. Dhe kompania mund të përfitojë nga forma e saj e mesatares së kostos në dollarë.
Sugjeruar për ju: 10 rregullat e arta të investimit
Por vetëm për shkak se kthimet mund të jenë të mira nuk do të thotë se ato janë gjithmonë të mira. Menaxherët e varfër kanë shumë mënyra për të shkatërruar vlerën ose për ta hequr atë në vetvete.
Dobësitë e një blerjeje të aksioneve
Blerjet e aksioneve mund të shkatërrojnë vlerën dhe ta krijojnë atë, kështu që ata që kundërshtojnë kthimin e aksioneve bëjnë gjithashtu disa pika bindëse se pse riblerjet mund të jenë të dëmshme.
Këtu janë disa nga arsyet më të zakonshme kundër blerjeve:
- Blerjet mund të përdoren për të mbuluar emetimin e aksioneve për menaxherët. Nëse kompania lëshon kompensim të bazuar në aksione për menaxherët, ajo zvogëlon pronësinë e aksionerëve. Disa ekipe menaxheriale përdorin blerjet për të errësuar se sa emetim ndikon në numrin e aksioneve.
- Shlyerjet mund t'i lejojnë menaxherët të pasurohen në kurriz të aksionarëve. Supozoni se menaxherët kanë opsione (të cilat bëhen të vlefshme një herë mbi një çmim specifik të aksionit) dhe aftësinë për të ndikuar në çmimin e aksioneve nëpërmjet riblerjeve. Në atë rast, ata mund të vendosin që mund të rrisin përkohësisht çmimin e aksioneve për të siguruar një fitim në opsionet e tyre.
- Shlyerjet thjesht mund të bëhen keq. Nëse një ekip drejtues blen aksionet me çdo çmim dhe jo me një çmim të arsyeshëm, mund të jetë duke humbur kapitalin aksionar. Pra, nëse një aksion vlen vetëm 100 dollarë, por një ekip menaxhues e blen atë për 150 dollarë, kjo shkatërron vlerën.
- Shlyerjet mund të humbasin biznesin e parave të nevojshme në fusha të tjera, të tilla si kërkimi dhe zhvillimi ose investimi në produkte dhe objekte të reja.
Këto janë arsye legjitime pse blerjet specifike mund të jenë të këqija, por secila arsye mbështetet në menaxherë që merren me veten ose menaxherët e paaftë për të mohuar vlerën e kthimit ose për ta bërë atë shkatërruese.
Sugjeruar për ju: Çfarë është një float e aksioneve?
Sidoqoftë, secila arsye thotë më shumë për menaxherët sesa vetë blerjen. Ekzekutuar në mënyrë adekuate nga një ekip kompetent menaxherial, riblerjet janë të mrekullueshme për investitorët. Dhe nëse jeni duke investuar në aksione, duhet të analizoni drejtuesit dhe të keni një mendim për ta.
Megjithatë, ndonjëherë kritikët argumentojnë kundër kthimeve duke thënë se paratë mund të shkojnë diku tjetër, si për shembull në operacione. Kjo arsye mund të jetë e saktë në rrethana specifike, si p.sh. nëse një kompani po e humb buxhetin e saj të kërkimit për të blerë aksione. Kjo varet nga investitorët (të cilët zotërojnë biznesin) dhe menaxherët për të vendosur. Një kompani e mirë-drejtuar zakonisht do të blinte aksionet e saj me para të gatshme të mbetura nga operacionet ose me borxh që mund të shlyente me lehtësi.
Pra, a janë rikthimet të përshtatshme për investitorët?
Nëse blerjet e aksioneve janë të mira apo të këqija, varet shumë nga kush i bën ato, kur po i bën dhe pse. Një kompani që riblen aksione ndërkohë që nuk ka prioritete të tjera është pothuajse me siguri duke bërë një gabim të madh që do t'u kushtojë aksionerëve në rrugë.
Por një CEO kompetent që shpenzon para për një riblerje edhe pasi ka investuar efektivisht në operacione? Ky mund të jetë një investim i mirë sepse CEO është i fokusuar në vendosjen e kapitalit – paratë e aksionarëve – në investime tërheqëse. Dhe nëse një ekip menaxhues po kërkon aksionerët, kjo është një shenjë e mirë për të ardhmen e investimit tuaj.
Sugjeruar për ju: 11 investimet më të mira në 2024
Për të përcaktuar nëse një blerje specifike është një përdorim i mirë i parave të investitorëve, ju duhet të gërmoni në kompaninë dhe situatën e saj:
- Pse po kryen riblerjen?
- A është blerja thjesht duke vakumuar aksionet e emetuara për menaxhmentin?
