Het lijkt erop dat de aandelenmarkt in 2021 zowat elke week recordhoogten heeft bereikt. En het is schokkend om te bedenken hoe snel het herstelde vanaf begin 2020, toen de Standard & Poor's 500-index op 23 maart daalde tot een intraday-dieptepunt van 2.191,86. Deze dagen is het voorbij de 4.300 gevlogen – op weg naar een winst van meer dan 90 procent in die tijd.
Hoewel aandelen een serieuze opleving hebben laten zien sinds het begin van de pandemie, geeft deze veerkracht sommige beleggers een pauze. Zitten we misschien in een beursbubbel? Zouden aandelen zo hoog geprijsd kunnen zijn dat ze niet alleen overgewaardeerd zijn, maar eigenlijk overgewaardeerd? De aandelen leken in september echter tegen een muur te botsen, waarbij de markt mogelijk struikelde over het momentum, zorgen over Chinese vastgoedschulden en meer. In bullmarkten die eindeloos lijken door te gaan, is het belangrijk om niet zelfgenoegzaam te worden.
Hier zijn vijf tekens om naar te kijken om te beoordelen of we ons in het zeepbelmarktgebied bevinden en wat we waarschijnlijk zullen zien als we daar zijn.
Let op deze veelbetekenende tekenen van een zeepbel op de aandelenmarkt
Er is een oud gezegde op Wall Street: "Niemand belt aan de top." Het betekent dat pas achteraf voor de meeste marktpartijen duidelijk wordt dat de markt de top heeft bereikt.
Voorgesteld voor u: 11 beste investeringen in 2024
Maar hoewel er misschien geen bel aan de top is, kunnen oplettende beleggers veel indicatoren oppikken die aangeven wanneer de markt zich in een bloedneusgebied bevindt. Je zult veel van deze factoren willen zien samenwerken om de euforische bubbel te produceren, terwijl je je opties afweegt om je portefeuille te beschermen in het geval dat de hete markt eindelijk afkoelt - of erger nog, de bubbel knalt.
1. Een verhaal spreekt tot de verbeelding van de markt
Een meeslepend verhaal is een van de beste kaders voor het creëren van een aandelenbubbel. De dotcom-bubbel van de late jaren negentig had er één: "Het internet verandert alles." De huizenbubbel van de jaren 2000 had er één: "Onroerend goed daalt nooit in prijs." Zelfs de spoorwegmanie van de 19e eeuw beloofde dat de enorme voordelen van de spoorwegen reizen en transport zouden veranderen.
Deze zogenaamde verhaalaandelen beloven de wereld te transformeren, en hoewel de beloofde voordelen uiteindelijk kunnen komen, hebben ze de neiging veel langer te duren dan de aandelenpromotors je willen doen geloven.
Voorgesteld voor u: Hoe te beginnen met investeren in cryptocurrency: een gids voor beginners
De voordelen van internet kwamen uiteindelijk aan, maar niet voordat honderden dotcom-bedrijven met slechte bedrijfsmodellen effectief werden vernietigd. En zelfs de overlevenden raken verstrikt in de razernij, waarbij de aandelen van uiteindelijke leiders zoals Amazon tot astronomische niveaus worden geboden voordat ze uiteindelijk samen met de andere aandelen in de overgehypte sectoren dalen.
Waar we het vandaag zien: er is niet één wijdverbreid verhaal dat tot de verbeelding sprak zoals dotcom-aandelen deden, maar een paar sectoren zijn bruisend: elektrische voertuigen, zelfrijdende auto's, software-as-a-service (SaaS)-bedrijven, Uber en cryptocurrency hebben allemaal vergelijkbare verhaalelementen die radicale transformatie beloven en een zeer hoge toegangsprijs vragen.
2. Prijzen stijgen ongeacht nieuws
Het verhaal is belangrijk omdat het een thema biedt waarop de hoop en dromen van investeerders kunnen worden gebaseerd. Het biedt ook een gids voor wat er gaat komen en hoe de nieuwe transformationele industrie zich zou kunnen ontwikkelen. Maar wat als de werkelijkheid afwijkt van het verhaal? Beleggers zullen hun verwachtingen zeker bijstellen, toch?
