Похоже, что в 2021 году фондовый рынок достигал рекордных максимумов чуть ли не каждую неделю. Удивительно, как быстро он восстановился с начала 2020 года, когда 23 марта индекс Standard & Poor's 500 упал до внутридневного минимума в 2191,86 пункта. дней он превысил 4300 — на пути к более чем 90-процентному приросту за это время.
Хотя акции продемонстрировали серьезный отскок с начала пандемии, эта устойчивость заставляет некоторых инвесторов задуматься. Можем ли мы быть в пузыре фондового рынка? Могут ли акции быть оценены так высоко, что они будут не просто переоценены, а на самом деле переоценены как «воздушный шар, покидающий земную атмосферу»? Однако в сентябре акции, казалось, уперлись в стену, поскольку рынок, возможно, спотыкался из-за своего импульса, опасений по поводу китайской задолженности по недвижимости и многого другого. На бычьих рынках, которые кажутся бесконечными, важно не расслабляться.
Вот пять признаков, на которые стоит обратить внимание, чтобы судить, находимся ли мы на территории рынка пузырей, и что мы, вероятно, увидим, если окажемся там.
Предлагаем вам: 11 лучших инвестиций в 2024 году
Следите за этими контрольными признаками пузыря на фондовом рынке
На Уолл-стрит есть старая поговорка: «Никто не звонит в колокол наверху». Это означает, что только ретроспективно для большинства участников рынка становится очевидным, что рынок достиг вершины.
Но хотя наверху может и не быть звонка, наблюдательные инвесторы могут уловить многие индикаторы, которые показывают, когда рынок находится на территории носового кровотечения. Вы захотите увидеть, как многие из этих факторов работают вместе, чтобы создать эйфорический пузырь, поскольку вы взвешиваете свои варианты того, как защитить свой портфель в случае, если горячий рынок наконец остынет или, что еще хуже, пузырь лопнет.
1. История захватила воображение рынка
Убедительная история — одна из лучших основ для создания фондового пузыря. У пузыря доткомов конца 1990-х была одна фраза: «Интернет меняет все». Жилищный пузырь 2000-х был одним из них: «Недвижимость никогда не падает в цене». Даже железнодорожная мания 19-го века обещала, что огромные преимущества железных дорог изменят путешествия и транспорт.
Предлагаем вам: Как начать инвестировать в криптовалюту: руководство для новичков
Эти так называемые акции-истории обещают изменить мир, и хотя обещанные преимущества в конечном итоге могут быть получены, они, как правило, занимают намного больше времени, чем уверяют промоутеры акций.
Преимущества Интернета в конечном итоге появились, но не раньше, чем они фактически уничтожили сотни дотком-компаний, у которых были плохие бизнес-модели. И даже выжившие впадают в безумие, когда акции будущих лидеров, таких как Amazon, торгуются до астрономических уровней, прежде чем в конечном итоге падают вместе с другими акциями в переоцененных секторах.
Где мы видим это сегодня: нет ни одной широко распространенной истории, которая захватила бы воображение так, как это сделали акции доткомов, но несколько секторов находятся в состоянии пузыря: электромобили, беспилотные автомобили, компании, предлагающие программное обеспечение как услугу (SaaS), Uber. и криптовалюты имеют схожие элементы истории, которые обещают радикальные преобразования и требуют очень высокой платы за вход.
Предлагаем вам: 10 лучших долгосрочных инвестиций в 2024 году
2. Цены растут независимо от новостей
Эта история важна, потому что она предлагает тему, на которой строятся надежды и мечты инвесторов. В нем также содержится руководство о том, что будет дальше и как может развиваться новая трансформационная отрасль. Но что, если реальность отличается от истории? Инвесторы наверняка скорректируют свои ожидания, верно?
В пузыре каждый бит информации как бы подтверждает историю, поэтому цены на акции растут независимо от новостей. Компания достигает оценки прибыли? Акции растут. А если он промахнется с оценками доходов на милю? До сих пор лезет. Сюжетные запасы кажутся нерушимыми, и на какое-то время они.
И поэтому зоркие инвесторы приспосабливают реальность к истории, чтобы увидеть, подходят ли они. Когда акции растут, но долгосрочное будущее выглядит явно хуже, долгосрочные инвесторы проявляют особую осторожность.
Где мы видим это сегодня: Акции сильно выросли за последний год на фоне пандемии, но они рассчитывают на будущее восстановление и во многих случаях не превышают свои цены до пандемии. Так что оценки акций в целом не выглядят эйфорическими. На самом деле, многие более мелкие акции находятся далеко от своих максимумов.
Предлагаем вам: Объяснение NFT: что эти горячие цифровые предметы коллекционирования приносят миллионы?
Но посмотрите на отдельные секторы или компании, и вы увидите, как они растут до высоких оценок, несмотря на посредственные или плохие новости. Например, в сентябре 2021 года оценка Tesla примерно в шесть раз превышала стоимость General Motors и Ford вместе взятых, несмотря на то, что продажи составляют небольшую долю (менее 15 процентов) от того, что эти конкуренты производят вместе, и низкую прибыльность Tesla.
3. Цены на другие активы тоже растут
Часто на пузырчатом рынке растут не только акции; это и другие активы. Накопленные наличными от своих успехов на фондовом рынке, бурно развивающейся экономики или легких денег, спекулянты бросаются покупать другие высокорисковые активы.
