如何购买 IPO 股票

上次更新时间为 2023年4月16日，上次由专家审核时间为 2022年1月21日。

参与首次公开募股（通常称为 IPO）似乎是致富的门票。买一只热门的新股票，然后在几小时或几天后卖掉它以获得巨额利润，对吧?

IPO市场似乎没有什么放缓的迹象。即使在 COVID-19 大流行最严重的时期，包括 Airbnb、Snowflake 和 Doordash 等知名企业在内的一些期待已久的 IPO 也大肆宣传。而2021年是有记录以来IPO最火爆的一年，多只热门股首发.

当然，尽管它们很受欢迎，但即使是首次公开募股也不是确定的事情。对于每只在首次亮相后像火箭一样起飞的童话般的股票，优步和 Lyft 等大量 IPO 都表现不佳，只是停滞不前。有些——比如送餐服务 Blue Apron——甚至崩溃和烧毁.

在急于投资一大笔现金之前，了解如何购买 IPO 非常重要。以下是您参与 IPO 行动的方法.

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首次公开募股的基础知识：它们是如何运作的

如何购买 IPO 股票？首先，了解这个过程：当一家公司上市并发行股票时，它想要筹集资金并让公众可以购买股票。首次公开募股由投资银行、经纪自营商或一组投资银行和经纪自营商承销。他们从公司购买股票，然后在首次公开募股时将股票出售（和分配）给投资者。在首次公开募股之前，该公司保持私有状态.

“经纪人为最大件找到了归宿。如果有很多兴趣，这些股票很容易落入机构投资者手中，”马萨诸塞州塞勒姆的 Cabot Money Management 总裁兼首席信息官 Rob Lutts 说.

首次公开募股的目标首先是为公司筹集一定数量的资金来开展业务，因此向机构投资者出售 100 万股股票比找 1,000 个人购买相同数量的股票要高效得多.

但即使是大型机构也往往得不到他们想要的行动，因为首次公开募股只出售有限数量的股票.

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“尤其是在规模较小的 IPO 中，没有人能真正得到 100% 的满足。事实上，没有人在分配中获得超过 10% 的权益，”全球 IPO 和投资顾问 Renaissance Capital 的负责人凯瑟琳·谢尔顿·史密斯（Kathleen Shelton Smith）说.

谁可以购买 IPO 股票?

对于大多数个人投资者来说，参与IPO的梦想永远不会实现。相反，通常是大型机构投资者获得准入.

参与首次公开募股的机构通常与承销交易的经纪人开展大量业务。这种关系使他们处于获得 IPO 部分股份的首要位置.

“它有利于大型资产管理公司，但这是一场金钱游戏，每个人都在其中赚钱，这就是 [股票] 的去向——它流向了这些经纪人的最佳客户，”Lutts 说.

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现实情况是，您的经纪人将个人投资者视为 IPO 的不具吸引力的目标。相反，除了投资银行、对冲基金和机构外，上市公司的管理层、员工、朋友和家人可能有机会以 IPO 价格购买股票。高净值客户也可能不时获得新股回馈.

如果你在经纪人处有一个账户，将公司上市，并且碰巧将你的大部分巨额财富留给了该经纪人，你也许可以乞求进入热门 IPO.

“这仍然不意味着你会进入。例如，对于 LinkedIn 的 [IPO]，除非你是朋友或家人，否则你可能不走运，“迈阿密 Investor Solutions 的前投资组合分析师 Jeremy Carpenter 说.

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Lutts 表示同意，“我管理着 5 亿美元，但我无法获得真正热门的产品.”

多久可以卖出 IPO 股票?

购买 IPO 股票的最大吸引力之一是巨大的盈利潜力——通常在第一天。当LinkedIn的股票首次公开发售时，当日股价从45美元上涨109%至94.25美元.

一般来说，您的 IPO 股票很可能是通过经纪账户持有的，并且几乎可以随时在线或通过电话出售。您通常还可以下限价单并设置要出售的股票价格和数量.

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但是，自购买之日起持有不到一年的股份的利润作为普通收入征税，这通常高于长期资本利得率。当然，即使你持有股票的时间更长，你仍然需要为任何收益纳税.

寻找首次公开募股并进入

一旦股票在交易所交易，小型投资者和大型专业人士就有大量机会购买股票。事实上，对于新上市公司而言，等待股票实际上市可能是小投资者的最佳策略.

一旦承销行确定价格并开始在交易所交易，个人就可以开始购买 IPO 股票.