Voorgesteld voor u: 10 beste langetermijninvesteringen in 2024
In een luchtbel is het alsof elk stukje informatie het verhaal bevestigt, zodat de aandelenkoersen stijgen, ongeacht het nieuws. Een bedrijf haalt winstramingen? Het aandeel stijgt. En als het de winstramingen met een mijl mist? Het klimt nog steeds. De verhaalvoorraden lijken onbreekbaar, en dat zijn ze voor een tijdje.
En dus stemmen scherpzinnige beleggers de realiteit af op het verhaal om te zien of ze passen. Wanneer aandelen stijgen maar de toekomst op lange termijn er duidelijk slechter uitziet, zijn langetermijnbeleggers extra voorzichtig.
Waar we het vandaag zien: aandelen zijn het afgelopen jaar tijdens de pandemie sterk gestegen, maar ze rekenen op een toekomstig herstel en liggen in veel gevallen niet boven hun pre-pandemische prijzen. De waarderingen van aandelen als geheel zien er dus niet euforisch uit. Veel kleinere aandelen zijn zelfs ver van hun hoogtepunt af.
Maar kijk naar individuele sectoren of bedrijven en je zult zien dat ze naar hoge waarderingen stijgen, ondanks middelmatig of slecht nieuws. In september 2021 was de waardering van Tesla bijvoorbeeld ongeveer zes keer de waarde van General Motors en Ford samen, ondanks een omzet die een kleine fractie (minder dan 15 procent) uitmaakt van wat deze rivalen samen maken en Tesla's lage winstgevendheid.
Voorgesteld voor u: NFT's, uitgelegd: wat brengen deze populaire digitale verzamelobjecten miljoenen op?
3. Andere activaprijzen stijgen ook
In een zeepbelmarkt zijn het vaak niet alleen aandelen die de pan uitrijzen; het zijn ook andere activa. Overspoeld met contanten van hun aandelensuccessen, een bloeiende economie of gemakkelijk geld, haasten speculanten zich om andere zeer risicovolle activa te kopen.
Gedurende deze tijden kan het zijn dat de prijzen van verzamelobjecten omhoogschieten. Promotors kunnen proberen "nieuwe activaklassen" te hypen door te benadrukken hoe belegbaar sportkaarten zijn, of hoe kunst van de grote meesters nooit in waarde lijkt te dalen. Activa zoals deze produceren geen cashflow en dus winst maken hangt volledig af van het vinden van iemand anders die er meer voor betaalt dan u deed.
En de definitie van "belegbare" activa blijft groeien: luxe handtassen, schoenen, Beanie Babies, wijn, videogamecartridges, digitale kunst via NFT's en de lijst gaat maar door.
Voorgesteld voor u: Hoe IPO-aandelen te kopen?
Waar we het vandaag zien: met duizenden mogelijke voorbeelden hebben cryptocurrencies een stroom van interesse gezien terwijl speculanten en promotors zich naar de ruimte haasten om geld in te zamelen. NFT's zitten ook op deze golf. Bloomberg meldt dat cryptocurrency vanaf augustus een totale marktwaarde van meer dan $ 2 biljoen heeft, waarbij Bitcoin het leeuwendeel van dat cijfer in handen heeft. Natuurlijk zijn het niet alleen digitale activa die interesse hebben gewekt - schoenen en handtassen hebben de laatste tijd ook hoge prijzen gezien.
4. Nieuwe handelaren zeggen dat oude investeerders 'het niet snappen'’
Wanneer de taxichauffeur, de kapper en de kruidenier u investeringstips geven, is dat een goed teken dat een investeringsthese over is gewaaid naar de mainstream en minder geavanceerde detailhandelaren aantrekt die op zoek zijn naar geld. En ze kunnen heel goed slagen - voor een bepaalde periode.
In de haast om een hype op te bouwen, zullen ademloze promotors zeggen: "deze keer is het anders." Maar dat is het zelden.
Deze nieuwe soort handelaar zal u uitleggen waarom Warren Buffett het nieuwe paradigma niet "snapt" en dat Buffett en andere vergelijkbare "old school"-investeerders achter de feiten aanlopen. Dit nieuwe publiek handelt misschien nog maar een paar maanden, maar ze staan erop dat ze de markten begrijpen.