В это время вы можете увидеть, как цены на предметы коллекционирования взлетают до небес. Промоутеры могут попытаться раскрутить «новые классы активов», подчеркнув, что спортивные карты можно инвестировать или что искусство великих мастеров, кажется, никогда не теряет в цене. Активы, подобные этим, не приносят денежного потока, поэтому получение прибыли полностью зависит от поиска кого-то другого, кто заплатит за них больше, чем вы.
Предлагаем вам: Как купить акции IPO
И определение «инвестиционных» активов продолжает расти: роскошные сумки, обувь, Beanie Babies, вино, картриджи для видеоигр, цифровое искусство через NFT, и этот список можно продолжать и продолжать.
Где мы видим это сегодня: с тысячами возможных примеров, криптовалюты вызвали поток интереса, поскольку спекулянты и промоутеры устремляются в космос, чтобы заработать. NFT также пользуются этой волной. Bloomberg сообщает, что криптовалюта имеет общую рыночную стоимость более 2 триллионов долларов по состоянию на август, причем биткойн занимает львиную долю этой цифры. Конечно, интерес вызывают не только цифровые активы — в последнее время резко выросли цены и на обувь и сумки.
4. Новые трейдеры говорят, что старые инвесторы «не понимают».’
Когда таксист, парикмахер и продавец в бакалейной лавке дают вам советы по инвестированию, это хороший признак того, что тезис об инвестировании распространился на мейнстрим и привлекает менее искушенных розничных трейдеров, ищущих деньги. И они вполне могут преуспеть – на время.
Предлагаем вам: 18 идей пассивного дохода, которые помогут вам заработать в 2024 году
В погоне за ажиотажем запыхавшиеся промоутеры скажут: «На этот раз все по-другому». Но это редко.
Это новое поколение трейдеров объяснит вам, почему Уоррен Баффет не «понимает» новую парадигму и что Баффет и другие инвесторы «старой школы» отстают. Эта новая толпа, возможно, торгует всего несколько месяцев, но они настаивают на том, что понимают рынок.
Тем не менее, именно Баффет вытерпел подобные колкости от неопытных трейдеров во время краха доткомов, а затем прошел через все это. Он также избежал большой части жилищного фиаско. Баффет сидел на военном сундуке и воспользовался больными банками, которые нуждались в деньгах и уверенности во время финансового кризиса 2008 года.
Профессиональные игроки любят популярные скачки, такие как Кентукки Дерби, потому что они приносят легкие деньги на трассу, позволяя забрать их настоящим гандикаперам. Так и с инвестированием.
Предлагаем вам: Как узнать, когда продавать акции
Где мы видим это сегодня: SaaS-компании — отличный пример процветающих акций, торгующихся по завышенным ценам. Хотя они обещали и обеспечили высокий рост доходов в 2020 и 2021 годах, они часто не настолько прибыльны (пока), чтобы оправдать оценки. То же самое и с криптовалютой, IPO Coinbase, убыточными сервисами по аренде автомобилей, такими как Uber и Lyft, и другими. Как и те профессиональные игроки, умные инвесторы не видят хороших шансов во многих подобных предприятиях.
5. Оценка акций в верхних процентилях
Во время последних фаз фондового пузыря все цены несоразмерны действительности. Оценки находятся в самых высоких процентилях по историческим меркам. Измеряя на относительной основе, вы получаете лучшее представление о том, как вещи соотносятся с пузырями прошлого и с большей вероятностью лопнет или продолжится солидный бычий рост, хотя и с более скромным чувством «животного духа».”
Важно признать, что одного роста цен недостаточно, чтобы сказать, что что-то находится в пузыре. Акция может вырасти на 100 процентов и не оказаться в пузыре, если ее фундаментальные показатели значительно улучшились. Или, если мы начнем с низкой оценки (например, со дна пандемии), а затем оценим после уверенного бычьего роста, мы обязательно получим безвкусные цифры, которые могут навести вас на мысль о пузыре.
Тем не менее, легко выбрать рост цен и сказать, что мы находимся в пузыре, не рассматривая более широкий контекст. Акции могут оставаться высокими в течение длительного времени, поскольку прибыль продолжает расти.
Предлагаем вам: Что такое пенни акции?
Где мы видим это сегодня: Несмотря на сильное движение рынка, акции не выглядят явно пузырем, хотя в целом мало кто назовет их дешевыми. Если вы экстраполируете допандемический максимум S&P 500 где-то около 3380 в феврале 2020 года на сегодняшние цены, вы обнаружите рост примерно на 29 процентов. Для контекста: S&P 500 в среднем имеет годовую доходность около 10%, поэтому вы можете ожидать около 15% прироста за тот же период времени. Рынок чувствует себя лучше, чем в прошлом, но не так вопиюще.
Если мы решим измерить минимумы 2020 года, у нас может возникнуть ошибочное ощущение, что рынок небрежно оптимистичен, хотя на самом деле он несколько более позитивен, чем обычно.
Со всеми деньгами, поступающими в экономику от стимулов и ФРС, разве это неразумно?
Нижняя линия
Когда акции растут, легко упустить из виду растущие опасности, связанные с их оценкой. Легко поддаться эйфории, и кажется, что высокие цены ведут к еще более высоким ценам. Вечеринка продолжается, пока однажды не прекращается. Таким образом, лучшие в мире инвесторы сосредотачиваются на контроле своих эмоций по мере того, как рынок растет (и падает), чтобы они могли хладнокровно распознавать, когда им нужно покупать, а когда действовать осторожно.
Предлагаем вам: Как инвестировать в товары: изучите основы