- A po blihen aksionet me çmime tërheqëse?
- A ka menaxhmenti një historik të fortë në dhënien e kthimeve?
Këto janë disa pyetje themelore për t'iu përgjigjur, por nëse kompania juaj ndërmerr një blerje, ju duhet të kuptoni nëse është një vendim i mirë dhe pse.
Dhe kjo mund të mbështetet në njohjen e kontekstit më të gjerë. Për shembull, bankat e reja publike me kursim riblerin rregullisht aksionet si një mënyrë për të krijuar vlerë për aksionarët dhe investitorët presin që ata ta bëjnë këtë.
Cilat kompani po blejnë më shumë aksione?
Kompanitë mund të blejnë aksione në çdo kohë, por riblerjet e aksioneve janë zakonisht më të lartat gjatë periudhave të aktivitetit të fortë ekonomik kur kompanitë kanë para në dispozicion. Kompanitë e teknologjisë kanë qenë kohët e fundit disa nga blerësit më të mëdhenj të aksioneve të tyre.
Sugjeruar për ju: Si të investoni në obligacione
Këtu janë kompanitë me blerjet totale më të rëndësishme gjatë tremujorit të tretë të 2021.
- Apple (AAPL) – Prodhuesi i iPhone ribleu 20.5 miliardë dollarë aksione gjatë tremujorit të tretë. Apple është përgjegjëse për 17 nga 20 riblerjet më të larta tremujore të aksioneve në histori, sipas S&P Global.
- Alphabet (GOOG) – Gjigandi i kërkimit bleu 15 miliardë dollarë aksione gjatë tremujorit të tretë, nga 8.4 miliardë dollarë në tremujorin e dytë.
- Meta Platforms (FB) – Kompania e njohur më parë si Facebook ribleu 12.6 miliardë dollarë aksione gjatë tremujorit të tretë, pak më pak nga 12.8 miliardë dollarë në tremujorin e dytë.
- Oracle (ORCL) – Oracle bleu 9.9 miliardë dollarë aksione gjatë tremujorit të tretë, nga 4.2 miliardë dollarë në tremujorin e dytë.
- Microsoft (MSFT) – Gjigandi i softuerit bleu 8.8 miliardë dollarë aksione gjatë tremujorit të tretë, nga 8 miliardë dollarë në tremujorin e dytë.
Pikëpamjet e Warren Buffett për blerjet e aksioneve
Investitori legjendar Warren Buffett ka komentuar shpesh mbi meritat e riblerjeve të aksioneve gjatë viteve dhe e ka quajtur përdorimin e tyre të disiplinuar si mënyrën më të sigurt që një kompani të përdorë paratë e saj në mënyrë inteligjente.
Në letrën e tij të vitit 2011 drejtuar aksionerëve të Berkshire Hathaway, ai identifikoi dy kushtet që duhet të plotësohen që ai të favorizojë një kompani që të blinte aksionet e veta.
Sugjeruar për ju: ETF-të më të mira të dividentëve dhe si të investoni në to
- Kompania duhet të ketë para të mjaftueshme për të përballuar nevojat operacionale dhe të likuiditetit të biznesit.
- Aksionet e kompanisë duhet të shiten me një zbritje të konsiderueshme në një vlerësim konservator të vlerës së tyre të brendshme të biznesit.
Në një letër të mëvonshme, Buffett shpjegoi përmes një shembulli se si riblerjet e aksioneve mund të shtonin ose shkatërronin vlerën për aksionarët:
“Nëse ka tre partnerë të barabartë në një biznes me vlerë 3,000 dollarë dhe njëri blihet nga partneriteti për 900 dollarë, secili nga partnerët e mbetur realizon një fitim të menjëhershëm prej 50 dollarësh. Megjithatë, nëse partneri që largohet paguhet 1,100 dollarë, partnerët që vazhdojnë secili pësojnë një humbje prej 50 dollarësh. E njëjta matematikë vlen për korporatat dhe aksionarët e tyre. Prandaj, nëse një veprim riblerje është duke rritur vlerën ose duke shkatërruar vlerën për aksionerët e vazhdueshëm, varet tërësisht nga çmimi i blerjes.”
Përmbledhje
Ndërsa riblerjet mund të jenë të diskutueshme herë pas here, ato janë vetëm një mënyrë tjetër që një kompani të investojë paratë e aksionarëve. Pra, ajo që zakonisht drejton nëse një kthim është i mirë apo i keq është aftësia e menaxhmentit dhe interesi i tij për të qenë një kujdestar i mirë i parave që i besohen nga aksionerët. Investoni me një ekip të dobët menaxhues dhe mund të digjeni.
Sugjeruar për ju: Si të investoni në pasuri të paluajtshme