Voorgesteld voor u: 18 ideeën voor passief inkomen om u te helpen geld te verdienen in 2024
Toch was het Buffett die soortgelijke weerhaken van onervaren handelaren doorstond in de dotcom-buste en er vervolgens doorheen kwam. Hij vermeed ook een groot deel van het huizendebacle. Buffett zat op een oorlogskas en profiteerde van noodlijdende banken die tijdens de financiële crisis van 2008 contant geld en vertrouwen nodig hadden.
Professionele gokkers houden van populaire paardenraces zoals de Kentucky Derby, omdat ze gemakkelijk geld naar de baan brengen, waardoor de echte handicappers het kunnen pakken. Zo is het ook met beleggen.
Waar we het vandaag zien: SaaS-bedrijven zijn een goed voorbeeld van bruisende aandelen die worden verhandeld tegen bloedneuzen. Hoewel ze in 2020 en 2021 een hoge omzetgroei beloofden en realiseerden, zijn ze vaak (nog) lang niet zo winstgevend om waarderingen te rechtvaardigen. Het is een soortgelijk verhaal voor cryptocurrency, de Coinbase IPO, onrendabele autoverhuurdiensten zoals Uber en Lyft en meer. Net als die professionele gokkers, zien slimme investeerders geen goede kansen in veel vergelijkbare ondernemingen.
5. Aandelenwaarderingen in de hoogste percentielen
Tijdens de laatste fasen van een voorraadbubbel staan de prijzen allemaal niet in verhouding tot de realiteit. Waarderingen bevinden zich in de hoogste percentielen, zoals historisch gemeten. Door op relatieve basis te meten, krijg je een beter beeld van hoe dingen overeenkomen met de bubbels uit het verleden en of een solide stierenrennen eerder zal barsten of doorgaan, zij het met een meer bescheiden gevoel van "dierlijke geesten".”
Voorgesteld voor u: Hoe weet u wanneer u een aandeel moet verkopen?
Het is belangrijk om te erkennen dat een prijsstijging alleen niet voldoende is om te zeggen dat er iets in een luchtbel zit. Een aandeel kan 100 procent stijgen en niet in een zeepbel zitten als de onderliggende fundamentals aanzienlijk zijn verbeterd. Of als we uitgaan van een lage waardering (bijvoorbeeld vanaf de onderkant van de pandemie) en vervolgens meten na een solide bull run, krijgen we zeker opzichtige cijfers die u aan een zeepbel kunnen doen denken.
Het is echter gemakkelijk om prijsstijgingen te kiezen en te zeggen dat we in een zeepbel zitten, zonder naar de bredere context te kijken. Aandelen kunnen nog lang hoog blijven als de winst blijft stijgen.
Waar we het vandaag zien: ondanks de sterke marktontwikkeling, verschijnen aandelen niet duidelijk in een luchtbel, hoewel weinigen ze als geheel goedkoop zouden noemen. Als je extrapoleert van de pre-pandemische high van de S&P 500 ergens in de buurt van 3.380 in februari 2020 naar de prijzen van vandaag, zou je een stijging van ongeveer 29 procent vinden. Voor de context heeft de S&P 500 een gemiddeld jaarlijks rendement van ongeveer 10 procent behaald, dus je zou over dezelfde periode een winst van ongeveer 15 procent kunnen verwachten. De markt doet het beter dan in het verleden, maar niet zo flagrant.
Als we besluiten de dieptepunten van 2020 te meten, kunnen we het verkeerde gevoel krijgen dat de markt onvoorzichtig optimistisch is, terwijl het in werkelijkheid iets positiever is dan normaal.
Voorgesteld voor u: Wat zijn pennystocks?
Met al het geld dat door stimuleringsmaatregelen en de Fed de economie instroomt, is dat onredelijk?
het komt neer op
Wanneer aandelen sterk stijgen, kan het gemakkelijk zijn om de toenemende gevaren van hun waardering over het hoofd te zien. Het is gemakkelijk om mee te gaan in de euforie en hoge prijzen lijken tot nog hogere prijzen te leiden. Het feest dwaalt voort, tot het op een dag niet meer gebeurt. Dus 's werelds beste beleggers concentreren zich op het beheersen van hun emoties terwijl de markt stijgt (en daalt), zodat ze koel kunnen herkennen wanneer ze moeten kopen en wanneer ze voorzichtig moeten zijn.
Voorgesteld voor u: Hoe te beleggen in grondstoffen: leer de basis