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但如果他们想参与其中，潜在的 IPO 投资者至少有另外三种选择，而无需建立良好的人脉关系:

投资共同基金

考虑投资少数投资于 IPO 的基金之一，例如 Renaissance Capital 的 IPO ETF (IPO).

“我们真的在考虑投资这些在市场上还不为人所知的公司，这些公司有能力在价格发现 [过程] 的早期就为我们带来收益，”Shelton Smith 说.

寻找提供 IPO 准入的经纪人

鉴于 IPO 的火热程度，许多投资公司都在寻求让投资者参与其中。零售经纪公司 Robinhood 向其客户提供新股，作为其 IPO 准入计划的一部分.

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Robinhood 的计划很有趣，但如果您有任何股份，您很可能只会获得少量股份。目前该计划仅随机提供给客户，因此您可以注册，但获得新股的机会微乎其微.

至少在理论上，该计划可能会受到 Robinhood 客户的欢迎，但真正的问题是它在向客户获取新股方面的效果如何.

在旧银行开户

第三种选择是在一家共同拥有的储蓄银行开设一个存款账户，然后等待该银行进行首次公开募股。这些小型银行的储户可以参与 IPO，其中许多人在第一个交易日就获得了稳定的收益。不利的一面是，储蓄机构可能要等几年才能进行首次公开募股，而且它没有义务这样做.

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购买 IPO 的风险

较小的投资者在购买 IPO 之前仍需要权衡利弊。正如历史悠久的格言所说，买家要小心。首次公开募股购买并非没有风险，有时可能很重要.

这是首次公开募股的最大风险:

首日大涨后，股价可能下跌. 虽然许多首次公开募股的首日流行是传奇性的，但这并不意味着未来会如此顺利。考虑到最近一些最成功的 IPO 在最初的蜜月期后已经失去了华尔街投资者的光彩.
即使是白热化的 IPO 也可能失败——没有任何保证. Twitter、Spotify、Uber、Lyft 甚至 Facebook 在其股票上市后均大幅下跌，而在这组股票中，只有 Facebook 和 Spotify 能够持续超过其 IPO 价格.

首次公开募股时提供的折扣可能不会那么大。根据谢尔顿史密斯的说法，IPO 价格平均应该比股票公开后的正常交易价格低 13-15%。然而，一些真正炙手可热的 IPO 的回报要好得多.

首次公开募股需要研究和分析. 如果您正在考虑购买 IPO，则需要研究和评估公司的商业模式。您需要评估其未来计划，并希望了解该公司是否持续盈利或至少有实现持续盈利的途径.
不要假设 IPO 是有利可图的——或者永远是. 令人惊讶的是，许多公司进入市场时并没有明确的计划来产生持续的利润.
有限的运营历史可能使公司难以评估. 新的 IPO 通常历史有限，因此很难评估和评估它们。当公司处于新兴行业时尤其如此，例如 1990 年代的互联网公司，以及今天的人工智能、拼车和电子支付公司.

为了深入了解公司的运作方式以及股票的估值方式，投资者可以查看美国证券交易委员会要求的所有新证券的大量注册文件.

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被称为表格 S-1 或 1933 年证券交易法下的注册声明，发售文件必须包含投资者的特定信息，包括财务信息、商业模式、风险因素和有关行业的信息。该文件可在美国证券交易委员会的网站上找到，通常载有警告和免责声明.

如果投资者可以仔细阅读这份文件，他们可以收集到足够多的关于新公司的信息，以便对估值进行评估——以人们出售的价格购买是否值得?

购买 IPO 股票的步骤

在开始交易之前获得 IPO 并不容易。如果您希望有机会，这就是您需要做的事情.

拥有提供 IPO 访问权限的经纪人的在线账户. Robinhood 和 TD Ameritrade 等经纪商提供 IPO 交易，因此您需要在他们或其他提供类似访问权限的经纪商处开设账户.
符合资格要求. 仅仅拥有一个帐户是不够的。您需要满足某些资格要求，这些要求可能因经纪人而异。您可能需要在经纪人处拥有一定数量的资产或被视为活跃的交易者。在 TD Ameritrade，您需要在您的账户中至少有 250,000 美元或在过去三个月内至少交易过 30 次，以及其他要求.
请求分享. 满足资格要求后，您需要向经纪人申请股票。但是，仅仅因为您请求它们，就不能保证您会获得股票。经纪人有一定数量的可用股票，您可能无法获得任何股票.
下订单. 交易订单被称为有条件的购买要约，在 IPO 定价之前不会生效。在定价后和窗口关闭之前，您将有机会确认或更改您的订单。您将无法购买比您要求的更多的股票，也不会支付高于您在订单中指定的价格.